Чего ожидать от ФРС, инфляция, товарный суперцикл и кризис на газовом рынке Европы

Рынок в настоящее время учитывает два повышения ставок ФРС в 2022 году и семь повышений ставок до 2026 года.

Общая кривая доходности гособлигаций США на прошлой неделе стала более плоской, потому что ее крутизна подразумевала более раннее повышение ставок, в то время как самая короткая часть остается ниже своих максимумов этого года.

На фундаментальном уровне основную работу по инфляции, и основным ее бенефициаром является энергетика. В отличие от других секторов, зависимость инфляции от энергетики довольно стабильна. График показывает пятилетнюю скользящую корреляции между годовой доходностью сектора и годовым изменением ИПЦ. Энергетика является победителем хеджирования инфляции в структурном портфеле.

Структурная инфляция имеет тенденцию повышать энергетический сектор, который может этим пользоваться. Относительная доходность энергетического сектора в последние годы снижалась. Сейчас, похоже, энергетический сектор является отличным средством защиты от инфляции, но ему еще предстоит наверстать упущенное. Владение некоторыми акциями в энергетике может быть страховкой на случай, если произойдет ожидаемый некоторыми аналитиками товарный супер-цикл. И действительно, теоретически это можно предположить на долгосрочных графиках на биржевые товары.