Мы все инвесторы в дюрацию

Наткнулся недавно на интересное рассуждение, о том что инвестиции в рынок акций и в длинные облигации есть, по сути, одно и тоже. Замечание касалось не российского, а глобальных рынков.

Объяснение следующее: в мире снижающихся ставок, всем нужен рост и доходность. Поэтому стратегия long 30yr treasuries — short 2yr или стратегия инвестирования в технологии (и всеми любимые FANG+) — это ставки на продолжение тренда. Но со временем этот рост становится все более дорогим (высокий P/E), виртуально увеличивая дюрацию акций.
Решил проверить это утверждение на российском рынке. Взял индекс полной доходности ММВБ и данные по индексам офз с дюрацией менее 1 года и 5-10 лет. 

У нас ситуация не полностью укладывается в этот шаблон, но корреляция между рынками облигаций и акций значительная. Длинные облигации чувствуют себя прекрасно: с начала 2019 года немного обгоняя акции (все значения до налогов).Вопрос которым задаются на западе: как будет чувствовать себя рынок, если доходности коротких облигаций начнут расти из-за инфляции? Тот же вопрос можно задать и нам, когда и если у нас тренд развернется.

Мой канал в Телеграм.