Зачем следить за PPI

Только что вышел последний номер Индекса цен производителей (PPI). И, конечно же, его раскручивают во всех направлениях — в зависимости от того, хочет ли человек, делающий это вращение, раскручивать его в основном негативном свете («инфляция растет!») или в основном позитивном свете («отдельные компоненты смешаны, поэтому...»).

Вот что вам нужно знать об инфляции в целом и о нынешнем положении вещей:

1. Да, инфляция в настоящее время «высока» на исторической основе
2. Высокая ИЛИ обратная инфляция (дефляция) обычно вредна для акций (но — что важно — не всегда).
3. Да, уровень инфляции, кажется, имеет значение (т. Е. экстремальные показания значительно хуже, чем умеренные)

Короче говоря, когда инфляция достигает определенного уровня, правильно беспокоиться о ее влиянии на акции. Однако нет никакой гарантии, что рынок будет снижаться исключительно из-за высокой или растущей инфляции.

Если мы посмотрим на 12-месячный темп изменения ИЦП, мы можем получить представление об одном популярном показателе инфляции. По этому методу на конец августа 2021 года 12-месячное % изменение для PPI составит 19,79% (мы опережаем его на месяц, чтобы учесть отчетные лаги).

Ниже приводится исторический график с 1914 года.

На диаграмме ниже показана совокупная процентная прибыль или убыток для Dow с 1914 года, если она удерживается только тогда, когда инфляция PPI в конце предыдущего месяца превышает +4%. Удержание Доу за последние 107 лет ТОЛЬКО тогда, когда инфляция PPI за 12 месяцев превысила 4%, привело к потере -3%.

Чтобы представить этот убыток в размере -3% для Dow в перспективе, обратите внимание, что с февраля 1914 года по июль 2021 года Dow вырос на +57,875% (только цена). Результаты становятся еще более экстремальными при взгляде на большие цифры скорости изменения ИЦП.

Значит ли это, что на этот раз мы должны быть обеспокоены высокой инфляцией?

Присяжные все еще не пришли к единому мнению.

Суть в том, что — основываясь на исторических результатах — текущее состояние инфляции должно быть указано на отрицательной стороне книги «Вес доказательств».

Источник: www.sentimentrader.com (перевод)