Блог им. bilet1952

Сбер на пальцах через 10 лет

На презентации Стратегии руководство Сбера заявило, что к 2030 году четверть операционных доходов будет нефинансовая. Во сколько на пальцах такие активы могут быть оценены с точки зрения сегодняшних цен на примере Яндекса?

Учитывая, что EBITDA у Яндекса за 2020 год можно оценить в 50 млрд, при этом капитализация 1 700 млрд руб. и, предположив, что у Сбера банковский бизнес в реальном выражении вообще не вырастет и операционный доход останется 2 000 млрд руб, то по самым скромным оценкам нефинансовый сектор даст не менее 500 млрд руб. операционной прибыли, что означает, что цена этого бизнеса в 2030 г. должна быть минимум в десять раз больше сегодняшней цены Яндекса (для упрощения можно даже пренебречь приведенной стоимостью). 

Умножаем 1 700 млрд на 10 = 17 триллионов рублей стоимость нефинансового сектора Сбера через десять лет. Это 750 рублей на акцию. За 10 лет Сбер, предположительно, выплатит 200 руб дивидендов. При их реинвестировании они дадут минимум 500 р. 750 + 500 + нынешние 250 р. за акцию = 1 500 руб. результат для акционера без учета инфляции. Это 20% годовых
★3
беру по 264 на всё!
avatar

Йонатан Берсон

круто! глянем через 10 лет.
avatar

matroskin

matroskin, 2008 год: капитализация «Газпрома» через 7-8 лет достигнет $1 трлн — Миллер

https://ria.ru/20080610/109793434.html
avatar

Balist

Газпром тоже помнится в 2007 году много чего обещал. И это все было заложено в тех ценах. Так и сейчас, все эти хотелки по Сберу уже заложены в цену. А Яндекс скорее всего еще принесет сюрпризов.
avatar

Принцип Парето

а если бы они заявили, что к 2030 освоят Марс и, заодно, Альфу Центавра, Вы бы тоже им поверили и посчитали для нас стоимость их акций для такого случая? есть хорошая пословица, крайне актуальная в наше время: Обещать не значит жениться 
avatar

Барсик

Барсик, не вижу ничего странного в том, что нефинансовый сектор в Сбере вырастет до 500 ярдов операционной прибыли. Это немного. Вопрос в том, как рынок будет оценивать эти активы через 10 лет. Или Яндекс подешевеет — или Сбер вырастет до сопоставимых мультипликаторов по небанковскому бизнесу
avatar

bilet1952

А сколько стоил сбербанк 10 лет назад?
avatar

Михаил Шульц

Михаил Шульц, в районе 100 рублей
avatar

bilet1952

bilet1952, MOEX:SBER/FOREXCOM:USDRUB в трейдингвью напишите )
Михаил видимо говорил о том, что как было 3.5$ 10 лет назад так и есть
avatar

Дмитрий

У нашего Егорки глаз больно зоркий. Одна беда: смотрит не туда...
(это — Грефа глаз, если чо).

Просто до 30-го года еще столько дефолтов и «мухожуков» может статься…
avatar

Eugene Bright

я у мамки инвестор
avatar

monko

monko, Сбер в 6 раз увеличил капитал акционеров за 6 лет. Почему бы ему не вырасти в шесть раз за 10?
avatar

bilet1952

bilet1952, потому что теперь он платит большие дивы, потому что он уже слишком большой чтобы расти быстрее экономики, потому что в котировках яндекса и так заложен рост на 10 лет вперед, потому что точка отсчета выбрана от кризиса.
avatar

monko

monko, дивы реинвестируются, финтех только начинает зарождаться, соревнеоваться со скоростью экономики Сберу не надо, т.к. он просто заберет себе бизнес ритейла, сектора услуг, развлечения, страхования и т.п. Сегодняшние цены — это цены кризиса. Учитывая уровень процентных ставок в стране, стоимость акций — это копейки. Дивдоходность выше депозитов и ОФЗ
avatar

bilet1952

bilet1952, как минимум 50% не реинвестируются, не видишь разницы между реинвестированием и пополнением капитала, маркеты это прошлое десятилетие которое таким оптимистам перегружают на фантастических хаях. вперед и с песней. аэрофлот так же тарили по 240 )
avatar

monko

bilet1952, за 18 лет вы выросли в 3-4 раза, к 36 годам еще раза в 3 вырастете?
avatar

AndreyG

AndreyG, финтех только начинается, см мой коммент выше. А на рост банковского сектора я заложил 0%
avatar

bilet1952

bilet1952, что есть в вашем понимании «финтех»? И почему он только зарождается?
avatar

Принцип Парето

Принцип Парето, финтех — это я не совсем правильно выразился. Имею ввиду электронную коммерцию, маркетплейс, оказание услуг с помощью интернет-платформы, управление активами, продажа гаджетов и т.п.
avatar

bilet1952

bilet1952, это все не вчера появилось и шальных денег там уже нет. А со временем еще меньше будет из-за конкуренции. Только то что на слуху: Тиньков, Яндекс, Мейл, Озон, Вайлдберриз, Алиэкспресс. Да даже ВТБ свою платформу пилит.
 
Это все хорошо и удобно, но не факт что будет приносить необходимый доход. Тот же Убер до сих пор убыточен, из-за высоких расходов.
avatar

Принцип Парето

Принцип Парето, экосистем еще, по-существу, ни у кого толковых нет в России. Пользуются пока отдельными сервисами разных компаний. Это как пользоваться разными поисковыми системами для разных запросов. Как только появится лидер с полным набором услуг — он заберет себе львиную часть клиентов.  Озонам, ВТБ и т.п. предстоит борьба просто за выживание. 
avatar

bilet1952

bilet1952, а кто будет покупать? Численность населения РФ стагнирует. На пороге очередная демографическая яма. Экономика не растет и судя по всему не будет расти, так как наш сказочный предпочитает стабильность в ущерб развитию. И уходить он ближайшие 10 лет никуда не собирается, если конечно в ящик не сыграет.
avatar

Reznor

Ну давайте быть честными, у сбера самый большой трафик и самая большая финансовая аналитика в рф, так «чем он хуже яндекса»( на самом деле мы все об это знаем ) и почему бы ему как и яндексу не монетизировать этот трафик ! 
Тем более что 99% его клиентов( зарплатники и пенсионеры) не пользуется его платными финансовыми услугами массово. А вот товарами и услугами пользуются. 
Так почему продавая товары и услуги они не смогут получить четверть своего дохода? Не только четверть но куда больше своего дохода могут получить. 
Если народ не поймёт что это цифровое рабство, но он не поймёт 
avatar

gillwing

gillwing, трафика больше всего у телекомов. И аналитика у них на уровне. Но что-то не получается его монетизировать как Яндексу.
Рост конечно возможен, но на отбирании доли у других компаний/бизнесов. А это конкуренция, маркетинг и демпинг наконец. Стоимость такой экспансии почему то мало кто считает.
avatar

Принцип Парето

Принцип Парето, ну насчёт телекомов не соглашусь, там все же общая масса размазана равномерно по всей четверке. 
Рост возможен и на росте рынка . 
Юно сбер прям намерен не разрабатывать свой кусок, а сожрать чужой ( как в 90-х кругом не паханое поле зарабатывай на своей теме но нет надо отобрать чужой бизнес )и да в сбере денег не считают, они все равно государственные  и вслушаемся чего придержат и дадут ещё .

avatar

gillwing

gillwing, 
так я не понял — будет гречка в сбере продаваться или мне в почту россии за ней идти?
avatar

товарищ масон

Если сбер через 10 лет будет по 1500, то бакс будет по 400р, те же 3,5$ за акцию как и 10 лет назад. Стабильность!
avatar

Reznor

 Было гладко на бумаге, да забыли про овраги. Байден выроет овраги
avatar

AndreyG

AndreyG, предыдущие 6 лет тоже были непростые
avatar

bilet1952

AndreyG, Байден ноги поломал при игре с собственной собакой, так что овраги явно не его тема ;)
avatar

Geist

Через 10 лет СБЕРа может и не быть))) читайте книгу «Думай медленно… решай быстро», Даниэль Канеман
avatar

Alex Swayer

20% это очень мало за существующий риск не иметь эти самые 20%!
avatar

Sergey_Sergeevich

Sergey_Sergeevich, это  в пять раз больше офз. мир изменился
avatar

bilet1952

bilet1952, в пять раз больше ОФЗ это очень мало!!! В этом мир Не изменился!
avatar

Sergey_Sergeevich

Напомню, все эти прекрасные расчеты основаны вот на такой базовой предпосылке:
На презентации Стратегии руководство Сбера заявило, что к 2030 году четверть операционных доходов будет нефинансовая.

Где гарантия, что это не обычный трындеж, как и про сокращение персонала (который уже лет 10 в поте лица сокращают и сокращают, а он все растет)?
avatar

MadQuant

MadQuant, персонал Сбербанка снижают. Растет за счет айтишников, которые работают над финтехом
avatar

bilet1952

bilet1952, угу, давайте может цифры глянем — сколько у сбербанка всего сотрудников, и сколько из них айтишников, работающих над финтехом?
avatar

MadQuant

MadQuant, у Сбербанка поменялся учет. Раньше айтишники числились на другом юрлице. пару лет назад их начали переводить в структуру Сбера
avatar

bilet1952

bilet1952, какие «пару лет назад», там с 2012-го года рост???
smart-lab.ru/blog/524771.php
avatar

MadQuant

Сбер — это бенефициар внутреннего спроса. А учитывая имеющиеся тенденции в распределении доходов в обществе «богатые становятся богаче, а бедные — беднее» ничего хорошего для него я не вижу. Какие нахрен финансовые услуги, если денег большинству будет хватать только на необходимое «от зарплаты до зарплаты».  Ну  а те, которые  «становятся только богаче» тратят в основном за границей — содержание яхт и вилл денег стоит и немалых, при этом сбер здесь не при делах. А структура экономики не меняется у нас со времен развала СССР уже 30 лет. Тем не менее через 10 лет он вполне может утроиться — смотрим на рублевую инфляцию и делаем выводы.
avatar

Пилат

Пилат, ну так сбер беднякам и продаст все с кешбеком 1% и голодный народ будет этому рад
avatar

gillwing

Поддерживаю. Если они хотят потеснить Яндекс, Авито и Озон — то им нужно вложить миллиарды. Значит Сбербанк будет падать ближайшие пять лет. Прибыль уйдет налево.
avatar

LogikoMen

LogikoMen, Яндекс, Авито и Озон — это дети по сравнению с финансовыми потоками Сбера. Пока они занимаются поделками ремесленников, Сбер строит завод и устанавливает оборудование уже не один год. Приложения и кнопочки, на которые надо нажимать, это не имеет ничего общего с той задачей, которая стоит перед настоящей экосистемой. 
avatar

bilet1952

bilet1952, можно подробнее. Вы знаете что то, что не знаю я?  Где они хотят заработать и на ком? Если там уже есть конкуренты?
Сбербанк имеет потоки только благодаря монополии. Которая создана посредством уничтожения конкурентов, по 100-50 банков в год.
Если только он купит их (авито и т.д)- тогда другое дело.
avatar

LogikoMen

LogikoMen, экосистема интересна, когда у нее есть полный набор предложений лучших сервисов по конкурентоспособной цене. Люди не будут бегать в ВТБ за кредитами, в Озон за покупками и в Яндекс за такси. Также как Вы не будете пользоваться разными поисковиками для поиска разных продуктов, а выберете один поисковик, выдающий стабильно приличный результат, учитывая, что принадлежность к экосистеме будет давать скидку на все продукты сразу (как это, например, в СберПрайме). У Вас будет выбор: заплатить за подписку на Яндекс с его сервисами и также добирать сервисы у того же Сбера, доплачивая за это дополнительно, или выбрать Сбер, где будет все и не пользоваться больше ничем. Под каждую экосистему надо будет закупать свои девайсы, которые будут не совместимы с другими системами.

также себестоимость продукта у Сбера будет на порядок ниже, чем у конкурентов (благодаря его платформе, которую он сейчас заканчивает приводить в порядок, а также масштабу рынка, который для Сбера гораздо больше, чем для отечественных конкурентов). Руководство Сбера правильно заявило, что конкурентом для них являются не отечественные экосистемы — а иностранные, у которых рынок огромный по сравнению даже со Сбером. Но думаю, что государство не даст им занять отечественный рынок запретительными барьерами
avatar

bilet1952

bilet1952, а о каком рынке идёт речь? Белоруссия и тому подобное? Честно, не слышал. Что бы они собираются покорять другие страны. 
Насчёт барьеров, вы не правы. Яндекс, ВКонтакте победили Гугл и файсбук в неравных рыночных условиях. Гугл имел 50 процентов рынка пока не давал устанавливать на андройд Яндекс. И после закона РФ вообще ушел с рынка нашего. И тут какой то Сбербанк говорит — мы заберём рынок. О какой зарубежной конкуренции вы говорите?
avatar

LogikoMen

LogikoMen, Белоруссия и т.п. будет обязательно в перспективе. Хотя бы потому, что империя восстановит свои границы (это вопрос недалекого времени). Яндекс и ВКонтакте удержались благодаря конкретному узкому сегменту, в которых они специализируются и работают. Если на районе кто-то выпекает вкусные капустные пирожки, он вполне может конкурировать с сетью фастфуда. В экосистеме тот же Яндекс с Гуглом конкурировать не сможет. Они используют разного уровня технологические платформы и человеческий ресурс также не сопоставим. Интернет-компании очень быстро и легко масштабируются. Сервисы, которые тот же Гугл предоставляет для рынка США, легко могут быть предложены у нас. Представьте сельский магазин, который полагает, что он первый на деревне и ему ничего не грозит. Но это до тех пор, пока федеральным сетям рынок этой деревни малоинтересен. Как только в городах равиваться станет сложнее и маржинальность упадет, сети придут и деревню.
avatar

bilet1952

bilet1952, вы это миру скажите. Кроме гугла думаете нет поисковиков? Полно. Только почему то в Германии 92% это гугл. И так везде. Кроме, где не пустили — в Китае к примеру. 
В нашей стране много талантливых людей. Об этом просто не говорят на каждом углу. Потому что пропаганде выгодно говорить обратное.  А Путин  коммунист и вернул нас в прошлое. Это в прошлом все были бедные и партия решала. Кто что имеет право и все принадлежало государству. Т.е. партии — читай  чиновникам, а не так. Как коммунистическая пропаганда вещает из учебников истории.
avatar

LogikoMen

не зря с цб переписали на правительство сбербанк. сейчас правительство подержит -потом акции сбера резко падают в цене- а потом хоп и приватизация по бросовым ценам — и актив полностью принадлежит забугорным владельцам.
avatar

Stels


теги блога bilet1952

....все тэги



2010-2020
UPDONW