Биткоин летит вверх - к новому мировому кризису

Биткоин снова дорожает. Криптовалюта торгуется в районе исторического максимума и готова к установлению новых ценовых рекордов. То что казалось наваждением, прихотью, миражом, баловством завоёвывает мир больших инвестиций.

Сейчас капитализация биткоина составляет около 1 триллиона долларов. Это сумма всех существующих монет, оценённая по нынешней рыночной стоимости. Триллион долларов лишь на первый взгляд кажется большой цифрой. Для сравнения, недавно одобренный в США план Байдена по борьбе с последствиями пандемии составляет около 2 триллионов долларов. То есть для мира больших денег капитализация битка всё ещё не является чем-то значительным. Даже при нынешних ценах рано говорить о том, что на рынке сформировался очередной пузырь. Надувается — да, но ещё не надулся.

Моя программа Экономика на телеканале Крым-24

Слишком мало людей владеет биткоином и его аналогами. В криптовалюты ещё не начали вкладываться пенсионные фонды, его купил ещё в портфели ещё пока ограниченный круг банков и инвестиционных компаний. По сути, он только начинает проникать в мировые сокровищницы как актив для долгосрочного вложения.

Вспомним прошедшие экономические кризисы. В 1929 году пузырь в США сформировался из-за перепроизводства товаров. Промышленность и сельское хозяйство так нарастили мощности, с такой пулемётной скоростью начали выпускать продукцию, что её стало просто некому покупать. Рынок, заваленный объёмами, которые невозможно употребить, рухнул и потянул за собой всю финансовую систему.

Кризис доткомов в начале нулевых возник из-за переоценённости интернет-компаний. Обшарпанный офис, стол, стул и компьютер – вот что стояло за многими проектами тех времён. А на бирже такие проекты могли стоить миллионы долларов только потому, что в своём бизнес-плане они указали, что собираются вести дела в сети интернет. Настолько веб-технологии тогда казались прогрессивным явлением. Когда оказалось, что зарабатывать эти проекты не умеют, а многие и вовсе являются пустышками, цены на их акции стали падать, а инвесторы, вложившие в них деньги, разорились.

Кризис 2008-2009 годов сформировался на рынке недвижимости США. Ипотеку без залога с низким первоначальным взносом тогда раздавали направо и налево. Многие зарабатывали на том, что цены на недвижимость росли, и ипотечный дом или квартиру можно было через полгода перепродать по более высокой стоимости. Так на пустом месте можно было заработать сотни тысяч долларов. Взял в ипотеку, по сути, ещё даже не начал по ней платить. Цены выросли, перепродал дороже и закрыл сделку с прибылью.

Дела шли так хорошо, что инвестиционные компании начали отдельные ипотечные кредиты объединять в более крупный продукт – облигацию. За одной такой ценной бумагой могли стоять тысячи ипотечных сделок. Просто их совместили в одном инструменте. Облигациями удобно торговать. Им присваивали высокие кредитные рейтинги и выпускали в широкое обращение. Такие облигации стали массово покупать международные инвесторы. Их проникновение в мировую экономику стало колоссальным. На балансе миллионов юридических лиц по всему миру висели ценные бумаги, связанные с рынком недвижимости США. Когда цены на дома и квартиры в Америке стали падать, у ипотечных заёмщиков начались неплатежи.

Напомню, что многие из них не собирались владеть своим объектом. Они его брали с целью перепродать дороже, когда цены подрастут. Пузырь начал лопаться на глазах. Ипотечные облигации по всему миру стали стремительно дешеветь, зарывая в песок тысячи компаний, которые имели несчастье их купить. В экономике разразилось падение по принципу домино. Те, кто думал, что владеет активом на миллиард долларов, поняли, что у них в портфеле мусор, который не стоит ничего. Это вызвало массовую распродажу других активов (хороших, не токсичных), ведь надо было где-то брать деньги, чтобы обслуживать текущую операционную деятельность. В результате разразился такой финансовый Армагеддон, последствия которого ощутимы и по сей день. Например, в Москве цены на квартиры в долларах сейчас в два раза ниже, чем на пике 2007 года. А потребление говядины в США до сих пор не вернулось на прежние докризисные уровни.

Следующий крах возник на долговом рынке Европы. Это была первая половина десятых годов. Тогда все с ужасом поняли, что неплатёжеспособным может быть не только физическое или юридическое лицо, но и респектабельная страна, член Евросоюза. Займы Греции, Ирландии, Португалии, Кипра тогда многим потрепали нервы. Дела в Испании тоже были плохи, и там грянул долговой кризис – неспособность государства расплачиваться по своим обязательствам. Экономическое положение Испании пошатнулось. Это стало через несколько лет одной из причин обострения сепаратизма в Каталонии. Хватит кормить Мадрид, мы и сами с усами. Для спасения тонущих стран объединённой Европе тогда пришлось выделить огромные ресурсы, исчислявшиеся триллионами Евро.

Это я говорю к тому, что мировой финансовый коллапс может начаться по самым разным причинам. Перепроизводство товаров, завышенные ожидания от фирм, которые по сути являются пустышками. Кризис может возникнуть из-за невыплаты долгов как по ипотечным займам, так и по государственным. При чём здесь биткоин? А при том, что это – ещё один сомнительный актив. Намного более сомнительный, чем бонды Греции или ипотечный кредит среднего американца. И сейчас в этот инструмент и в его аналоги идут многомиллиардные инвестиции.

Немного отойду от темы. Недавно великом инвестору наших дней Уоррену Баффету исполнилось 90 лет, а его состояние перевалило за 100 миллиардов долларов. Баффет – сторонник инвестирования в акции на основе их ценности. Он изучает активы, которыми владеет заинтересовавшая его компания, просматривает её финансовые отчёты. Пустышку он точно не купит. Смотрит бизнес-модель. Оценивает команду сотрудников, насколько топ-менеджеры преданы своему делу и как эффективно они управляют делами. Анализирует перспективы фирмы, её способность выходить на новые рынки сбыта. Баффет не инвестирует в биткоины. Он вкладывает деньги в реальный бизнес. И этот подход в его исполнении работает вот уже полвека.

Биткоины и его аналоги прекрасно годятся на роль токсичных активов, с которых начнётся новый мировой экономический кризис. Но, чтобы это произошло, должен надуться пузырь, а его ещё нет. Так что рост на рынке криптовалют ещё скорее всего продолжится. Для тех, кто уже владеет биткоинами главное вовремя понять, когда громкая музыка начнёт затухать, чтобы продать свои монеты с максимальной выгодой.