Что такое купоны облигаций?

Купон- это регулярная выплата по облигациям.

Купон платится исходя из номинала облигации, а не её фактической стоимости.

Даты выплат и размер купона обычно заранее известны.

Так, например, у облигации Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 заранее известны размеры и даты выплат купонов вплоть до конца 2029 года.

Однако, часто, по тем или иным причинам, размер купона может изменяться и поэтому он заранее не известен. Так, например, у облигаций Самолет $RU000A104JQ3 размер купона известен только до февраля 2025 года, а затем будет оферта и размер купона скорее всего изменится.

Чуть-чуть истории:

Купон облигации получил свое название из-за того, что раньше облигации находились на руках у инвесторов в бумажном виде. Когда держатель получал выплату от эмитента от облигации отрывался бумажный купон. Сейчас облигации в большинстве своем существуют в электронном виде, но термин купон прочно закрепился в лексиконе участников рынка.

Каждый эмитент выбирает с какой периодичностью платить купоны. На российском рынке это чаще всего 2, 4 или 12 раз в год. Периодичность выплат в основном зависит от надежности эмитента, Если он не надежный, то привлекает людей частыми выплатами и наоборот.

Чем надежнее эмитент и чем ниже риски его облигаций, тем реже он может выплачивать купоны и сами купоны при этом будут с меньшей доходностью.

Это объясняется простым правилом, чем выше риск, тем более привлекательные условия нужно предложить, чтобы люди были согласны покупать облигации и не обращали внимания на риск.

Так, облигации RU000A0ZZ117 от такого эмитента как СБЕР. Естественно, никто не сомневается в кредитоспособности крупнейшего банка страны, который по совместительству является машиной по генерированию огромных прибылей.

Таким образом он предлагает деньги под 7,2% годовых, а платит 2 раза в год.

Естественно, ажиотаж вокруг такой бумаги не сильно большой и ею интересуются в основном самые крупные игроки, поэтому её цена особо не меняется.

С другой стороны есть Центр-резерв БО-01 RU000A104TG3 с купоном в 22%. У компании минимальный кредитный рейтинг B и поэтому приходится давать такой большой купон + выплачивать их 12 раз в год.

Но это не единственный ориентир размера купона. Также учитывается Ключевая Ставка (КС). Купон по облигации не может быть ниже КС нашего ЦБ.

Часто компании устанавливают четкое значение на которое купон должен быть выше КС.

Так, у компании пионер-лизинг купон по облигациям Пионер-Лизинг-БО-П02 $RU000A1006C3 рассчитывается по формуле: КС + 6,25% годовых; его расчёт происходит в дату выплаты очередного купона и применяется к купону, период которого начинается через месяц. То есть, если на сегодняшний день КС составляет 13%, то купон будет 19,25%.

Мой телеграм канал: t.me/filippovich_money