Почему инвесторы должны сосредоточиться на сохранении капитала

По мере того как я взрослею как инвестор, становится все более очевидным, что для того, чтобы добиться успеха в этой игре в долгосрочной перспективе, нужно уметь не просто зарабатывать деньги, но и сохранять их.

На самом деле, я бы сказал, что сохранить гораздо сложнее, чем создать в долгосрочной перспективе. К сожалению, большинство инвесторов пренебрегают этим важнейшим структурным элементом и сосредотачиваются на потенциале роста, а не на чем-либо еще, включая риск.

Создание богатства

Конечно, получение прибыли является неотъемлемой частью инвестирования. Инвестор ничего не добьется, если не попытается увеличить стоимость своего капитала. Но сохранение капитала должно лежать в основе любой инвестиционной стратегии. Система построена таким образом, что единственный способ заработать больше денег — это иметь деньги в первую очередь;  более низкая начальная точка сильно отбрасывает вас назад.

Этот принцип восходит к учению Бенджамина Грэма. Так называемый крестный отец стоимостного инвестирования считал, что главной целью инвестора должна быть защита капитала, а рост должен быть на втором месте. Вот почему он разработал свою стратегию стоимостного инвестирования. Он хотел защитить капитал любой ценой, а рост капитала был на втором месте.

Одним из лучших примеров того, как стратегия работает на практике, является Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ). Я знаю, что утверждение о том, что эта компания является одной из лучших организаций для защиты и приумножения капитала, звучит как клише, и есть множество других примеров, но я думаю, что это самая известная и самая простая для анализа, учитывая доступность информация о предприятии.

Идеальный пример

За последние пару десятилетий конгломерат Уоррена Баффета был лучшим вложением на рынке. Однако у конгломерата были периоды неэффективности. В эти периоды его критиковали за то, что он не брал на себя больший риск и не использовал рыночные возможности.

Пару лет назад на одном из ежегодных общих собраний компании один из акционеров спросил Оракула из Омахи, почему он не вложил огромные денежные средства компании в недорогой индексный фонд для достижения более высокой доходности, вместо того, чтобы вкладывать ее в казначейские облигации с более низкой доходностью, пока он ждал возможностей.

Этот вопрос — прекрасный пример того, насколько нетерпеливыми могут быть некоторые инвесторы. Инвесторы могут быть настолько нетерпеливы в погоне за прибылью, что пренебрегают самой важной задачей: сохранением капитала.

Баффет сказал, что хочет, чтобы Berkshire была эквивалентна сберегательному счету для своих инвесторов. Он достиг этой цели. Корпорация сосредоточена на создании стоимости, и это ясно видно из ее портфеля инвестиций.

Он не только имеет надежный баланс с большим количеством денежных средств и отсутствием долгов на корпоративном уровне, но также владеет портфелем компаний, работающих в нишевом секторе с сильными конкурентными преимуществами. Это означает, что эти предприятия должны обеспечивать денежные потоки для своих владельцев во всех экономических условиях.

Баффет также отказывается заниматься спекулятивными ценными бумагами. Он ищет прибыльные компании, имеющие устоявшуюся рыночную нишу. Все это является частью его стремления свести к минимуму возможность потери капитала и сохранить капитал.

Некоторые инвесторы могут возразить, что такой подход действительно влияет на доходность в долгосрочной перспективе. Я бы не согласился с этим утверждением. Можно было бы достичь более высокой доходности с большей подверженностью акциям роста и меньшей подверженности коммунальным услугам и денежным средствам. Тем не менее, это не главное. Цель состоит не в том, чтобы достичь максимально возможной прибыли, а в том, чтобы защитить и приумножить капитал в долгосрочной перспективе.

Марафон, а не спринт

Достижение высокой доходности с помощью рискованной стратегии может быть возможно в течение нескольких лет, но есть лишь несколько примеров, когда инвесторам удавалось добиваться высокой доходности год за годом на протяжении десятилетий.

Некоторые из самых успешных инвесторов всех времен концентрировались на достижении положительной абсолютной прибыли из года в год. Это не означает погоню за высоким ростом. Это означает сосредоточение внимания на предсказуемом и устойчивом росте.

Это может показаться не самым захватывающим подходом, но инвестирование — это марафон, а не спринт. Благодаря силе сложных процентов инвесторы, которые могут получать положительную прибыль год за годом, получат наибольшую прибыль в долгосрочной перспективе.