разбор отчета Московская Биржа 2q2017

Московская биржа представила неаудированные финансовые и операционные результаты за 2 квартал 2017 года согласно МСФО.

Совокупные операционные доходы компании сократились на 9,1% год-к-году до 9,8 млрд руб. Основным драйвером падения стали процентные доходы, сократившиеся на 20,1% год-к-году до 4,7 млрд руб. из-за снижения процентных ставок в экономике на фоне усилий ЦБ РФ по таргетированию инфляции, а также снижения требований биржи к обеспечению и расширения перечня принимаемых в залог под открытие позиций активов. Комиссионные доходы прибавили 4,2% год-к-году до 5,1 млрд руб. на фоне повышенной активности на рынке облигаций.

Рентабельность Мосбиржи на уровне EBITDA за 2 квартал 2017 сократилась на 3,7 п.п. год-к-году до 74,7% за счет контроля над издержками. Операционная прибыль за квартал потеряла 17% до 6,6 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 17% до 5,3 млрд руб.

Инвестиции без учета характерных для технологических компаний расходов инвестиционного типа составили 0,49 млрд руб. Чистый долг из-за обилия денежных средств и ликвидных активов на счетах был отрицательным.

Компания платит дивиденды: за календарный 2016 год денежные выплаты составили 17,48 млрд руб. (примерно 52% OIBDA за период). За 1 полугодие 2017 рекомендованы выплаты 5,67 млрд руб. (примерно 40% полугодовой OIBDA), отсечка 29 сентября 2017 года. Разводненное количество акций в обращении во 2 квартале год-к-году из-за исполнения опционов сотрудников увеличилось на 0,15% до 5,257 млрд шт

Рыночная капитализация на момент публикации отчетности 256 млрд руб., стоимость акции 113,5 руб., в свободном обращении 57% бумаг.

:white_check_mark: отчетность фундаментально сильная, компания дешево оценена рынком, имеет смысл покупать акции.

Пресс-релиз 2 кв. 2017: goo.gl/igpRjT
Финансовая отчетность 2 кв. 2017: goo.gl/Wn3Tjz
Презентация 2 кв. 2017: goo.gl/BvN9AE
Конференция с менеджментом 2 кв. 2017: goo.gl/okCetu
Годовой отчёт 2016: goo.gl/3m4ugt
Дивидендная история: goo.gl/3vAmnN