Нефть WTI вернется к $60 за баррель

Котировки нефти марки WTI по итогам месяца выросли на 25% отбившись от своего локального минимума в $43 за бочку. В большой степени, ключевыми причинами роста нефти с начала года стали экономической нестабильностью в Венесуэле, а также выполнение договоренностей стран ОПЕК+ касательно сокращения добычи нефти. Напомню, что страны группы ОПЕК+ нацелены на то, чтобы предотвратить рост профицита мировых запасов сырой нефти в первом полугодии 2019.

Однако, данный рост я связываю с одной просто причиной – рентабельность продажи «черного золота». Как показывает практика, вербальные заявления президента США Дональда Трампа, а также макростатистика Минэнерго Соединённых Штатов (EIA — Управления энергетической информацией Минэнерго), вызывают куда больше реакцию и волатильность на рынке. И таким образом, США получило инструмент регулировать цены с помощью своих отчетов, докладов и показателей статистки. Пока в Соединённых Штатах продолжается Shutdown, твиттер Трампа пустуют и избавлен от нападок на ОПЕК и рынка нефти в целом.

24 января, EIA вновь опубликовало отчет об изменении запасов нефти и комментарии к рынку в целом. Уровень запасов по итогам недели вырос на 7.97 миллионов баррелей, что является рекордным показателем в этом году.

График 1. Динамика запасов нефти от EIA

Безусловно стоимость нефти WTI в $76 не интересна США, поскольку это будет вызвать появление все большего количества «шелухи», которая будет поставлять и свою нефть на рынок. Поэтому Трамп призвал рынок понизить цены – и котировки посыпались. Но и цену в $43 вряд ли кто-то ожидал. А эта цена вовсе не подходит крупным нефти-производителям сланцевого энергоресурса, ибо маржа прибыли сокращается к нулевому значению.

Поэтому скачек цен на нефть в январе, я связываю с тем, что производителям нефти не рентабельно реализовывать нефть по дешевым ценам (ниже $50 за баррель) и они готовы сократить поставку на рынок (нарастить запасы), чтобы повысить спрос на энергоресурс. Дефицит инвестиций в добычу говорит о том, что цены на нефть должны быть выше. Нужны более стабильные цены в районе $60 за баррель WTI для того, чтобы запустить долгосрочные проекты и обеспечить стабильно предложение на пять лет вперед. Снижение рентабельности продажи нефти по низкой цене, помимо роста запасов, также объясняет снижение числа буровых установок в США от Baker Hughes максимально за 3 года (с 873 до 852).

 График 2. Количество буровых установок от Baker Hughes

Также стоит отметить, что Соединенные Штаты станут нетто-экспортером нефтепродуктов к 2020 году в связи с ростом добычи нефти. Такой прогноз содержится в опубликованном в четверг докладе Информационного управления при Минэнерго США о развитии ситуации на глобальных энергетических рынках в период до 2050 года.

В сухом остатке

Учитывая новые фундаментальные данные, предоставленные EIA США, следует ожидать продолжение роста цен на нефть марки WTI к отметке в $60 за баррель. Эта восходящая динамика также подтверждается техническим анализом. Котировки нефти WTI заняли устойчивый восходящий тренд и торгуются в нормативном диапазоне. Более того, котировки сформировали технический паттерн «голова-плечи», которая указывает на продолжение восходящий динамики.

Поэтому я ожидаю роста стоимости нефти WTI в целевой диапазон $60 к концу февраля.