Starbucks - операционная деятельность трещит по швам

Инвестиции в акции компании, бизнес которой завязан исключительно на кофе, казались мне излишне рискованными. Впрочем, когда ездил по Европе, сам не мог найти альтернативу напиткам из Starbucks, благо разница в ценниках на кофе там не столь велика, как в РФ. Плюс к этому — вкусная выпечка, деловая атмосфера и приличная клиентура.

Повод для изучения отчетности компании отличный — это ожидаемые плохие, разгромные результаты за 2-й квартал. Люди не путешествуют, студенты не встречаются, аутсорсеры работают из дома. Пробежимся по актуальным результатам Starbucks до выхода новой отчетности, чтобы быть в контексте и принять верное решение.

Последний квартал оказался обычным с точки зрения продаж для США (выручка осталась на уровне прошлого года), однако на 27% упала операционная прибыль. Американцы, несущие в Starbucks несколько миллиардов долларов ежегодно, затащили первый квартал, то что будет во втором?

Международный же бизнес пострадал сильнее: выручка -26%, операционный убыток составил более $15 млрд. В то время, когда торговые точки были закрыты, Starbucks все еще несла прежние административные расходы. За квартал компания должна платить около $100 млн. процентами по долгу, и это при операционных доходах около $500 млн. В отчет за 2-й квартал будет страшно смотреть. Впрочем, поддержка бизнеса в США и Европе должна помочь.

В балансе ситуация неплохая. Короткий долг составляет $1.1 млрд. при $2.6 млрд. кэша Длинный долг в $11.6 млрд. можно реструктурировать, здесь главное — это иметь деньги для выплаты процентов. А их покрытие операционной прибылью, как вы помните, такое себе.

Короче говоря, денег от операционной деятельности Starbucks недостаточно, чтобы выплачивать дивиденды акционерам не в долг. А наращивать короткий долг сегодня — это риск. Будем следить с интересом за действиями менеджмента.

Читать меня в Telegram, VK.