Сбер

#SBER 

Сбер — идеальный пример в России успешной коммерческой компании: инновационная, прозрачная, мега-прибыльна и открытая к акционерам. Это поразительно, ведь речь идет о госбанке, контрольный пакет (50% +1 акция) которого находится в собственности Минфина РФ. 

Во многом это заслуга Германа Грефа, — президента и председателя правления с 2007 года. За последние 5 лет его правления Сбер выплатил акционерам по ₽73,37 на акцию в виде дивидендов, а котировки выросли на 130% и доказали теорему Баффета о важности личностных качеств менеджмента в вопросах инвестиций.

В последние годы Сбер активно трансформируется в технологическую компанию, в результате чего выручка от нефинансовых услуг растет трехзначными темпами. Еще недавно консервативное государственное учреждение сегодня развивает новые бизнесы в e-commerce и e-grocery, такси и каршеринге, страховании и медицине, телекоммуникационном, IT и прочих проектах.

Кроме этого Сбер «ворвался» на рынок умных колонок с голосовым помощником, роботов-сатинайзеров, производства вакцин и даже услуг облачного гейминга и кибербезопасности. Такой широкой сфере интересов может позавидовать даже Amazon. 

Многие критично относятся к апгрейду госбанка, пророча снижение прибыли за счет инвестиций в пока убыточные проекты. И совершенно напрасно. На 31 марта количество активных частных клиентов Сбера составляет более 100 млн человек, или 70% от численности страны. В мире, где клиентская база потенциальных потребителей и его данные являются двигателем торговли, это дает Сберу возможность экспоненциального роста прибыли за счет перекрестных продаж. 

Являясь клиентом Сбера и имея его экосистему в смартфоне, незаметно для себя мы начинаем пользоваться его мобильной связью, вызываем такси или арендуем автомобиль от СберАвто и примеряем на себя его прочие услуги. Оформив подписку «СберПрайм» и удешевив для себя эти услуги, мы еще больше интегрируемся со Сбер-экосистемой, монетизируя его нефинансовые сервисы. 

Сегодня их доля в доходах всего ~5,7%, однако это почти в 3,5 раза больше, чем год назад (1,67%). К 2023 году Сбер намерен войти в тройку ведущих игроков на российском рынке электронной коммерции с товарооборотом (GMV) около ₽500 млрд., а к 2030 году — увеличить долю нефинансовых доходов до 30%. Это и есть главные драйверы роста Сбера на ближайшие 10 лет.

Возвращаясь к банковскому бизнесу, вы видим ₽304,5 млрд. чистой прибыли по МСФО за I кв. 2021г. и ₽594,8 млрд. по РСБУ за полугодие. Интерполируя показатели, по итогам 2021 года можно ожидать увеличения чистой прибыли до ₽1,25 трлн. Если Сбер решит распустить созданные в период пандемии резервы (₽412 млрд.), показатель чистой прибыли и дивиденды за 2021 год могут стать совершенно «неприличными». 

29 июля Сбер отчитался по МСФО за II кв. 2021 г. и показал ₽413,7 млрд. чистой прибыли. В отсутствие негатива на внешних рынках, не исключен сценарий роста до ₽400+ до конца текущего года. 

По ТА цена закрепилась над облаком и пробила верхнюю границу боковика. Выделила возможную зону коррекции к верхней границе облака в диапазон 307-313

🔥не является инвестиционной рекомендацией🔥