Блог им. proton

Рынок ВДО состоялся и наполняется новыми инструментами

Обостряющиеся кризисные явления вызывают потребность в анализе новых рынков, новых вариантов для инвестирования. Особенно актуально это становится, если новые возможности могут стать дополнением или даже хеджирующей альтернативой для уже привычных инструментов инвестирования. В качестве подобных привлекательных инструментов могут выступать высокодоходные облигации (ВДО). Для выбора эмитента подобных облигаций полезно посмотреть не только состояние отрасли, в которой компания получает основной доход, но также основные моменты построения бизнес процессов, динамику финансовых показателей и перспективы изменений в отрасли.

 

В качестве возможного варианта предлагается присмотреться к планирующемуся размещению облигаций «Первого коллекторского бюро» (ПКБ). ПКБ — крупнейшая коллекторская компания, основанная в 2005 году. Она работает на перспективном, быстро расширяющемся поле сбора просроченных долгов. Так, в последние три года происходило ускоренное приращение долга домашних хозяйств. Только по итогам 2019 года розничный кредитный портфель банков вырос на 19,3% по сравнению с 2018 годом и составил 10,1 трлн. рублей. А за 2018-2019 годы объем кредитов физлицам вырос на 45% (при том, что рост кредитов предприятиям за то же время составил более скромные 11%). Основной вклад в рост кредитования физических лиц внесли необеспеченные ссуды — кредиты наличными, POS-кредиты и кредитные карты. Темпы прироста в этом сегменте в 2019 году достигали 23%. Возросла активность микро финансовых организаций.

 

В последнее время темпы роста кредитования физических лиц замедлялся из-за ужесточения регулирования Центробанка. Торможение в динамике кредитования происходит также и в связи с возникшими трудностями по случаю продолжающейся эпидемии коронавируса, что уже наблюдалось в 1К 2020 года. По причине указанных трудностей можно ожидать роста простроченной задолженности. Рост совокупной просроченной задолженности за 2019 год составил 11,8%, а ее удельный вес в совокупном кредитном портфеле на 1 января 2020 года увеличился до 5,9% (годом ранее было 5,5%). Для сравнения: в 2018 году динамика просрочки составила 3,0%, а в 2017 году — 4,3%. И все же пока доля проблемной задолженности еще относительно невелика.  

 

Текущий год внес существенные поправки в динамику кредитования и рост просроченной задолженности. Так, карантин впервые за 3 года – в апреле отправил беззалоговые кредиты в минус, когда в России из-за пандемии действовали ограничительные меры. Портфель потребительских кредитов сократился на 155 млрд. рублей, или 1,7%. По оценкам главы ЦБ необеспеченные потребительские кредиты в 2020 году могут показать падение в пределах 5%, против роста на 21% по итогам прошлого года. Согласно статистике ЦБ просрочка в розничном портфеле кредитов за май выросла на 25 млрд. рублей (+3%), а ее доля увеличилась  до 4,7%. Доля проблемных и безнадежных ссуд в розничном портфеле также продолжает расти. Динамика просроченной задолженности может еще дополнительно ускориться в условиях происходящих сильных изменений рыночной конъюнктуры, периода стагнации роста экономики и снижения платежеспособности населения. Для кредитных организаций это будет создавать серьезные проблемы с возвратом долгов. В условиях ужесточившихся требований к кредитным организациям по резервированию со стороны ЦБ, для банков будет и далее расти актуальность работы с проблемными долгами.

 

Решение подобных проблем потребует неординарных усилий, возникновения и развития новых компетенций. Как известно, любым делом результативнее заниматься профессионально и такая сфера тоже не является исключением. Поскольку взыскание проблемных долгов не входит напрямую в сферу банковской деятельности, то  можно прогнозировать, что банки во все возрастающем объеме будут делегировать полномочия по сбору проблемных долгов профессиональным коллекторским компаниям. Будет и далее развиваться услуга по переуступке долгов банков коллекторским агентствам.

 

По данным ПКБ в 2019 году объем предлагаемой банками к покупке профессиональным взыскателям просроченной задолженности составлял порядка 400 млрд. руб. До 303 млрд. руб., вырос  объем закрытых сделок. Всего коллекторы потратили в 2019 году на покупку просрочки более 7,9 млрд. руб. (цена закрытых сделок — 2,62%) против 5,6 млрд. руб. в 2018 году. Но и это достаточно крупные суммы.

 

Рынок ВДО состоялся и наполняется новыми инструментами

 

В условиях растущего рынка долгов, а также в связи с ростом его проблемной части можно смело можно прогнозировать дальнейший рост спроса на услуги коллекторов. Будет расти профессионализм участников, а также совершенствоваться законодательство, регулирующее эту деятельность. Но это сложный и длительны процесс, который будет проходить через ряд этапов, включающих, в том числе, постепенное изменение отношения населения к коллекторской деятельности. На законодательном уровне права и обязанности всех сторон регулируются в соответствии с законом 230-ФЗ. Коллекторские компании включаются в государственный реестр, и их деятельность осуществляется в правовом русле и контролируется государством.

В обозримой перспективе можно ожидать дальнейшего роста объемов рынка цессии, роста числа покупателей и продавцов просроченной задолженности. Кстати, по итогам первых месяцев 2020 года цены на проблемные портфели первого квартала показывают положительную динамику на 20–30% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. По оценкам гендиректора ПКБ в 2020 году объем предложения проблемных долгов вырастет на 15% до 421 млрд. руб., а объем закрытых сделок — до 329 млрд. руб.

 

И на крутом вираже изменяющихся реалий как минимум полезно присмотреться к указанному растущему рынку, который в будущем может предоставить новые возможности. Особенно интересны лидеры отрасли, каким является ПКБ среди других 76 покупателей (в 2019 году) просроченной задолженности. Размер портфеля проблемной задолженности ПКБ вырос до 490 млрд. рублей на начало  2020 года. НАО «ПКБ» обладает всеми необходимыми кадровыми, техническими, организационными ресурсами. За 14 лет работы НАО «ПКБ», начав активное развитие региональной сети с Дальнего Востока, превратилась в крупнейшую в стране сеть филиалов и отделений Бюро, расположенных во всех федеральных округах России. Занимаемая Бюро доля российского рынка услуг по приобретению проблемной задолженности по оценкам составляет на сегодня около 30%.

 

Среди преимуществ компании можно отметить имеющиеся отработанные процедуры и передовую методику сбора просроченной задолженности. Компания предоставляет клиентам современный онлайн-сервис с возможностью узнать сумму долга, свое индивидуальное предложение, получить дисконт, выбрать удобный график платежей, оплатить онлайн выбранную сумму, получить по итогам оплаты справку о закрытии долга. Имеется целый ряд иных преимуществ. В апреле 2020 года Standard & Poor's подтвердило рейтинг НАО «ПКБ» на уровне «В- » c прогнозом «Стабильный».

 

Без сомнения интересным можно назвать стартующее с 10 августа размещение трехлетних облигаций НАО ПКБ НАО.

 

Интересное первичное размещение облигаций компании с международным рейтингом S&P

 10 августа компания «Первое коллекторское бюро» (ПКБ) открывает книгу заявок на участие в дебютном выпуске облигаций объёмом 750 млн. рублей. Облигации будут размещены по открытой подписке с погашением через 3 года и амортизацией, начиная с 7-ого купонного периода.

Ориентир по ставке купона составляет 12,75-13% годовых. Организаторы размещения – АО ИФК «Солид» и АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент».

Эмитент ПКБ – (кредитный рейтинг — B- от S&P и ruBBB от Эксперт РА) – крупнейший коллектор в России по размеру имеющейся на балансе задолженности с долей рынка на конец 2019 г. около 30%. Компания специализируется на выкупе и дальнейшем сборе просроченной задолженности физических лиц у банков и коммунальных компаний.

Средства от размещения облигаций планируется направить на финансирование приобретения прав требования по просроченной задолженности у банков-партнеров и повышение уровня рентабельности компании.

 

По вопросам участия в размещении обращайтесь: Григорий Васенин

E-mail.: [/compose?To=vasenin@zerich.com]vasenin@zerich.com тел.: +7(929)783-3626

Узнать больше о размещении на сайте: https://www.zerich.com/promo/CollectorsBond

★2
6 комментариев
Из принципа в коллекторов вкладываться не буду, какую бы прибыль они ни обещали.
avatar
Ктотам, Некоторое настороженное отношение действительно присутствует. Но такой бизнес со временем будет становиться более цивилизованным. ПКБ несомненный лидер отрасли — стоит посмотреть на руководство компании, которая проводила презентацию на МБ. https://yadi.sk/i/Q4C4eUP2y2Sssw (можно смотреть вебинар с 9 минуты).
А чо это дебютное то размещение?
У них три выпуска погашены и один в обращении.

Терминал бы что-ли открыли или там русбонд, прежде чем джинсу постить🤦‍♂️
avatar
xoce_umahyuji, компания действительно имеет успешный опыт размещения облигаций. Ряд выпусков уже погашен. Но это для нее это дебют выпуска с таким объемом, а планы новых размещений еще больше… Так что бумага будет иметь достаточную ликвидность.  
они до этого по ярду и более размещали.
да по открытой подписке — размещение первое.
но это для них только плюс — смогут предложить физикам более низкую доходность.
avatar
xoce_umahyuji, Важный параметр — ликвидность бумаги зависит от узнаваемости компании. Но с этим у компании все в порядке. За 15 лет деятельности ими размещено 4 выпуска корпоративных облигаций на общую сумму 4 650 млн. рублей. На текущий момент на Московской бирже обращается один выпуск облигаций.
Предлагаемый к размещению выпуск является дебютным в рамках программы биржевых облигаций серии 001Р на сумму до 10 млрд. рублей включительно. Так что с узнаваемостью облигаций компании и их ликвидностью на рынке проблем быть не должно. 

теги блога Николай Подлевских

....все тэги



UPDONW