Испания заставит электрогенерирующие компании выплатить компенсации

Эффект компенсаций на расчетную прибыль на акцию

Правительство Испании собирается заставить коммунальные предприятия выплатить компенсацию правительству. Некоторые старые активы коммунальных предприятий не облагаются «зелеными» налогами, что привело к образованию «сверхприбыли» по мнению правительства. Ожидается, что Endesa понесет основной ущерб, поскольку ее прибыль на акцию снизится на 16%, если цены на углерод в ЕС сохранятся на текущих уровнях. Прибыль Iberdrola пострадает несильно, и ущерб может быть перекрыт дополнительными инвестициями в экологически чистые источники энергии.

 
Влияние на прибыль на акцию Endesa по отношению к ценам на углерод


Географическая диверсификация испанских коммунальных предприятий

Стоит также упомянуть, что размер компенсации будет зависеть от цен на углерод: чем выше цены на углерод, тем больше компенсация. Эта инициатива также может быть отложена. Ибердрола более географически диверсифицирована, что делает эффект от компенсации менее выраженным.

Цена акций Iberdrola, оценка P / E и форвардная прибыль на акцию

Коррекция по акциям Iberdrola вернула цену на очень сильный уровень поддержки около 10 евро. Между тем оценка прибыли продолжала расти (фиолетовая линия на графике выше). Это снизило P / E компании до самого низкого уровня в 2021 году (желтая линия на графике), что сделало акции дешевыми по сравнению с их историческими значениями. У Iberdrola также хорошая дивидендная доходность в 4,9%, и дивиденды могут выплачиваться акциями, избегая позволяя избежать удерживаемых налогов Испании. В целом, учитывая приглушенное влияние компенсации на показатели компании, текущие уровни цен кажутся привлекательной точкой входа.