Тезисы интервью с управляющим хедж фонда Systematic Alpha Management

Здравствуйте, коллеги!

Прежде всего хочу поблагодарить Тимофея за выложенное интервью Герчика и Петра Камболина (хедж — фонд Systematic Alpha Management). Интервью датировано 9 августа 2018 года. Это не влияет на его актуальность и поднятых вопросов.
Рекомендую посмотреть целиком. 
Тезисно (наклонным шрифтом мои скромные рассуждения):

— Уникальная стратегия. ( рынки со временем «убивают» стратегии рассчитанные на какие-либо не эффективности)

— Команда сплав кванта и здравого смысла.  Quantum & Common sense.

— Ликвидность стратегии, какой максимальный капитал может использоваться при котором стратегия не будет «двигать рынок» и не будет влиять на результат.

— Косты фонда практически не растут при увеличении капитала. А распределяемая доходность растёт пропорционально росту капитала (в зависимости от оговоренных вознаграждениях).

— Разработано своё ПО и автоматизация всего что возможно (штат 12 человек). Торгуют роботы. За торговлей роботов присматривают сотрудники.

— Тяжёлый труд и годы работы. Любить своё дело.

— Фонду больше доверия если управляющий(ие) вкладывают свои деньги. 

— Не взирая на хорошую доходность и track record клиенты не выстраивались в очередь, а приходилось организовывать много встреч для привлечения новых клиентов.

— Стратегия входов/выходов и удержание позы не превышает нескольких дней (а может быть и интрадей). Это позволили сделать для клиентов ввод/вывод средств еженедельно. (Это и плюс, но сыграло злую шутку с фондом, когда у фонда пошла полоса неудач длившаяся 5-6 месяцев фонд сильно сдулся. Инвесторы вывели свои деньги.) 

— После провального периода (5-6 месяцев), потерянных клиентов практически не удалось вернуть, даже после выхода из просадки и получения хорошей доходности.

— Во время провального периода не думали что стратегия не работает, так как она хорошо отработала в 2008 году. (прошлые результаты не есть залог будущего результата) Начали вносить коррективы и искать другие рынки. 

— Волатильность рынков упала, биткоин наше всё. Новый актив редкость на рынке, плюс хорошая волатильность. Пока не придут институциональные инвесторы.

— Торговля одним инструментом, фьючерс на биток (можно торговать и одним инструментом была бы достаточная ликвидность). Торговля на других не регулируемых площадках разной криптой может выйти боком не предсказуемыми рисками. 

— Качественные данные. Покупка истории битка за 4-е года.

— Не занимаемся прогнозированием, не думаем где будет биток через месяц или год.

— Сверх большие доходы других участников рынка могут намекать на владение инсайдерской информацией (или её покупкой).

— Фонд не занимается High-frequency trading. HFT требует больших костов и если ранее это было выгодно, сейчас многие такие фонды либо вышли из бизнеса либо объединились.

— Хеджирование валютных рисков при торговле на разных рынках.

— Крупные фонды не значит успешные,  фонд с ярдом слил -85% за несколько дней.

Что пропустил добавьте.

Под топиком Тимофея коллеги задали интересные вопросы, в его топике и предлагаю продолжить дискуссию.

О методе анализа Тактика Адверза, который прошёл испытания на прочность годами, можно ознакомиться в бесплатно публикуемой интерактивной книге на гитхабе.