Почему падает рубль?

   Сегодня, 19 декабря 2022г., на валютных торгах рубль снизился широким фронтом ко всем валютам. По состоянию на 19-00 курс доллара составил 67,72 руб. (+4,75%), евро 72,10 (+4,34%), юаня 9,657 (+4,07%).

   Поскольку каких-то значимых событий геополитического плана сегодня не происходило, в качестве причин такого стремительного дневного падения  аналитики обычно приводят следующее (можно самостоятельно выбрать, что больше подходит в текущей ситуации):

— фундаментально переоцененный курс рубля

— низкая стоимость барреля нефти на мировом рынке

— низкая рублевая стоимость нефти

— окончание налогового периода

— предновогодний спрос населения на валюту

— операции бюджета по покупке/продаже валюты

  То, что рубль переоценен и его курс никак не устраивает больших государственных людей, от которых зависит бюджетная и экономическая политика, не сказал и не написал только ленивый. А вот знать заранее о таких масштабных движениях могли только рыночные инсайдеры.       

   Нерезиденты с большими деньгами ушли, вложения в доллары внутри российского периметра токсичны, поэтому непосредственно на спрос/предложение валюты, определяющие биржевые котировки, сейчас в основном влияют сделки госбанков и госкомпаний, которые еще не находятся под санкциями. Конечно, в основном это крупнейшие российские экспортеры сырья и банки, их обслуживающие. Мы можем только предполагать, что сегодня происходило на рынке: возможно, кому то понадобился большой объем валюты для выплаты кредитов, возможно, была реализация какой-то очередной схемы пертурбации активов с покупкой валюты на рынке (подобные любил организовывать всеми любимый банк ВТБ). Потом понятно, добавились спекулянты, принудительное закрытие маржинальных кредитов и прочее.

  Что будет завтра, послезавтра, через неделю, — предсказать невозможно. Можно только задним числом объяснить произошедшее, выбрав правильные варианты из предложенных выше.

  Тем не менее, учитывая сокращающийся валютный приток от экспорта ресурсов, а также масштабные планы государства по увеличению дефицита бюджета, можно смело предположить, что в среднесрочной перспективе курс рубля обречен на ослабление. Поэтому валютные активы, особенно учитывая нынешние процентные ставки по тем же долларам, сейчас выглядят явно предпочтительнее рублевых. Что выбрать: инвестиции через дружественные страны, через Interactive Brokers, покупку замещающих еврооблигаций на Мосбирже, каждый решает для себя сам.

    С практической точки зрения, если покупать валюту на Мосбирже, выгоднее всего сейчас это делать не через валютный рынок, а посредством валютных фьючерсов. Самым выгодным является контракт на евро: EuH3 или EuM3. При цене евро на валютной секции в 72,1 руб. трехмесячный фьючерс EuH3 на вечерней сессии стоит около 70,7 руб., то есть бэквордация составляет больше одного рубля. В нормальной ситуации он должен стоить около 73 рублей из-за разницы процентных ставок (мы покупаем евро, не тратя рублей, а внося лишь обеспечение около 20%).

  Такая ситуация возникла из-за рисков арбитража: покупать евро и доллары на валютном рынке Мосбирже сейчас опасно из-за возможной блокировки активов НКЦ, через который идут расчеты. Фьючерсные контракты не имеют таких рисков, поэтому они предпочтительнее. Важно помнить о том, что фьючерсы – это маржинальные инструменты, имеющие свои особенности. Главные риски – сильное движение актива в противоположную сторону или повышение размера обеспечения биржей. Поэтому необходимо иметь достаточный запас денежных средств помимо непосредственно гарантийного обеспечения.

Больше статей:

https://rusfinmir.ru/news/

https://t.me/rusfinmir