Откровение 23.02. Уверование неверующих, Китай, стратегия на 2023 год

Откровение 23.02

«Неверующие» наконец-то начинают думать, что это может быть и не «ралли на медвежьем рынке». Мы видим, как игроки выходят из своих бункеров, когда индикаторы настроения отрываются от исторических минимумов. Хедж-фонды, которые сохраняли здоровый скептицизм в отношении силы рынка, наконец-то, уступили и добавили длинные позиции за последние несколько недель. Обратите внимание, что в последний раз хедж-фонды были нетто-длинными еще в мае 2022 года. Это демонстрирует то, как быстро изменились настроения за последние несколько месяцев. Как следствие — краткосрочные индикаторы настроений разогреваются. Модель страха/жадности CNN держится около нейтральной отметки 46. Трейдеры ищут возможности и расхватывают краткосрочные опционы, чтобы воспользоваться этим движением. Последние несколько недель были ярким примером того, что «мнение следует за трендом»; настроения на рынке изменились уже только после того, как движение состоялось. Затем игроки будут искать оправдание этому движению с помощью новой версии (инфляция успокоилась, больше нет причин для страха).

Китай был у всех на слуху, учитывая опережающую динамику $KWEB за последние пару месяцев. То, что еще полгода назад считалось «совершенно неинвестируемым», теперь уже находится в списках внимания у каждого инвестдома на 2023 год. Потоки ордеров поддерживают это изменение; я наблюдаю растущую бычью активность в таких бумагах, как $JD и $BABA. Трейдеры видят возможности в этом секторе благодаря экономическим стимулам и смягчению Covid ограничений, которые действуют с 2020 года. В то время как США находятся в «режиме ужесточения», Китай находится в «режиме смягчения», и его правительство использует весь свой арсенал для стимулирования экономического роста. Так что если вы живете под девизом «не играйте против ФЕДа», возможно, вам стоит не ждать, а присмотреться к некоторым возникающим возможностям в Китае.

Трейдеры по-прежнему избирательно относятся к бумагам, которые они покупают. В отличие от начала 2022 года, когда доминирующей темой была энергетика, я пока не вижу лидерства в каком-то конкретном секторе. В результате поток был смешанным; трейдеры придирчиво выбирают имена, которые они покупают. Я ожидаю, что 2023 год станет годом отдельных бумаг и выборочных покупок. В последние пару лет многие акции, находящиеся в тени, были обделены вниманием и только сейчас начинают пользоваться любовью игроков. После того, как в начале 2000-х годов лопнул технологический пузырь, малые компании преуспели, в то время как многие инвесторы разочаровались, пытаясь поймать дно в акциях больших технологических компаний, упавших на 80% и более. Сейчас мы можем наблюдать похожую ситуацию: многие трейдеры зациклены на покупке гиперрастущих имен, которые хорошо зарекомендовали себя в 2020 году. Однако эти имена все еще набиты «долгосрочными инвесторами», которые зашли в них на прошлых хаях. Таким образом, меня больше интересуют отстающие, которые только что начали видеть признаки интереса со стороны «умных денег». Я буду следить за развитием ситуации в поисках новых возникающих возможностей.

Бесплатным бонусом вам картинка от меня, на следующий год, в традициях обложек The Economist. Относитесь как шутке (гы-гы, какие тут шутки).