Почему спрэды АДР/акции достигают очень больших значений?

08 ноября 2012, 16:54
|
Johnny_22

Интересно ваше мнение, почему спрэд адр/локал может очень сильно расходиться? Все понятно, что закрывается программа конвертации, но все же?
То что напрашивается:
1. Валютный риск — вобщем-то можно хеджить, вопрос стоимости конечно
2. Необходимость хранения бумаг в рос. кастоди — кредитный риск инфраструктуры
3. При необходимости торгануть большой объем, придется иметь дело опять таки с российскими контрагентами — кредитный риск
4. Время для завода активов на ММВБ (с учетом конвертации валюты) не позволяет покупать/продавать в моменте. Либо приходится держать рубли в ожидании подходящего момента для входа

еще какие то факторы есть?

Ключевые слова:
АДР,
спрэд

33 | ★3

11 комментариев

А что значит «закрывается программа конвертации»

aya

08 ноября 2012, 17:11
Ответить

aya, упирается в лимит

Johnny_22

08 ноября 2012, 17:13
Ответить

Johnny_22, а где найти лимит и текущее состояние, чтобы определить упираемость?

Jonah

08 ноября 2012, 19:59
Ответить

Johnny_22, не более 25% на западе и не более 50% от фри флота

Johnny_22

09 ноября 2012, 03:54
Ответить

Кроме закрытия программы мало что влияет:) Если посмотрите внимательней, то увидите, что наибольшие отклонения именно в таких бумагах. Второй по значимости фактор — ex-dividend

MikeVD

08 ноября 2012, 17:22
Ответить

MikeVD, ну вот закрыта программа, но неужели премия в 10% не покрывает эти риски с лихвой?

Johnny_22

08 ноября 2012, 17:24
Ответить

Johnny_22, а бывает и поболе 10

Johnny_22

08 ноября 2012, 17:25
Ответить

MikeVD, а про дивиденды можно поподробнее?

Johnny_22

08 ноября 2012, 17:25
Ответить

Не для всех, кто-то просто не имеет права вкладываться напрямую в locals, с другой стороны большое поле деятельности для тех, кто без проблем может занять АДР/акции. С дивидендами все просто: АДР начинают торговаться без дивидендов раньше, хотя этот фактор будет играть меньшую роль при переходе на Т+2

MikeVD

08 ноября 2012, 17:29
Ответить

MikeVD, спс
как-то это все противоестественно :)

Johnny_22

08 ноября 2012, 17:34
Ответить

Вот взять Лукойл. у него отсечка в понедельник вечером.
конвертация занимает 1 день. а по адр ex dividdend день прошел… где будут дивиденды по конвертированным акциям???