Будни селл-сайда

Так получилось, что второй раз в этом году автор канала занимается организацией биржевого облигационного займа (БО) на стороне эмитента. Кейса два

Первый кейс закончился неудачно. Начали переговоры с андеррайтерами, тут разразился Ковид, а бизнес у компании оффлайновый — розничная торговля в местах высокого людского траффика. Траффик уменьшился втрое вместе с выручкой, занять нужную сумму при такой динамике — невозможно. Проект выпуска свернули. Надеюсь, ещё возобновим

Теперь второй кейс. Начали переговоры с андеррайтерами, уже будучи в переговорах нашли в бух-отчетности один нюанс. Для кого-то этот нюанс стал дил-брейкером — «мы такое инвесторам не продадим». А кто-то согласился заняться организацией. Сейчас будем документы готовить, попробуем рейтинг получить и KYC на Московской Бирже пройти. Если пройдем, расскажу на канале, что за KYC там

Так вот, по мнению автора, если у эмитента есть а) способность и б) желание обслуживать долг нужного размера, то занять можно. Главное убедить в этом себя, потом инвесторов и контролирующие органы. Если себя не убедить, то и остальных не получится. Это с точки зрения эмитента

С точки зрения инвестора, желание и способность эмитента обслуживать долг — это необходимые и достаточные условия, чтобы инвестировать (до погашения) в любой бонд в любой ситуации, если доходность хорошая. Просто желание и способность отличаются от ситуации к ситуации, но они всегда должны быть. Можно прямо чек-лист из трех пунктов составить. Доходность хорошая — да / нет. Есть у эмитента желание вернуть займ — да / нет. Есть возможность — да / нет. Все три ответа да — инвестируем. Хотя бы один ответ нет — не инвестируем

PS. Решил писать чаще, и не только про инвест-идеи. Хороших идей ведь мало, штук 10 за год нашел и проинвестировал — считай, урожайный год выдался. А вот как эти идеи ищутся, и что там на селл-сайде или в фондах — об этом много можно написать. Про выпуск облигаций, например, или про сделки M&A

*****

Подписывайтесь на канал https://t.me/carissa_capital, если хотите больше такого контента!