Pfizer отчиталась за 1-й квартал 2020-го года

Фармацевтическая компания Pfizer выпустила квартальные финансовые показатели. Прежде чем перейти к сухим цифрам, стоит упомянуть, что глава компании в интервью каналу CNBC заявил, что его коллеги готовятся к выпуску больших объемов собственной вакцины против Covid-19 к 21-ому году.

Впрочем, те же планы имеют и конкуренты, вроде Moderna и Gilead. А кроме того, еще не пройдена серьезная стадия с F.DA, которая должна одобрить вакцину. Впереди — д-о-о-олгий путь, который может ни к чему не привести.

Однако инвестиции Pfizer в вакцину стоит рассматривать и как маркетинговый ход для акционеров. Разве может сегодня фармацевтическая корпорация позволить себе не работать над вакциной и не делиться планами по борьбе с covid?

Вернемся к отчету. Квартальная выручка сократилась на 8% несмотря на рост продаж ключевых продуктов — Eliquis (+29%) и Ibrance (+10%). Тут и упали объемы по множеству других, менее «крупных» брендов, вроде Lyrica, и укрепился доллар США. Больше половины своей выручки Pfizer зарабатывает на международном рынке.

Продажи мелких брендов сократились, как говорит менеджмент, из-за вынужденной самоизоляции клиентов, и Pfizer ожидает еще бо'льшего ухудшения продаж в текущем, втором квартале. Врачи реже встречаются с пациентами, реже выписывают рецепты — такой, вот, аргумент.

Как итог: ранее Pfizer планировала заработать в 2020-ом году до $51 млрд., т.е. где-то на уровне 2019-го года. Не много, но и немало. С влиянием covid-19 на бизнес планы корпорации ожидаемую выручку пришлось скорректировать до $43 млрд.

По балансу и денежным потокам компания, увы, не отчиталась, поэтому вспомним её результаты на конец прошлого года. Общий долг Pfizer составлял тогда более $52 млрд., что при годовой ebitda порядка $25 млрд. давало коэффициент debt to ebita порядка 2х. Если плясать от чистого долга, т.е. учесть $1.3 млрд. кэша и $8.5 ликвидных инвестиций, получим коэффициент поменьше. Жить можно.

Операционная деятельность компании за последние три года генерировала всё меньше денег: почти $17 млрд. в 2017-ом году и всего $12.6 млрд. в 2019-ом году. При дивидендных выплатах в размере $8млрд. — это очень мало. В финансовой деятельности Pfizer к концу года появились $16 млрд. новых краткосрочных займов. За это спасибо ФРС и снижению процентной ставки — компании охотно рефинансируют старые долги и набирают новые.

Выводы делать рано. Жду более подробную отчетность и не рассчитываю на большой апсайд по акции Pfizer в этом году.

Читать меня в Telegram, VK.