InvestingAsHobbyMacro Выпуск №2 от 21.03.2022

#InvestingAsHobbyMacro 

#Выпуск №2 от 21.03.2022

Макро USA:
     • Целевая долгосрочная инфляция США (ИПЦ) Год/Год :
     • План 2% — Факт 7,9% — не достигнуто. Механизм достижения –
     повышение ставки.
     • Целевая занятость США:
     • Cубъективно цель 3,5%, Факт 3,8% — достигнуто. Низкая занятость –
     ограничение дальнейшего роста.
     • CPI Год/Год – 6.4% 10/03/2022 — рост плохо, базовый индекс потреб.
     цен, – последняя динамика – рост
     • PPI Год/Год — 10% 15/03/2022 – рост плохо, цены производителей,
     опережающий индикатор инфляции – последняя динамика — рост
     • GDP – 7.0% 24/02/2022 — ВВП рост хорошо, последняя динамика –
     рост
     • U.S. Initial Jobless Claims — обращение за пособиями по безработице,
     рост плохо, последняя динамика — снижение
     • Non Form Payrolls — вновь созданные рабочие места, рост хорошо,
     последняя динамика — рост
     • PMI – 57.3 01/03/2022 – выше 50 хорошо, последняя динамика —
     рост
     • U.S. Retail Sales YY – 17.62% 17/03/2022 – рост хорошо, последняя
     динамика — рост

Общие индикаторы рынка – «субъективная оценка в сравнении с историей»:


     • S&P 500 PE Ratio – 01/03/2022 – «исторически дорого»
     • The Shiller S&P 500 PE Ratio – 01/03/2022 – « исторически очень
     дорого»
     • S&P 500 to GDP Ratio – 07/03/2022 – «исторически очень дорого»
    • S&P 500 Excess CAPE Yield – 02/2022 – « исторически дорого»
    • Доходность US 10Y – 2.19%


Среднесрочные возможные события, их вероятное влияние и риски.


Ужесточение политики — Дальнейшее повышение ставки ФРС, QT

    • Пауэлл обозначил более быстрые сроки QT
    • Рост доходностей облигаций
    • Снижение акций (частично в цене)
    • Укрепление доллара
    • Снижение инфляции
    • Снижение цен на сырьё
    • Снижение ликвидности
    • Рост стоимости привлечения средств – меньше инвестиций –
     сдуваются пузыри в активах
    • Возможна — Глобальная рецессия


Напряжённость Китай – Тайвань
     • Геополитические риски
     • Риски владения ADR
     • Тайвань – влияние на производство полупроводников


Новые всплески COVID
     • Проблемы с цепочками поставок


Ситуация на Украине
     • Рост цен на продовольствие
     • Рост цен на сырьё
     • Деэскалация в случае позитивных переговоров
      
Рынок РФ вероятные риски
     • Инфляция из-за ослабления рубля к USD и EUR, так как большое
     количество товаров и средств производства импортируется, а
     стоимость сырья выравнивается с мировыми рынками.
     • Возможно снижение доходов компаний из-за санкций
     • Рублёвый рост доходов компаний – экспортёров, на которые не
      повлияют санкции
     • Если доходность ОФЗ будет 20%, то и на рынке акций инвесторы
     захотят схожую доходность. Компании – не экспортёры –
     квазиоблигации особенно, у которых не будет видно потенциала
     роста доходов в рублях.
     • Неопределённость дальнейшего развития геополитической
     ситуации
     • Доп риски по РФ: Новые санкции, отказ от выплат дивидендов,
     выкуп и делистинг с рынка и по низким ценам.
     • Рост безработицы
     • Снижение ВВП


Нефть
     • MS видит 115 во втором квартале, 120 в третьем квартале
     • Повышение ставки которое может привести к укреплению доллара
     негативно влияет на цены сырья, но нужно учитывать ситуацию с
     реальными поставками
     • Переговоры со странами поставки из которых ограничены
     • Ограничение поставок из РФ будет влиять на рост цен

Металлы
• Австралия запретила экспорт глинозма в РФ, что может привести к росту цен на Алюминий
• Инфляция и слабый доллар, обычно приводит к росту цен сырья и наоборот


Золото
     • Обычно падает при повышении ставки
     • Может вырасти если будет крах финансовой системы

Буду продожать еженедельные публикации если интересно. Пойму по лайкам.