Финансовый сектор: сильные результаты. Стратегия на III квартал 2023.

Аналитики БКС подготовили стратегию — глобальный взгляд на российский рынок, отдельные сектора и акции. Что в III квартале произойдет в финансовом секторе? Деловая и потребительская активность улучшаются, а уровень раскрытия информации растет.

Лучший телеграм с прибылными сигналами👇
t.me/+zKWzSLivmAk4MDIy

‼️Главное
• Взгляд на сектор: «Покупать».

• Средний потенциал: 48%.

• Фавориты: TCS, Сбербанк

Мы сохраняем позитивный взгляд на компании сектора, поскольку последние финансовые результаты свидетельствуют о сильном начале 2023 г. Текущий уровень процентных ставок, а также динамика качества активов благоприятны для банков, при этом улучшается деловая и потребительская активность. Считаем снижение стоимости риска наряду с улучшением чистой процентной маржи основным фактором поддержки P&L.

Уровень раскрытия информации в секторе повышается, но отличается в каждом конкретном случае. $SBER Сбер и $VTBR ВТБ озвучили прогнозы на 2023 г., но опубликовали сокращенную финансовую отчетность по МСФО. Кроме того, ежемесячно публикуются результаты по РСБУ (Сбер) и сокращенные по МСФО (ВТБ).

Тем временем $TCSG TCS опубликовал полную отчетность по МСФО, но воздержался от прогнозов на текущий год и не стал проводить телеконференцию с участием менеджмента.

Мой телеграм: t.me/+zKWzSLivmAk4MDIy

$MOEX Мосбиржа улучшила раскрытие информации, опубликовав сокращенные финансовые результаты, при этом продолжила проводить телеконференции.

$CBOM МКБ также публикует сокращенную финансовую отчетность по МСФО, но не делает никаких заявлений для инвесторов.

Банки также довольно сильно отличаются по уровню капитала и способности возобновить выплату дивидендов. Сбербанк вернулся к выплате дивидендов в 2023 г., и мы ожидаем, что дивидендная политика банка будет изменена в соответствии с новой Стратегией (мы ждем этого в конце 2023 г.).

Для ВТБ восстановление капитала — приоритет, поэтому не ждем дивидендов за 2023 г., о чем говорит и менеджмент. Что касается TCS, дивиденды в 2023 г. маловероятны, так как больше внимания уделяется росту. Московская биржа объявила о решении выплатить 30% чистой прибыли — самый низкий уровень за последние несколько лет. Мы ожидаем, что новая стратегия и дивидендная политика будут объявлены в III квартале 2023 г.

Позитивно оцениваем финансовый сектор и рекомендуем «Покупать» все бумаги под покрытием — наши рекомендации улучшены после недавнего выхода сильных финансовых результатов. Отмечаем сильное начало 2023 г., в результате чего повышаем наши прогнозы с учетом также достойных ожиданий некоторых компаний сектора на 2023 г.