Блог им. Division_by_zero

Потрфель Гуру Хренова – 20 лет спустя. Часть 2

Первая часть была здесь

Ну чо, давайте пройдемся по следующей части моего портфеля, который составлялся последние лет 20, и посмотрим, какие уроки долгосрочный инвестор может из этого получить

Потрфель Гуру Хренова – 20 лет спустя. Часть 2


Procter and Gamble 184% — казалось бы, неплохой рост в 184 процента, но эти акции были куплены, если я не ошибаюсь, где то в 2002-м что ли году. Как подсчитать CAGR в таком случае? Переводим проценты роста в целое число (1.84), добавляем 1 и возводим полученное число (2.84) в степень 1/N, где N- это количество лет (18), после чего вычитаем обратно 1
Формула в экселе: =POWER(2.84,1/18)-1
Получается около 6% CAGR в год, плюс еще процента 2 дивидендов, всего 8%
Но в целом, конечно – это мало если вы хотите хорошего роста для портфеля. Но риск, конечно, при инвестициях в таких унылых эмитентов как PG, намного ниже

Linde PLC 151% — это компания, которая продает промышленные газы. Куплена кажется лет 10 назад. Тоже не супер какой рост, но зато стабильно. Это соответствует моей стратегии продажи лопат на золотом прииске. Самые стабильные бизнесы – это продающие расходники по долгосрочным контрактам, где стоимость продаваемых расходников является несущественной в структуре затрат клиента. При таком раскладе клиент подписывает счета и не парится поиском другого поставщика. CLTV очень высокий.

Sherwin Williams 147% — купленная всего лет 6 назад мной контора, которая традиционно показывает колоссальный рост для такого унылого бизнеса. Они продают краску любого цвета и типа в сети специализированных магазинов. У таких специализированных сервисов в Штатах практически дуополия, другим конкурентом – Benjamin Moore – владеет контора Баффета
Это супер бизнес на самом деле, и супер инвестиция, надо еще к позиции добавить со временем.

Bandwidth Inc – 145%
Это опять таки в тему продажи лопат на золотом прииске. Это контора, которая владеет своей собственной физической сетью для VOIP протоколов и продает услуги конторам типа Ring Central, Twilio и прочим провайдерам голосовых коммуникаций в интернете. Куплена буквально пару лет назад, и уже выросла огого

Danaher 143%
Нуу,это самая моя любимая компания, которая также составляет самую большую долю моего портфеля. Рост не такой уж большой, потому что я добавляю все время деньги в эту позицию, что увеличивает среднюю cost base.

Service Now 115% и Atlassian 81% (ниже по списку) – это два близнеца брата, которые делают облачные инструменты для ITSM и Devops. Опять таки, лопаты на прииске тех, кто разрабатывает и поддерживает корпоративный софт. По Jira слышали? Это вот он, Atlassian. Jira кстати  — полное говно, но лучше ничего нет на рынке, сам ей пользуюсь в своем бизнесе для отслеживания стадий выполнения заказов.

Okta 115% — еще один провайдер услуг в IT секторе, продает интегрированные услуги идентификации пользователей в корпоративных системах. Чтобы вы, войдя в Windows например, под одним пользователем, потом автоматически под тем же логином входили во все другие ваши корпоративные системы. Рынок огромный, и практически неокученный. В большинстве контор, даже крупных, полный бардак с access provisioning
Купил тоже года 2 назад

Brookfield asset management 103% — еще одна моя любимая контора с отличным управлением. Это тоже большая доля в моем портфеле, которая постепенно покупалась последние лет 10

Accenture 102% — это IT консалтинг, благодатная тема, сидит у меня в портфеле лет 5 наверное

EPAM systems 101% — продукт белорусского сумрачного гения, окопавшийся в штатах. Тоже IT consulting. Куплена года 3 назад.

Microsoft 97% — купил тоже года 3 назад, когда решил перепрофилировать свой портфель на облачные продукты.  Майкрософт надо покупать и покупать. У них все будет хорошо. Олигополия, сэр !

Alphabet 94 % — вот и второй игрок этой олигополии облачных сервисов, а третий (Amazon) – был в предыдущей части. Я набирал эту позицию последние лет 7, и, если честно, разочарован ростом. Ну это и понятно, гугл постоянно просирает капитал на всякие moon shots несмотря на офигительную прибыльность бизнеса.

Hubspot 90% — такой рост меньше чем за 2 года – это хорошо. Опять тема облачных продуктов. Это CRM, достаточно примитивный по сравнению с Salesforce или Dynamics, но зато простой в применении и на 100% облачный. На фоне остального зверинца из CRM систем выглядит достойно.

IDEXX Labs 87% — продают диагностическое оборудование и расходники для ветеринаров. Домашние животные – это хорошая, годная тема. Некоторым людям заменяют детей. Купил их лет 6 назад. Будут расти медленно но верно, процентов 10 в год

Ну вот и все в этой части. Еще осталось около 30 эмитентов неописанных в моем портфеле
Плюсуйте если понравилось и если хотите увидеть следующую часть

★30 | ₽ 20
ТОЧНО, -  Хренов)))… сам знаешь почему
Сергей Гутторов, я не знаю так много как вы, о мудрейший из мудрейших!
20 лет… такое только на пенсионном счете можно делать
avatar

Евгений

Евгений, если вы занимаетесь долгосрочным инвестированием, то горизонт должен быть лет 10-30
Андрей Л. (Гуру Хренов), Вы знаете что будет через 30лет? Я не знаю что будет через год. Только шарлатаны предлагают такие сроки. Я должен 30лет ждать прибыль? Вы в своём уме? А чего не 90?
avatar

Евгений

Евгений, боюсь, что если Вы не знаете, что будет через год — то вам будет тяжело жить как в финансовом, так и в карьерном смысле
Человек всегда должен иметь какой то долгосрочный план, несмотря на весь шум, который привносят внешние обстоятельства. Даже если этот план приходится все время корректировать.
В инвестициях, в особенности — очень важно начать пораньше, лет в 20. И иметь горизонт в 20-30 лет.
Тогда в 50 лет, вы будете финансово независимы, то есть будете работать только если это вам хочется и нравится, а не потому, что иначе будет нечего есть
При этом очень полезно иметь профессию или бизнес, которые позволят вам много и быстро зарабатывать конечно, чтобы откладывать на инвестиции побольше. При таком раскладе горизонт может быть снижен до 10-20 лет
Андрей Л. (Гуру Хренов), вы про краткосрочные сделки не слышали? Видимо нет…
avatar

Евгений

Евгений, я также слышал, что маркет — тайминг не работает. Точнее, он работает для тех, кто  в него верит, около нескольких месяцев. Потом они, потеряв деньги, перестают верить в краткосрочные сделки, и на их место заступает новая когорта икспертов.
Компания с говорящим названием даНАХЕР не может не быть лучшей
avatar

SergeyJu

SergeyJu, хум хау, хум хау
CAGR у PG с 2002 по 2020 = 9,91%
Общий рост составил 488% без учета дивов
avatar

Биотехнолог

Биотехнолог, я мог немного ошибиться с годом покупки, или купить на пике цены в тот год. Или может добавлял потом по позицию немного позже. Что вижу в своем стейтменте, то и показываю (процент роста в смысле)
Мне одному кажется, что у мистера Гуру Хренова наблюдается зависимость от фондового рынка?

Шучу, интересно читать, спасибо, что делишься.
avatar

Geist

Отличная статья. Нашел для себя несколько акций — которые действительно интерсно. огромное спасибо!
avatar

gluhov

gluhov, пожалуйста!
Майкрософт, если брали 3года назад ни как не выходит 97, минимум 130 должно быть, +не большие дивы

avatar

ровный

ровный, года три назад я начал покупать, и потом докупал периодически
Андрей Л. (Гуру Хренов), А, понял, спасиб, а то думал график у меня сломался)
avatar

ровный

А отрицательный рост есть?
avatar

SergeiL

SergeiL, Присоединяюсь к вопросу.
avatar

Luk

Luk, я иду по убыванию общей прибыли, отрицательный рост будет конечно, в следующих частях
Почему Теслу не фиксируете? Хотя бы 50% позиции?
Сергей Суханинский, а когда 50% зафиксировал, то что делать дальше? Опять 50% фиксировать? Или когда еще в 2 раза вырастет еще 50% фиксировать?
avatar

UnembossedName

UnembossedName, почему нет? Хороших идей на рынке всегда хватает. Почему не зафиксировать прибыль? В итоге бесплатная позиция.
Сергей Суханинский, мне Тесла как бизнес нравилась, когда я ее покупал, нравится и сейчас
Что то продавать и покупать другие позиции имеет смысл, когда то, что есть — перестало нравиться, и появились другие, более интересные идеи.
Андрей, почему вы при анализе компании вообще не пишете про цену? Как бы хорошо ни шли у компании дела, все равно должна быть цена, когда ее покупать будет невыгодно и нужно продать. 
Конечно, даже компания с р/е 50 удвоится, если удвоит прибыль и найдутся новые инвесторы, готовые покупать р/е 50, но это все же большой риск в долгосрочном портфеле, особенно сейчас, когда ставки упали до 0 и не могут дальше снижаться.
avatar

Nickma

Nickma, если Вы почитаете мой блог, то увидите, что для меня важна стратегия компании, в ее академическом смысле, приблизительно так как ее определял Майкл Портер
Я скептически отношусь к замене фундаментального анализа коэффициентом P/E из за того, как сильно компонент E зависит от разных факторов
Я конечно читаю балансовые отчеты  и кеш флоу стейтменты, но мне гораздо важнее понять, как работает бизнес и как он собирается расти и отбиваться от конкурентов
у меня в блоге где то есть пост про то, как я подхожу к исследованию компаний
вот он, нашел
https://smart-lab.ru/blog/566122.php
это первичный фильтр так сказать, потом еще хорошо почитать финансовые отчеты и познакомиться с продуктом

Nickma, зачем писать про цену? Смотришь капу и отвечаешь сам себе на вопрос — нужна мне эта контора за эти деньги или нет, всё
avatar

a1pha

a1pha, приблизительно так, для совсем уж грубой оценки
1. Смотришь капу
2. Смотришь на теперяшний и потенциальный размер рынка
3. Пытаешься понять, насколько компания защищена от конкуренции и сколько она зарабатывает хотя бы gross margin

Андрей Л. (Гуру Хренов), ну п.п. 2 и 3 я уложил в вопрос

нужна мне эта контора за эти деньги или нет

а что под этим понимать каждый решает сам))

avatar

a1pha

Андрей Л., хотел спросить:
1. Есть ли у вас индексный портфель?
2. Если нет, то не планируете ли на них переходить?
3. Если нет, то почему?

Буду благодарен, если прокомментируете:)
avatar

Владимир

Владимир, индексного портфеля нет, потому что мне нравится изучать отдельных эмитентов, и как мне кажется, я умею подбирать акции, которые растут выше рынка
Но на это требуется много времени, поэтому для среднестатистического долгосрочного инвестора проще использовать индексные фонды, ага
и посмотрим, какие уроки долгосрочный инвестор может из этого получить

какие?
avatar

Kapeks

как ты их находишь? узкоспециализированные компании.
avatar

Kapeks

Kapeks, я просто как бы в теме
Большинство IT компаний в моем портфеле — я либо использую их продукты, либо хорошо понимаю их value proposition
20 лет тому назад я только играл в компьютерные игры и писал свой первый сайт в блокноте… А вот оказывается что надо было делать…
avatar

Йонатан Берсон

 Спасибо, надёргал идей в шорт лист, ознакомлюсь на досуге поближе.

P.S. не лучше ли было для ранжирования юзать CAGR?

avatar

a1pha

a1pha, CAGR надо по идее подсчитать, конечно, но с учетом истории покупки всех позиций в разное время, докупок и продаж, надо перелопатить все мои записи и подтверждения от брокера, а на это сейчас просто нет времени, мне бы налоги корпоративные сделать сначала
Андрей Л. (Гуру Хренов), если решитесь считать и нужно будет помочь с формулой — обращайтесь. Или можете посмотреть как считается ср.годовая доходность по позиции в этой таблице (хотя там без поллитра сходу наверное не разберешься 😂 )
avatar

a1pha

Супер!!! Я тоже так хочу!!! Начну жить в 80 лет!!! Сейчас начинаю копить!!!
avatar

Alexandr Miro

Alexandr Miro, есть мнение, что 40-50 лет для достижения финансовой независимости — это немного более приемлимый возраст
Андрей Л. (Гуру Хренов), Автор приветствую, что скажите про кампанию Unity?snowflake и cyber ark?
avatar

Dmitrii Oleinik

Dmitrii Oleinik, Unity — надо покупать я считаю, я себе как раз купил недавно
CyberArk — тоже у меня есть в портфеле, правда он не очень растет что то
Snowflake — просто пока не смотрел на них, только слышал
Андрей Л. (Гуру Хренов), Какие мысли по зеленой энергетике? рост уже прошел или только начало?
SPLK стоит держать?
avatar

Dmitrii Oleinik

Dmitrii Oleinik, SPLK — держать конечно, это годная инвестиция, поток данных будет только расти, особенно — с внедрением 5G
Про зеленую энергетику у меня очень пессимистическое мнение, и я немного в теме. У меня был небольшой проект по работе, связанный с ветроэнертегикой, и я уяснил для себя одну печальную вещь: вся зеленая энергетика, может быть, за исключением гидроэлектростанций, страдает от основной проблемы — нерентабельности — и поэтому держится только на субсидиях от государства. Это очень тухлая тема, я бы ее трогать вообще не стал
Андрей Л. (Гуру Хренов), согласен, если Байден прийдет то субсидии увеличатся, не замечали много ли домов с солнечными панелями или это актуально только для южных штатов?
avatar

Dmitrii Oleinik

Dmitrii Oleinik, как и со всеми инвестициями, нас не интересует, как много людей покупают продукт, или даже размер рынка и его рост в целом
нас интересует стратегическое преимущество компаний, в которые мы инвестируем, и возможность компании извлекать сверхприбыль
вся зеленая энергетика — это один большой commodity безо всякого стратегического преимущества над тысячами конкурентов
если уж так хочется — купите Теслу с их Solar City или Brookfield renewables partners 
Тож люблю Майкрософт
avatar

Gerasya


теги блога Андрей Л. (Гуру Хренов)

....все тэги



2010-2020
UPDONW