Исландия. Крах финансовой системы. Причины.

   «Один и тот же опыт проявляется снова и снова – и в экономике, и в социальной истории, поскольку природа человеческая неизменна. Другими  словами, человек никогда не управляет своей природой». В.Д.Ганн

   События 10-летней давности, когда небольшая, малонаселенная, островная страна на севере Атлантики, вдруг стала Меккой для денежных потоков со Старого и Нового света, а в итоге, разорилась и потеряла 40% своего ВВП, —  заслуживают напоминая, тем более, что относительно размера экономики страны, кризис 2008-2009гг. в Исландии — самая большая в истории экономическая катастрофа в масштабах одного государства.

   Не буду вдаваться в хронологию и последствия коллапса финансовой системы страны для её экономики и общества (все это описано-расписано), остановлюсь лишь на некоторых макроэкономических данных и, причинах, почему Исландии не удалось стать еще одной Швейцарией или Люксембургом.

   Непосредственно, перед коллапсом активы банковской системы составляли около 182 млрд.долл.США, в тоже время ВВП не превышал 15 млрд.долл.США, т.е. активы банков были больше ВВП в 12 раз(!). Фактически, за каких-то 6-7 лет (2003-2009гг.), активы банковской системы по отношению к ВВП выросли со 174% до 1000-1200%. ВВП в этот период рос, в среднем, на 5,5% ежегодно, что тоже, конечно, не мало, но и не сравнить с темпами роста активов банков Исландии.

   Дефицит текущего счета, за указанный период, также, рос жуткими темпами и составил 94% от ВВП. Внешняя инвестиционная позиция выросла с 93% до 462%. Внешний долг вырос до 1000% от ВВП (в 5 раз(!).

   Это был не здоровый, не адекватный рост всего и вся.

   Кто-то может утверждать, что, не случись Мировой финансовый кризис 2008г., крах Лемана, все могло бы и обойтись для Исландии… Риторический вопрос. Я думаю, что нет.

   Дело в том, что при более подробном рассмотрении и изучении функционирования финансовой системы Исландии, её экономики в тот период, становится очевидным, что те огромные риски, которые были приняты, но не хеджированны, ни внутри страны (таких возможностей и не было), ни вне её, включая, продолжающие разрастаться и так громадные дисбалансы, — все это вместе, должно было «проявить» себя..., поэтому, печальный финал был лишь вопросом времени, а что послужило бы триггером, не суть важно.

   Итак, основными причинами коллапса финансовой системы Исландии, я могу назвать следующие (если у вас есть чем дополнить, — пожалуйста): 

 1. Отсутствие традиций управления финансами, снижение качества контроля за банковскими операциями: вчерашние рыболовы, оставили свои шхуны, переоделись в деловые костюмы и переехали в офисы;

 2. Сам по себе значительный внешний долг был, к тому же, номинирован в иностранных валютах;

 3. Крупные исландские банки, в рамках имеющегося механизма работы, могли рассчитывать на финансирование в конечной инстанции только на местный ЦБ, возможности которого, были абсолютно недостаточны;

 4. Исландские банки росли слишком быстро, что негативно сказывалось на качестве их кредитных портфелей;

 5. Привлечение финансирования под повышенный % (реальная %ставка была существенно положительной величиной), в т.ч. и «горячих» денег от кэрри-трейд;

 6. Не создавались резервы по займам (долгам) заемщиков в иностранных валютах (70% кредитного портфеля банков составляли займы в инвалютах);

 7. Заимствования владельцев банков в собственных учреждениях выросли до 70-90% от собственного капитала этих банков;

 8. Уровень левереджа в финансовой системе был чрезмерен.

   Возможно и сейчас, нечто подобное можем видеть, но не замечать в каких-то странах/рынках/инструментах… потому, что «большое» видится на расстоянии (и постфактум).  

   Всем удачных инвестиций и торговли.