Июль-сентябрь 2021 - go away

В июле-сентябре 2021 S&P 500 может упасть из-за сочетания сразу 5 факторов риска, которые могут одновременно повлиять на доходность кредитов, акций и товаров:  пандемия, цена, позиционирование, политика и прибыль компаний.  — BofA.

Управляющие фондами допускают падение S&P 500 в 3 квартале на -8%, ниже 4000 пунктов, сильнее — бумаги технологических компаний.

• В связи с дельта-вариантом коронавируса оценки ожидаемого роста стоимости и доходности активов в 2021 и следующем годах снизятся.
• Соотношение цены и доходности бумаг компаний из S&P 500 находится на уровне «пузыря доткомов 2000". Недвижимость и биржевые товары тоже рекордно высокие или близки к историческому максимуму.
• Спрэды в США между безрисковыми облигациями и «мусорными» особенно узкие, а доходность «мусорных» облигаций в пятницу упала ниже уровня инфляции.
• Одновременно ускорение инфляции в развитых странах приведет к ослаблению стимулирующих экономику мер.

Margin Debt and S&P 500

Margin Debt and the Market: +1,7% в мае.

Свободные денежные счета и кредитовые остатки на маржинальных счетах. По сути, он рассчитывает кредитный баланс как сумму свободных кредитных денежных счетов и кредитных остатков на маржинальных счетах за вычетом маржинальной задолженности.

Минимумы в ежемесячном чистом кредитном балансе предшествовали пикам в ежемесячном S&P 500, при закрытии на 6 месяцев в 2000 и 4 месяцев в 2007. Коррекция S&P 500 составила:

• 19,39% — При распродаже в 2011 с 29 апреля по 3 октября. В марте 2011 года в сфере кредитования инвесторов наблюдался отрицательный экстремум.
• 19,78% — при коррекции 24 декабря 2018.

Мы потенциально прошли самый длинный бычий рынок в истории. Пик маржинального долга предшествовал пику месячных закрытий S&P (пик декабря 2019) на 19 месяцев, что намного дольше, чем предыдущие сдвиги до корректировок.

Маржинальный долг в настоящее время на пике, как и S&P.