Блог им. babaykin

Ничего не делать - ключевой навык инвестора

Одним из самых больших откровений на моем пути инвестора оказался навык “ничегонеделания”. 

Я представлял себе типичного инвестора как шумно кричащего дядечку в рубашке и подтяжках. Этот дядечка должен быстро принимать решения. Только тогда его ждет прибыль.

Ничего не делать - ключевой навык инвестора


Долгое время я был предпринимателем. Там главным условием победы была необходимость ставить как можно больше экспериментов и как можно чаще рисковать и совершать маленькие ошибки. А тут встала необходимость полностью себя переучивать


Ожидание:

Ничего не делать - ключевой навык инвестора


Реальность:


Ничего не делать - ключевой навык инвестора

Подумать или предпринять?

 

Помню, как я на заре инвестирования прибегал за советом к старшим товарищам и скидывал им какую-нибудь негативную новость.

Они ухмылялись и обычно говорили… поглядим за развитием ситуации, а пока ничего не будем делать. Я разводил руками в недоумении.

Лишь потом до меня стало доходить как именно мыслили опытные коллеги. Да, новость негативная, говорили они, но это только слух. Мы берем слух на заметку и следим за развитием событий. Сразу ничего не предпринимаем.


То есть мы не отметаем новость и идею о продаже. А просто откладываем принятие решения. Это может быть неделя, месяц или даже год. Список триггеров, за которыми надо посматривать, но не действовать моментально:

  • Слух. Например, инсайд о желании менеджмента серьезно нарастить капитальные расходы. 

  • Опасный законопроект. Вроде того, чем сейчас Яндекс пугают.

  • Политические игры. Вроде запрета Газпрому строить Северный поток 2.

  • Мнение эксперта. А своя голова на плечах зачем? Смотрим отчетность, смотрим тренды. Все проверяем.

 

Опытные “ждуны”

Посмотрите на красивый и свежий пример.


Ничего не делать - ключевой навык инвестора

Цитата РБК:

Управляющий активами фонд Wedgewood Partners сообщил клиентам о продаже акций Berkshire Hathaway. Этот инвестфонд основал Уоррен Баффет.

Wedgewood Partners владел ценными бумагами компании Баффета на протяжении нескольких десятилетий. Сейчас фонд решил от них отказаться, а в качестве аргументов указал три фактора:

— большие запасы денег на счету Berkshire Hathaway, которые компания могла бы вложить, но не вкладывает;

— низкая привлекательность совершенных Berkshire Hathaway в последнее время инвестиций;

— упущенные инвестиционные возможности.


Вы поняли в чем он обвиняет мудрого деда и одного из лучших инвесторов в мире? В том, что Баффет показал доходность чуть хуже индекса и что упустил яркие возможности вроде роста технологических компаний. Какой ужаc, все пропало! (читать с иронией).


А что делает Баффет? Он сидит с наличными в 120 млрд. долларов и вообще не инвестирует. Откуда у него образовалась такая наличность? В-основном от дивидендных поступлений.

Почему он не инвестирует? Потому что понимает, что деревья не растут до небес. И что рано или поздно наступит кризис и обвал на фондовом рынке. Тем более, что американский рынок давно не падал. Ему проще пересидеть спокойно в безопасных активах и таки дождаться падения. Сколько ждать? Год-два-три? Это не так долго. Важно, что это вряд ли займет десятилетия.


Точно также меня сейчас дергают знакомые. 

Приятель: почему у тебя так много облигаций в портфеле? 

Я: Потому что я не исключаю падения рынков в ближайшее время. “Подушка” в облигациях позволит мне купить дешевые акции на просадках.

Приятель: Да, но ведь ты можешь так еще несколько лет сидеть и проспать рост.

Я: Именно так. Но свой маленький купон я буду получать исправно. А вот когда все упадет, то сделаю трехзначную доходность капитала и получу дивидендные бумаги с доходностью 20%+. Такое уже было. И очень вероятно, что еще будет на моем веку.

 

Никто не дергает вас

У вас есть колоссальное преимущество перед Баффетом и вообще перед любым управляющим ценными бумагами:

  1. На вас не давят жадные акционеры
  2. За вами не стоит босс, требующий обогнать индекс.
  3. Вам не нужно совершать сделки и доказывать, что вы не зря хлеб с маслом едите.
  4. Вы ни с кем не соревнуетесь.
  5. Вы можете покупать то, что хочется, а не то, что записано у вас в уставе.

Падение и рост не происходят мгновенно

Первое что делает начинающий инвестор когда попадает на фондовый рынок — задает вопрос “а что купить?”. Руки то чешутся. Это самый бестолковый вопрос. Здесь, поверьте пока на слово, совет только один. Ударьте себя по рукам и займитесь матчастью. Рынок от вас никуда не убежит. Ничего не случится за период вашего погружения.


Новички часто переживают, что их поезд уже ушел. Нельзя мыслить такими категориями. В инвестировании ничего не происходит моментально. Допустим, в следующем году нас ждет кризис. Если он начнется, то процесс падения рынков затянется минимум на полгода, а может и больше. У вас нет острой необходимости входить “на всю котлету” в просевший рынок. Более того, это даже опасно. Ведь рынок может пойти и дальше вниз. Вы начнете нервничать когда ваши вложения быстро схлопнутся в два раза. И от страха все продадите.

Не дергайтесь. В любые просадки бумаг нужно стараться входить порциями.

Издержки

 

Про это много писать не буду. Все уже сказано. Когда вы совершаете частые телодвижения, то кормите брокера. Выше комиссия и транзакционные издержки. Больше налоги.


Брокер заинтересован в вашей суете. Поэтому он часто звонит вам и спрашивает почему вы ничего не делаете. Вас это должно насторожить.


Сейчас я совершаю 2-3 сделки в год (если не считать довнесения на счет и дополнительную покупку бумаг). Сделок будет чуть больше в период масштабных падений. Но это уже не так страшно.


А когда же действовать?


Подготовка к опасному сценарию

Когда происходит событие или явление, которое может нанести вред вашей стратегии.

Например, мы предполагаем, что сейчас на мировых рынках есть долговой пузырь. Про это говорят из всех утюгов. Как могут выходить из этого пузыря? При помощи обесценивания долга. То есть нас может ожидать мощная инфляция. Каким образом можно подстраховаться от такого сценария? Часть активов держать в инструментах, которым инфляция не так страшна. Это акции прибыльных и надежных предприятий, это недвижимость и золото (хоть я его и не очень люблю).

Плохой тренд

Пример. У вас в портфеле есть дивидендная бумага. Платит себе стабильно. И тут на совете директоров компании менеджмент прямым текстом заявляет, что их ждут непростые времена. Это я сейчас рассказываю про компанию “Алроса”. Кто не знает, они занимаются добычей алмазов. Менеджмент прямым текстом говорит, что спрос очень сильно падает. Появились синтетические алмазы. А еще лично я вижу, что у молодого поколения уже нет интереса к побрякушкам. Какой вывод? Нас ждет падение фундаментальных показателей. Продаем, конечно.

Не заплатили

Допустим, вы — доходный или дивидендный инвестор. Вам критически необходима наличность для собственных нужд. На собрании акционеров вы узнаете, что компания не хочет в этом году платить дивиденды. Безжалостно продаем акции.

Проблемы в менеджменте

Здесь чуть аккуратнее надо. Знаю по своим бизнесам, что самый худший инсайдер в большой компании — это ее сотрудник. Его мысли субъективны и искажены собственными целями. Поэтому я очень внимательно взвешиваю все “За” и “Против” когда вижу серьезные бурления внутри команды. Тут правильнее смотреть в отчетность.


Пример — уход Галицкого из “Магнита”. Да, он был душой этой компании. Все понимали, что краткосрочно бумага обязательно обрушится. И продавали ее. У меня ее в портфеле не было. Но я поставил себе на заметку, в будущем присмотреться к “Магниту”. Скорее всего там выстроена очень мощная управленческая система. Все будет прекрасно функционировать и без Галицкого. Уже сейчас “Магнит” торгуется по соблазнительным ценам. А если упадет еще, то можно спокойно подбирать на дне. Новый менеджмент должен сильно постараться, чтобы испортить дела в такой компании. Судя по их заявлениям, они будут использовать “Магнит” как “дойную коровку”. А значит мне с ними пока по пути.

Упала доходность

Мой пример — жилая недвижимость. Долгое время я мирился с доходностью менее 5%. Но она стала падать еще сильнее. Пару раз был затоп. Я попал на иски от соседей и штрафы. Несколько раз мне причинили вред непосредственно арендаторы. И вот от доходности не остается уже почти ничего.

В этом году я принял окончательное решение выйти из этого инструмента. И в ближайшее время не буду его рассматривать. Вырученные средства перебросил в коммерческую недвижимость. Там хлопот сильно меньше, все берет на себя управляющая компания. Нет простоев, все застраховано и т.д.


Что может помочь “ничегонеделанью”

Легко сказать — ничего не делать. На деле это очень трудно. Наш мозг очень коварен. Миллионы лет эволюции сделали его таким, что он постоянно требует от нас действий.

Поэтому нужно его обманывать.


  • Пассивное инвестирование. Изучите это направление. Я давал ссылку в своем телеграм-канале ранее. Люди сознательно отказываются от любого выбора и любых действий. Покупают все активы пучком и забывают про них. Одно из преимуществ такого подхода — вы “не прикипаете” к отдельным бумагам. Вы не следите за новостями. И, как следствие, не принимаете никаких действий. Как ни странно, доходность у такого способа инвестирования сопоставима с лучшими в мире портфельными управляющими.

  • Часть портфеля в низковолатильных активах. Например, внебиржевые акции или коммерческая недвижимость. Эти активы дают вам постоянный денежный поток. Но избавиться от них сложно. Как следствие — вы просто не можете совершать какие-либо действия (=глупости).

  • Свой бизнес. Пока вы заняты 12 часов в любимом деле, у вас просто не будет времени на то, чтобы совершать необдуманные действия в своем портфеле. Лежит себе и лежит. Есть не просит, деньги какие-то приносит.

  • “Отвлекалки”. Плотно забейте свое время более полезными и безопасными делами. Самообразование, хобби, путешествия. Например, я веду свой блог в том числе и потому, что это отвлекает и не позволяет натворить какие-нибудь глупости в личном кабинете брокера.:)


Ну и последнее. Помните, что самое важное в инвестировании? Время, сложный процент и постоянный денежный поток. Все эти факторы работают без каких-либо действий с вашей стороны. Сидите и не дергайтесь.

Больше интересных материалов на моем телеграм-канале.

★65 | ₽ 406
вот хороший пост.
его лайкнул 1 чел +4
следом какое-то дерьмо, которое набирает +77
Тимофей Мартынов, вот да)
На пенсию в 35, ну чуть плюсанули и сразу зашло норм
Идея очень верная, буду следить за вами. Напишите когда купите. Мысли у нас схожие. Но напрягает, то что слишком много ждунов и посты об этом на каждом шагу.
    Значит разведут толпу, не знаю как еще, но разведут. Наверное акции в рублях будут расти в кризис и переоцениваться, так как рубль сильно просядет… или еше как
avatar

Дед Панас

Дед Панас, спасибо, постараемся пересидеть и ждунов. Хотя я почему-то уверен, что все они дождутся падения.
Шота я не понял, вы облиги в кризис кому быстро хотите впарить?
avatar

Alexprofi

Alexprofi, зачем же впаривать? можно дождаться погашения, если сидеть в ультракоротких
На пенсию в 35, к тому времени и акции подростут. Даже если это 10 %, облигациях это годы
avatar

LogikoMen

Смысл то верен (стратегические цели), но вот Баффет в данном случае (тактические цели) — имхо, плохой пример.
avatar

NelEvg

NelEvg, а чем плохой? Ведь этот же принцип работает и на тактических целях
Сеенкьюю… за такой пост, иньересно познавательно полезно, иногда такими постами нужно возвращать с небес на землю обезумившие толпы и зазнавшихся спикулей
avatar

GrexkiY

Дак в кризис и облигации просядут. Уж лучше на депозите ждать тогда. Я дак вот лично остаюсь в акция, если не удастся выйти перед кризисом да и ладно, пересижу. Просто вообще совсем не оцевидно, что за кризис будет, я вот лично ставлю на кризис валют, а не активов. 
avatar

Андрей Казанов

Андрей Казанов, депозит тоже отличный инструмент. Просто он мне не подходит. Капитал настолько большой, что мне придется открыть много счетов в разных банках (чтобы попасть под АСВ). А сижу я в ультракоротких, до года. Они почти не падают в кризис. Ну и можно дождаться погашения.
На пенсию в 35, дак все что до года они выше номинала сейчас стоят, то есть при погашении просто даже цена погашения может большую часть прибыль съесть. А для большой суммы есть втб и сбербанк. Лучше конечно втб у них проценты более адекватные. 
Андрей Казанов, это да, сейчас я и к депозитам стал присматриваться. Как только они станут выше, часть подушки туда направлю.
Андрей Казанов, причем как мне кажется он уже происходит. Акции последний год растут как мне кажется от падения курса, а не от прибыли выросшей…
avatar

Zaorish

С одной стороны пассивное инвестирование не предполагает поиска точки входа. С другой стороны, если мы говорим об российском рынке P/A несколько другое чем у американцев, падать будет меньше. Опять же тут немного в кучу смешано пассивное и дивидентное инвестирование, а это всё таки разные стратегии. А в общем мыслей хороших много, автору спасибо.
avatar

buter

Замечательный пост, спасибо! Подписался.
avatar

Веревкин блог

Очень для меня актуально. Спасибо.
avatar

Alex036

чел на 1 фото — вылитый зеленский
В целом хорошо, единственное с чем не согласен, пересиживание в облигациях в ожидании кризиса, это тупиковый путь, который ведет к постоянному нахождению в облигациях.

Ничегонеделание в моем понимании больше ассоциируется с высокой толерантностью к риску, ничегонеделание когда все растет, и ничегонеделание, когда все падает, люди же покупающие короткие облигации на все депо рисковать не готовы, ни сейчас, ни потом.

А умножить капитал (не факт), а не прибавить, можно лишь с высокой толерантностью к риску.

Минимизирует риск 20+ эмитентов, диверсификация и распределение активов. Но нужно быть готовым, что из этих 20 эмитентов 13 выйдут в плюс, а 7 уйдут в минус через год, + дивы, и это в конечном итоге будет больше вклада или купона по облигациям.
Александр Шукшин, Солидарен с такой точкой зрения.
Именно так и веду свои портфели.
Сидим в акциях, получаем дивы, ждем кризиса:)
Баффет просто сдулся в новой реальности, а может просто устал.
Возраст
годнота
порекомендуете, где про кето лучше почитать/посмотреть?
avatar

Tomm

Tomm, книга доктора Василия Генералова
 Если что то не растёт. Значит падает. Почему не шортить?
avatar

LogikoMen

LogikoMen, потому что плечи и короткие позиции — первый шаг к выходу не на пенсию, а в переход с протянутой рукой)
Где у Баффета наличности более 120млрд? Автор обоснуй. В его отчетах 20-40млрд не более того нарастающим итогом за 2 квартал 2019г. За третий отчет я пока не находил. В какой строчке отчета ты увидел цифру 120млрд?
avatar

Иван Боженков

Иван Боженков, это не я увидел, а РБК увидел и инвестор Беркшира. Я не изучаю отчеты Беркшир. Они дивиденды не платят.
На пенсию в 35, не кормите троля;) Кто ищет — легко найдет, поверьте;) На балансе по крайнему кв отчету у них кеша и эквив 44 млрд. Краткосроч облиг 77 млрд. Строка total cash: 122 млрд 379 млн. Еще раз спасибо за Ваш пост!
На пенсию в 35, брешет он, я отчет смотрел нет там таких цифр в 120млрд. 40 есть. 120 нет.
Иван Боженков, мне неловко перед автором поста. Поэтому я пошлю ему личное со скриншотом и рассказом где взять актуальные данные. Вас определю в свой ЧС пока поскольку Вы невежа. Я наверное впервые так пишу и мне искренне жаль;(
Веревкин блог, определяйте меня в свой чс, дабы лишить меня неудовольствия читать ваши сообщения. Это правильное решение.

правильный подход. я бы добавил- надо учитывать влияние культуры. Котируется у нас активность. Дёргаются люди, суетятся. А допустим в древней Греции была ценность созерцательности. и ещё вопрос кого бы греки поставили выше- спортсмена на олимпийских играх или наблюдателя на трибуне. 

В инвестициях ИМХО лучше уж мало сделок но что б «наверняка» с высоким процентом сделок доходных, чем много и часто но с большим процентом неудачных.  А Баффету действительно незачем дёргаться- он инвестициями долгосрочными занимается а не на ЛЧИ за первое место сражается

avatar

Gregori

Я: Потому что я не исключаю падения рынков в ближайшее время. “Подушка” в облигациях позволит мне купить дешевые акции на просадках.

Ты ведь в курсе, что в кризис ОФЗ падают до 84-80?
А прочий шлак отдают за полцены.
 
Максим Барбашин, я помню как они себя ведут в такие моменты. Пока акции схлопывались в 10 раз, короткие ОФЗ падали на 10-15% Вот вам картинка из 2008-го.

При этом прекрасно понимаю, что сейчас может быть другой сценарий. Например, стремительное обесценивание долга и инфляция. К такому повороту событий мой портфель тоже готов.
В целом соглашусь, если исходить из того, что ничего не делать — это элемент стратегии инвестора. Есть же диаметрально противоположные стратегии — когда надо что-то делать даже тогда, когда ничего делать не хочется/страшно. Например, стратегия равномерной покупки акций раз в какой-то период времени (неделя, месяц, квартал, год и т.д.).

Поэтому ключевой навык инвестора это не умение ничего не делать, а дисциплина, т.е. умение следовать своей стратегии и плану несмотря на внешние обстоятельства.

Сам же Баффет поручил попечителю, отвечающему за его имущество, инвестировать 90 процентов своих денег в S&P 500 для своей жены после его смерти, сказал Баффет в эксклюзивном интервью CNBC Бекки Куик в “Squawk Box".
Это цитата, 90% акции, 10% — кэш/кр.ср.облиги на текущие нужды.
Это мне больше нравится, чем вечное ожидание кризиса. Половину роста индекса приносят 6 дней в году, а их легко проспать.
Облигации/кэш нужны для покрытия текущих потребностей, а не для попыток тайминга рынка. Рынок все равно всех переиграет, 2008 года может больше не случиться, фед имеет отличный опыт и рычаги, а трамп имеет индекс как свой основной бенчмарк успешности.
Я, признаться, тоже сидел на 60% в облигах, но недавно поразмышляв с год, наверное, сместил еще 20% в акции, 40% — облиги и подобное для текущих выплат на жизнь.
avatar

mighty777

mighty777, отличный подход, он на длинной дистанции скорее всего окажется самым правильным
говорят время ценнее денег, как учесть время в ожидании и длительность жизни?
avatar

Петр Винокуров

Петр Винокуров, я про это отдельную статью написал https://smart-lab.ru/blog/563638.php
Петр Винокуров, никак не учтешь.

Автор предлагает не просто сидеть и ждать, а быть в состоянии сдавленной пружины. Быть готовым к решительным действиям, когда будет это время Ч.
Как в армии, звучит сигнал  тревоги и ты не знаешь, она боевая или тренировочная. 
Это, конечно, очень образный пример.
avatar

OlgaA

OlgaA, «быть в состоянии сдавленной пружины. Быть готовым к решительным действиям» — это свойство называется алертность. И. Ефремов еще 50 лет назад так называл.
avatar

Манул Кот

Петр Винокуров, разовью пример с армией.

Вы главнокомандующий, ваши деньги — ваши солдаты.
А на фондовом рынке как на войне. Либо ты, либо тебя.
Да и ещё Победителей не судят.
avatar

OlgaA


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW