Краткосрочные страдания по рублю

Для Вести Экономика писал размышления по поводу рубля на ближайшие дни (https://www.vestifinance.ru/articles/117814). Может кому будет интересно ознакомиться: 

Происходивший с начала прошлого года неторопливый тренд на укрепление рубля можно было связать с ростом цен нефти, который позволял наращивать подушку безопасности нашей экономики. Смена приоритетов ФРС и отказ от дальнейшего повышения ставок (а в Европе и вовсе отсутствие перспектив  такого повышения) заставляют инвесторов активнее искать доходные альтернативы. Стабильный и даже укрепляющийся курс рубля, а также значительная доходность вложений увеличивают для иностранцев привлекательность  инвестиции в рублевые активы, что в первую очередь проявляется в повышенном спросе на рублевые облигации. Этот спрос дополнительно возрос после установления факта отсутствия сговора Трампа с Россией. В результате законодатели продемонстрировали усталость к введению новых санкций против нашей страны, а их рассмотрение в США утратило былую жёсткость и снизило напор.

Не удивительно, что перспективы рубля выглядели более оптимистичными. Рубль с конца прошлого года продолжал постепенно укреплялся. Это укрепление ощутимо влияло на наблюдающееся в последнее время замедление темпов инфляции, и на дальнейший рост интереса иностранных инвесторов к покупкам рублевых облигаций. А сами эти покупки через своеобразную положительную обратную связь в свою очередь вновь способствовали укреплению рубля.   Однако думается, что возникшая петля положительной обратной связи близка к своему исчерпанию.

В ближайшие две недели рубль скорей всего будет зажат в диапазоне 63,5-65,5 рубля за доллар. Российская валюта еще будет показывать попытки к новому укреплению. С учетом предстоящих налоговых выплат «пост» на покупки доллара может быть продлен еще на пару недель и в следующую пятидневку можно легко ждать укрепления рубля до 63,5 рубля за доллар. 

Однако далее по прогнозам ситуация будет изменяться. Во-первых, после длительного роста назревает корректирующее  снижение нефтяных цен. Среднесрочно на горизонте ближайших месяцев дальнейший рост цен нефти становится все более проблематичным даже с учетом скорого истечения срока послабления по отношению к импорту нефти из Ирана и неопределенностей импорта из Венесуэлы. Дело в том, что потенциал сокращения добычи со стороны ОПЕК+ исчерпан. В ОПЕК (и в ОПЕК+) все активнее рассуждают о планах возможного с июля увеличения поставок. Кроме того рынки ожидают наращивания добычи странами не участвующими в соглашение. В первую очередь сохраняются ожидания роста поставок со стороны США. Так что снижение цены нефти вполне возможно уже в мае.  Об этом напомнила происходившая в конце проходящей недели небольшая корректировка. Хотя краткосрочно попытки возобновления роста цен нефти еще будут. Поэтому следующая неделя может пройти под знаком «колебательных раздумий» об их дальнейшей динамике.

Во-вторых, на основных мировых рынках важнейшей приметой текущего момента можно назвать растущие тревожные ожидания. Пока они не реализовывались в росте волатильности. Тем более что монетарные власти ведущих экономик прилагают для ее сдерживания значительные усилия и вновь обдумывают стимулирующие меры. И все же обычная для рынка поговорка «май-продай» в этом году может сработать с повышенным задором. Ожидания (и предполагаемое развитие) такого сценария будет лейтмотивом предстоящих до лета недель. Так что покупатели валюты против рубля будут склонны чаще нажимать на кнопку buy.