ВТБ: презентация для Инвесторов - взгляд сбоку - будет ГОРЯЧО!!!

1. я писал тут https://smart-lab.ru/blog/698917.php, что

• In April, VTB Group again delivered a strong bottom line, continuing the excellent performance of the first quarter. Net profit was RUB 29.5 billion, with ROE of 19.0%, in April and RUB 114.6 billion, with ROE of 19.2%, for the first four months of the year.
• Выходит, что Equity на конец апреля составили 1800 млрд рублей.
• за 4 мес прибавили 80 млрд.
• С учетом того, что за весть прошлый год к Equity прибавили столько же, то старт года выглядит весьма солидно.

на телконфе сейчас Пьянов заявил, что 80 млрд получили от продажи субордов.
Ну вот и ответ. 
Не операционная деятельность, а выручка от продажи своих облиг.

Ощущение, что ВТБ все же пошел по пути МММ... 


2. Про цифрофизацию и экосистемы — это бла-бла. Пока не видно как это уменьшит затраты. 
Пьянов об этом ни слова не сказал.
30 млн активных клиентов к 2025 году — это 40% активного населения.
Такое возможно только за счет покупки крупного банка. например Альфы, Тинька или Почтк банка. 
Но Пьянов утверждает, что 7.5 млн они получат по текущим каналам продаж, а еще 7.5 млн активных клиентов получат через экосистему.

Что такое активынй клиент??? Какие критерии??? 1 сделка в год???
Бла-бла


3. 3,74% годовых дивдоха в этом году. Пьянов подтвердил ранее заявленные дивы на обычку 0,14 коп
На следующий ожидают 2х-значную доходность.
Видимо собираются уронить бумагу на НОМИНАЛ))))

4. У Пьянова есть принцип, что контроль лучше получать через партнерство, а не покупку контрольных долей.
Лишьнее подтверждение, что у ВТБ очень слабый капитал. 
Денег нет на покупку контрольных долей.

Контроль через партнерстов — это перл!)))))) Хочет зарабатывать как капиталист, а платить как коммунист)))

5. ESG… надо было чем-то занять время.... 

6. Нарисуют рекордную прибыль. Ей-богу, нарисуют! 
Прибыль за 1П — 150-160 млрд
Прибыль за 2П — 110-120 млрд

7. Трехзначные дивиденды… Разбивка выплата по кварталам... Все это слышали?))))))))

8. Субордами будут поддерживать достаточность капитала на минимуме 11.7%.

РОБЯТЫ- ЭТО РАЗГОН!!! ВТБ — наш БИТКОЙН

9. В 2022 введут IRR для снижения нагрузки на капитал. Это будет продолжение разгона!!!!!

10. Пакет ТРАСТА — в основном купили новые интстуциональные инвесторы, которые ранее отстутсвовале в составе акционеров. 
Купили фонды, специализирующие на long-terms
Они уверены, что все гавно осталось позади

11. АйТи ВТБ -это гавный драйвер для акционеров

12. ПРЕФЫ
— дивотношения вроде бы зарегулированны, но инвесторам не комфортно (я им это с 2017го говорю), несмотря на «равный подход»
— ситуация с капталом не  простая. Это не скрывается. Ну наконец-то!
— даже за пару лет не выкупим префы. а за 7 лет сможем без нагрузки на капитал

Варианты
— выкуп префов с премией. 
— конвертация перфов АСВ и Минфина в новую обычку (с другим кодом для постсанкционного периода). Сохранятеся равенствоа акций и отсутствие нагрузки на капитал. Требуется время на верификацию с иостранными юристами, чобы не заразить досанкционную обычку

13. 
— Допэмиссия обычки — заразит досанкционные бумаги. Но если выпустят акции с новым айсином, то сделают
— Прива — врядли, всё же санкции. Банк не готовится к приве. Но в любом случает дисконт 9-10% к текущим котирам.

14. Рост процентных ставок
цель ключевой ставки 5,5-6,25%
чувствительность на 100б.п — 12 млрд рублей
примнят транзакционное хеджирование  и другие компенсации (увеличение накопительных счетом и т.д)
Пьянов — ВТБ будет нейтрален к риску роста ставки
Соглашусь

15. Комиссионные доходы будут расти с хорошей динамикой

16. Про волатильность акций втб
ROE и P/BV корреляция — смотреть сюда
ROE путеводная звезда для спекуляций. квартальная переоценка в завимости от доходности на капитал


17. Когда догонят Тинька по капе?
Смотрите на ROE
У Тинька она 40%, мы этого никогда не достигнем
Мы ж социальноответственные пацаны...

18. Кулик — наше ФСЁ 
(он наконец-то в этом признался)

19. ВОзврат на прицип диввыплаты 50%ЧП МСФО — уже 2021 за 2020 — ЭТО СЛУЧИЛОСЬ!!! ОБЕЩАЮТ, что больше не будут нарушать
В 2022 за 2021 все сохраняется и т.д.

переноса даты ГОСА в этом году не повилияет на это решенеи

20. Когда изменят НОМИНАЛ акции?
Даже Костин не знает. 
изменение номинала приведет к сбросу бумаг всеми держателяси, которые огранчены санкционным режимом.
Работйте с долями копеек и не выпендривайтесь!

21. Почему менеджментне покупает акции банка?
Бывало, что покупали...
Отсроченный компонент по рекомендации ЦБ привязан к рыночной стоимости. Как хотите, так и понимайте
total shareholdings return 10% of weight in KPI

22. Дивдоха в дальнейшем
за 2020 — 3,74%
за 2021 — (Пьянов вдруг закосил под Орловского) — 2х-значная  и выше средне-исторической дивдохи по всем голубым фишкам ММВБ
135 млрд за 2021
за 2022 — тоже 2х- значная