Удвоится ли Tencent?

Tencent Holdings Ltd. ( HKSE:00700 ) — это холдинговая компания, занимающаяся инвестициями в технологии, которую можно назвать китайской Facebook/Google или даже технической Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B )!

Если бы вы вложили 10 000 долларов в Tencent при ее первичном публичном размещении в 2004 году, сегодня у вас было бы 7,9 миллиона долларов.

Акции все еще можно купить? Может ли он быть недооценен? Как безопасно инвестировать? На все эти вопросы будут даны ответы.

Обзор бизнеса

Tencent — это, по сути, крупная технологическая холдинговая компания (которая специализируется на социальных сетях и играх) в сочетании с управляемой машиной венчурного капитала.

Компания имеет три бизнес-сегмента. Первая, Value Added Services, или VAS, в основном занимается разработкой онлайн-игр и мобильных игр.

Он может похвастаться мобильным чат-сообществом номер один (Wechat) в дополнение к QQ, Tencent Music (владелец 51%) и даже крупным игровым брендам, таким как League of Legends China, Fifa China и Call of Duty.

У Tencent также есть бизнес онлайн-рекламы и сегмент «Другое», посвященный финтеху и облачным технологиям. Это подразделение включает платформу мобильных платежей номер один Wechat и игрока номер два в облачных сервисах, Tencent Cloud, который следует сразу за Alibaba Cloud.

Это соперничество проводит параллели с Amazon Web Services и вторым игроком (Microsoft Azure) в облачной индустрии США и остального мира.

Тенсент Инвестиции

Tencent имеет крупные инвестиции в различные невероятные технологические компании, в том числе:

Tesla (TSLA) 
NIO (NIO) 
JD.com (JD) 
Pinduoduo (PDD) 
SEA Ltd. (SE)
Meituan Dianping
Epic Games 
Spotify (SPOT) 
Snap Inc. (SNAP) 
Universal Music (XAMS:UMG) 
Discord 

В портфеле Tencent 83 компании стоимостью более 1 миллиарда долларов. Удивительно то, что 52 из этих компаний являются единорогами (unicorns) (частные компании стоимостью более 1 миллиарда долларов).

Согласно отчету Tencent по связям с инвесторами, касающемуся стратегии слияний и поглощений, компания ищет четыре вещи:

1. Подрывные компании.
2. Отличный менеджмент.
3. Инновационные продукты.
4. Синергия с их существующими платформами.
   
   
   

Компания под руководством основателя

Tencent по-прежнему управляется основателем и генеральным директором Ма Хуатенгом, также известным как Пони Ма. Инвестирование в великие компании, возглавляемые основателями, — отличная стратегия, которую использовали многие успешные инвесторы. Ярким примером является Ник Слип, чьи Nomad Investment Partners в среднем получали 20,8% совокупной прибыли за 12 лет, при этом большая часть инвестиций была вложена в Amazon Джеффа Безоса ( AMZN ). Tencent владеет крупной инсайдерской собственностью: ее основателю принадлежит 7,46% акций.

Мохниш Пабраи

Легендарный Инвестор Мохниш Пабраи ранее высоко отзывался о Tencent. Он сказал:

Учитывая превосходство модели Tencent, меня не удивит, если Tencent станет самым ценным бизнесом на планете через 10 лет.

Далее Пабраи рассказал об основателе и бизнес-модели «Две базуки», которая состоит из «армии инженеров-программистов» и «цифровых Уорренов Баффетов».

Армия инженеров-программистов, по словам Пабраи, приносит 65% прибыли на вложенный капитал. Этот денежный поток затем инвестируется так называемым цифровым Уорреном Баффетом, который относится к венчурному бизнесу с доходностью 35%.

Однако следует отметить, что Пабраи не имеет прямых инвестиций в Tencent, согласно его недавним документам SEC. Вместо этого в недавнем интервью он сказал, что инвестировал в компанию через Prosus ( XAMS:PRX ), которая является техническим подразделением Naspers и одним из первых инвесторов компании. Ему по-прежнему принадлежит около 30% компании.

Последние мысли

Tencent — фантастическая технологическая компания и, возможно, лучший способ инвестировать в Китай, а также венчурный капитал через публичную компанию. Акции недооценены примерно на 15–20%, поэтому в долгосрочной перспективе это может стать отличной возможностью. Однако некоторые инвесторы могут требовать более высокой скидки на «китайский риск», вызванный репрессиями Китая в отношении технологий.