Блог им. fedotfedot

Обратный пропорциональный спред - мощь и красота

Для спецов в опционах сегодня я могу поделиться опытом использования обратного пропорционального спреда. За последнее время это наиболее популярная конструкция в моей торговле (направленная торговля опционами), и расскажу почему.

 

Обратный пропорциональный спред активно применяется мной по следующим причинам: по наблюдениям даёт хороший прирост цены (обычно выше, чем участвующие в нём опционы на его страйки по отдельности), а также хорош для управления позицией.

Не буду рассказывать теорию, а поделюсь практикой.

Вообще я читал в западных источниках, что такая конструкция подходит, когда вы ожидаете например резкий рост на БА, но его вероятность  — невысокая. Тогда типа покупай такую конструкцию за практически 0 – в случае роста цены на БА вы получаете хорошую прибыль, а если его не происходит – то цена опциона не меняется да и вы ничем не рисковали, в смысле не было ваших расходов. Например, это подходит для биотеха, если ждете прорыва у какой-то компании, выдачи разрешения FDA и т.п.

Однако я использую эту конструкцию практически по всех случаях, о чем ниже.

 

В чем преимущества этой конструкции?

  1. Неограниченный рост цены и прибыли в случае движения цены БА в вашу  сторону. В отличие от обычного спреда, ничто не ограничивает вашу прибыль при движении БА в вашу сторону.
  2. Высокий прирост – ниже цена за более высокую дельту. По коэффициенту – 1 USD разделить на дельту, чтобы сравнить стоимость дельт у опционов на разные страйки – такая конструкция заметно выигрывает у участвующих в нем опционов по отдельности, и равна обычно как у простого опциона на следующий страйк за купленным в вашей конструкции. Но за счет того, что данные страйки ближе к центру – они прирастают быстрее. Хороший прирост цены обеспечивается за счет двух факторов, при движении цены БА в вашу сторону: увеличивается стоимость купленных и проданных опционов, т.е. растет разница между ними, которую вы уплатили ранее. А во-вторых, выделю это даже отдельным пунктом,
  3. Прирост цены ускоряется. Цена дальних страйков растет быстрее, в смысле %% на вложенный доллар, т.е. разница в ценах между проданным и купленными опционами не просто равномерно увеличивается по мере движения БА в вашу сторону, а она растёт с ускорением! Двойной форсаж, так сказать! Я проверял на практике изменения цен на разные БА – обычно наибольший прирост на вложенный доллар давала именно эта конструкция.

Отдельной строкой выделю возможность управления позицией, центральной теме в направленной торговле. В случае движения не в вашу сторону, вы можете постепенно откупать ранее проданный опцион. Скажем, при прохождении цены опциона вниз на 10% — я откупаю обычно 1/3 или ¼ от имеющегося у меня количества. Это конечно не правило, а эмпирика, но однако работает. При движении БА обратно, вы можете обратно продавать ранее откупленный опцион по уже более высоким ценам. В общем, БА может пойти против вас и вернуться, а за счет этих действий – вы уже окажетесь в плюсе. Конечно, вы могли бы просто купить колл и при падении цены БА докупить еще коллов на такую же сумму. Но повторюсь, что обратный коллспред растет быстрее, чем обычный колл с такой же дельтой (при их одинаковой цене, разумеется).

Конечно, такое управление имеет смысл при относительно дальних по сроку опционах, когда вы видите возможность что до экспирации опциона БА вернется к вашему тренду. Я вообще например часто выбираю опционы сроком 180-270 дней, чтобы иметь свободу для управления в случае кратковременных движений против меня, а также чтобы не замечать временной распад, начинающий хоть как-то заметно сказываться за 2-3 месяца до экспирации.

 

Чтобы получить указанный двойной эффект от этой конструкции, я обычно продаю опцион ITM или ATM, а покупаю опционы OTM, отстоящие по страйку на 10-15% от проданного (причем это могут быть разные опционы, не обязательно одного страйка). Разность между страйками – на ваше усмотрение исходя из оценки изменения цены на БА, и финансовых возможностей, т.к. позиция требует маржи. И вот мы подходим к недостаткам.

 

В чем недостатки такой конструкции?

  1. Комиссии и спреды. Поскольку в конструкции участвует вместо 1 – как минимум 3 опциона (а то и больше, зависит от пропорции проданных и купленных опционов), то при заметной комиссии расходы на него будут выше. Однако у моего брокера – эти расходы малы, в сравнении с эффектом от использования конструкции. В случае, если у выбранного вами БА широкие спреды на опционы, то это может заставить вас покупать по более дорогой цене аска, а соответственно продавать – по более дешевой. Обычно такое встречается в малоликвидных тикерах, например у меня такого бывает в биотехе, где никто не хочет двигаться. Однако в более ликвидных тикерах всё нормально – достаточно встать с лимитным ордером по середине спреда – и вам нальют, сразу или в течение нескольких минут. Если это не происходит – можно двигаться по чуть-чуть в нужную сторону, и в общем потери на спреде становятся тоже небольшими. В общем покупка/продажа получаются вполне по хорошим условиям.
  2. Маржа. Вот это пожалуй наибольший недостаток обратного пропорционального спреда – что при покупке данной конструкции требуется маржа. Обычно у моего брокера она равняется разности между страйками, умножить естественно на количество купленных опционов (не забывая что обычно в контракте – 100 позиций). За счет того, что вы продаете более дорогой опцион, покупая взамен несколько более дешевых, у вас получается непокрытое обязательство, в случае если к экспирации цена БА окажется между выбранными между вашими страйками. Это так брокер думает, он же не знает что я категорически не буду держать до экспирации позу. При этом цена самой конструкции может быть небольшой (за счет разницы в ценах), и маржинальное требование может заметно превосходить саму сумму покупки, однако есть маленькие хитрости для работы с этим. Конкретные условия по марже, наверное, разнятся от брокера к брокеру.
  3. Риски – что к экспирации цена окажется между проданным и купленными страйками. Такое возможно, но решается управлением позицией в течение. Вообще такая конструкция наверное особо подходит для направленной торговли, при активном управлении позицией.

 

А теперь о хитростях.

Сначала о главном, т.е. о том, как из нуля сделать прибыль. Да, это возможно.

 

Ну представим что вы всё это прочли, но решили все же не использовать такую заморочную конструкцию: ново, сложно, мало ли чего… Ну и допустим купили по старинке скажем колл, в расчете на рост цены на БА. Ок, не возражаю!

Но! Но хотите не рискуя ничем или почти ничем заработать? Выстраивайте рождественскую елку. Я серьезно :-). Это такое название из нескольких обратных пропорциональных спредов.

 

Найдите такое сочетание страйков (конечно с тем же сроком), и по страйку далее, чем купленный голый колл, чтобы их цена равнялась нулю или почти него, а дельта была конечно положительна. Тогда в пределах количества купленного сначала голого колла вы можете купить этой конструкции без маржи, ведь она у вас уже покрыта! Возможно даже и больше по количеству, надо смотреть конкретные условия разных брокеров; обычно до покупки показывается, как изменится твоя маржа в результате сделки.

 

 

Мой рекорд в этом деле – купил обратный пропорциональный колл-спред за отрицательную цену (при конечно положительной дельте, такое бывает на дальних страйках, особо когда при начале движения БА более ближний страйк начинает дорожать, а опцион на дальний страйк еще сохраняет цену), ну а продал разумеется при положительной цене. Это тоже такой нюанс, надо посмотреть изменение цен, чтобы сначала на радостях не купить очень дешево такую конструкцию, а потом она еще подешевеет. В любом случае заходить в неё можно точно постепенно, т.к. цена на дальние по сроку и стоимости опционы не меняется так резко. Но в любом случае, затем по мере движения цены БА в вашу сторону ваша конструкция начнет наращивать в цене. Итого, я частенько покупаю скажем за 0-5-10 центов, а продаю за 1-2 доллара, в %% прибыль получается просто грандиозна :-)
Ну и в абсолюте неплохая прибавка к профиту от голого колла, причем в данном случае риски минимальны. Здесь неважно, что цена на БА может никогда и не достигнет даже страйка проданного опциона. Важно, что в течение времени по мере движения БА в вашу сторону будет прирастать цена конструкции, а о том, что и как будет к экспирации – при направленной торговле нас не волнует.

 

Далее, вам никто не мешает купить еще одну такую же конструкцию, с еще более дальними страйкам, уже на большее количество – ведь она снова окажется покрытой купленными опционами из первого обратного пропорционального спреда. Конечно, это если есть страйки и ликвидность, в Америке такое возможно. Это и будет называться созданием рождественской ёлки. Но кстати, такой подход имеет смысл если вы консервативно подходите к выбору страйков – в смысле что если разница между проданным и купленными страйками невелика. Если вы поступаете довольно агрессивно, т.е. расстояние между страйками у вас велико, то обычно удается построить конструкцию из 2 таких спредов, мне достаточно. Первый спред я покупаю, продавая опцион ITM или ATM – рост его цены будет замедляться по мере движения цены на БА в мою сторону, в то время как у купленных – увеличиваться. И второй – уже оба OTM, проданный опцион из второй конструкции как правило стоит сразу за самым дальним купленным страйком из первой.

 

Итого при такой схеме вы избавляетесь от необходимости маржи, в случае если приобретался сначала голый колл, либо минимизируете потребность в марже за счет приобретения последовательных конструкций, в смысле когда купленные опционы из предыдущей конструкции «прикрывают» проданные из следующей, и т.д.

 

И вторая хитрость – я могу покупать в конструкции опционы с разными страйками, одновременно покупая несколько таких конструкций в пределах общей отведенной мной суммы. По прошествии времени это позволяет по факту определить, опцион какого страйка прирастает быстрее, проверить это, и делать следующие покупки желаемого страйка. Действительно периодически встречаются такие парадоксы, что цены опционов отдельных страйков растут быстрее или медленнее, чем должны бы по теории. Так вот, видя фактические приросты, я могу анализировать и в дальнейшем для управления позицией покупать/продавать наиболее выгодные мне страйки, по ситуации.

 

Вот такие есть у меня наблюдения, возможно кому-то они будут полезны. Возможно, что в этом опыте есть и заблуждения, буду рад услышать и конструктивную критику от практикующих экспертов (особо замечу что просто рассуждения, что всё неверно и неправильно, без аргументации и фактов – неинтересны). Да, и кому интересно – я еще бывает пишу про направленную торговле опционами, в профиле есть. Там же есть мой опыт, примеры.

 

P.S. Отдельное спасибо @collapse, обсуждение с которым когда-то подтолкнуло меня активнее использовать эту конструкцию.

★51
52 комментария
Напиши-ка лучше конкретно в цифрах эту конструкцию, чтобы понять что ты там мутишь.
avatar
Сумрак, эту конструкцию  маркетос стабильно в день экспирации загоняет в максимум убытка, так что через несколько циклов наступает разочарование…
Активный Инвестор, не обязательно ее держать до конца, он ею управляет и это разумно.
только я пока не понял что он там мутит-нужны цифры, чтобы яснее было
avatar
Сумрак, конструкция простая -продается ближайший страйк дорого и это фондирует покупку нескольких более дальних и более дешевых… Как правило удается купить два за проданный один. Управлять тут непросто, если придется брать опцики с рынка, то будет невкусно. Эта конструкция хороша близко перед экспирой, когда дальние начинают быстро дешеветь… так что управлять особенно некогда… Это проданный ratio-spread
Активный Инвестор, получается, что у него между проданным и купленными опционами образуется ямка? видимо он умеет ее выравнивать
avatar
Сумрак, выравнивать ямки — это и есть самая трудная задача опционщика… Автор про это не пишет, якобы у него все построено на прогнозе… но это все ненадежно…
Мне эта конструкция напоминает истребитель, который садится на авианосец и тормозит парашютом. Как эта конструкция может быть лучше просто купленного колла otm, как???)
avatar
KiboR, 
который садится на авианосец и тормозит парашютом.
   то есть с гарантией нырнуть?
Единственное преимущество -это бесплатно… то есть это сыр бесплатный…
KiboR, всем кто не понял — возьмите калькулятор и посчитайте доходность, если бы я 17 июля продал 1 ATM (страйк 150), и купил 3 OTM (страйк 170, не говоря о более далеких страйках), а продал бы конструкцию через пару дней.

Вот тут все цены есть https://smart-lab.ru/blog/410341.php#comment7417782

Ох, сколько же в мире темноты и лени…
avatar
стока букв ))


… Найдите такое сочетание страйков (конечно с тем же сроком), чтобы их цена равнялась нулю или почти него, а дельта была конечно положительна.         Если по словам автора  так делать конструкцию из двух страйков (проданный ATM или ITM + купленный OTM ) то где здесь  найти цену около ноль? Возможно автор имеет ввиду сочетание 3-4 страйков?  
avatar
Сорри всем, попозже отвечу, так раз управляю позициями…
avatar
Вельвет, там же написано, что у тебя уже есть «голый» колл. Теперь бери сл. страйк, продавай его, и покупай несколько опционов такого сл. страйка, чтобы цена конструкции была 0, а дельта — положительной. Для простоты возьми 1:2, т.е. 1 продавай и 2 покупай, ну чего сложного…
avatar
Букв действительно много, а графика позы ни одного!
Зачем описывать, если можно глянуть?
avatar
XAT, график позиции — в смысле типа как по ссылке в моем тексте — зависимость ПиУ от цены?
Вот никогда не понимал зачем мне она в напр. торговле опционами, мне вообще без разницы какая будет цена к экспирации.

Ну кому букв много — пусть смотрит веселые картинки, надеюсь хоть кому-то такие буквы помогут денег заработать.

Буду рад изучить ваш опыт, с картинками или без…
avatar
Спасибо.

avatar
Спасибо! Интересно было почитать.
avatar

Очень круто, спасибо!
Про рацио-спреды я конечно же знал в теории, но как-то руки не доходили, всему виной косность мышления. Буду потихоньку пробовать на практике.

avatar
Ну что я могу сказать: так написано, что ничего непонятно.

Обратный пропорциональный спред не растет быстрее обычного кола. Вот прямо сейчас до начала торгов RTS 102500. Так вот если продать кол 102500 и купить 2 кола 105000, то дырка будет 2500 рублей (по сути ГО и худший случай на экспиру). За эти деньги можно купить ровно 1 кол 102500 (17.08.2017). Так вот он расти будет существенно быстрее, чем эта конструкция (но и тета будет в 1.5 раза больше). Это и понятно, ведь голый кол начинает рост с дельты 0.5, а спред — с нулевой.

Неверно полагать, что эта конструкция достается бесплатно: у нее распад есть.
avatar
Collapse, всем кто не понял — возьмите калькулятор и посчитайте доходность, если бы я 17 июля продал 1 ATM (страйк 150), и купил 3 OTM (страйк 170, не говоря о более далеких страйках), а продал бы конструкцию через пару дней.

Вот тут все цены есть https://smart-lab.ru/blog/410341.php#comment7417782

И сравните с доходностью голого колла. Стало понятней?
avatar
Fedotfedot, пример, который вы приводите ечень маловероятный. Конечно, если угадать движение, то на любой конструкции можно заработать. И если так рассуждать, как вы, то нужно брать самые дальние опционы и тогда, чем дальше вы возьмёте, тем больше в, как вы считаете, процентном отношении к стоимости опционов вы заработаете. А если взять среднестатистически и исходить из того, что движение угадать не возможно, то обратный спред даже более убыточен, чем покупка голого опциона. 
avatar
noHurry, да, все верно, если он продает 1 ближний и покупает 10 очень дальних, то там потом можно хорошо заработать. Но это нужно угадать движение в 10%. В таком случае и обычные дальние колы хорошо дадут, а у конструкции наоборот ОГРОМНЕЙШАЯ яма на экспиру будет (и соответственно приличная над ямой тета).

Фишка этой конструкции в другом: она дельта-нейтральна и еще ряд полезных плюшек в ней есть.
avatar
Collapse, какие плюшки, приведите пример? Боюсь вся полезность этих «плюшек» полностью зависит от точности прогноза угадывания движения рынка, как собственно и у автора этого поста. 
avatar
Collapse, всё неверно.
Это направ. торговля — какая дельта-нейтральность? Конечно же она имеет дельту, я о ней столько пишу, что меня заботит цена дельты в расчете на вложенный доллар!
Какая яма на экспиру — фиолетово, уже тоже писал и в тексте и в комментах, посмотри. Я покупаю картошку осенью за 1 рубль, продаю зимой — за 2 рубля, а кто и что сделает с этой картошкой по весне — неважно…
avatar
noHurry, если движение угадать невозможно, то и теряется смысл напр. торговли опционами, что противоречит постановке задачи.

avatar
Fedotfedot, когда-то давно в своей трейдерской юности я тоже так думал. Постановка задачи должна быть не угадать, куда пойдёт рынок, а найти стойкие статистические закономерности, под которые уже можно строить опционный стратегии. 
avatar
noHurry, а кто сказал что я это не делаю. Ведь нигде ни слова не говорилось о том, как я выбираю БА и направление.
Речь шла только о силе и красоте данной конструкции, в случае если есть понимание куда надо стоять.
avatar
Fedotfedot, вот именно, вы только и пишите о «силе и красоте данной конструкции». Кстати среди «красот» вы не разу не упомянули про волатильность, а она даже за пару дней, что вы держите позицию, может сделать такую яму в вашей конструкции, что вы из неё без убытка уже не выберетесь, что и происходит в большинстве случаев, особенно построенных, как у вас на коллах.
avatar
noHurry, ну если вы лучше меня знаете результаты моей торговли, и почему-то считаете, что волатильность играет всегда только против меня, то тогда говорить дальше не имеет смысла.

У меня вообще складывается ощущение, что я не делюсь фишками и примерами, а как будто я как зеленый юнец что-то впариваю читателям — академикам, а они меня гнобят, а я защищаюсь…
avatar
Fedotfedot, Разве я что-то писал про результаты вашей торговли? Судя по тому, что вы пишите эти статьи, они у вас хорошие. Но дело не в этом.  Важно не то, что вы зарабатываете, а почему вы зарабатываете, какой у вас edge? И судя по вашим статьям, складывается впечатление, что ваш edge это отрицание необходимости владения базовыми знаниями и понятиями, по крайней мере ничего более в этом отношении я не увидел. И да, в обратном спреде, построенном на рост акции, волатильность в большинстве случаев будет работать против вас. Вы там ниже также высказались по поводу волатильности, что

 в напр. торговле опционами считаю что это непрогнозируемый, поэтому бессмысленный для учета фактор.

Так вот к примеру, к базовым понятиям относится тот факт, что как раз в направленной торговле волатильность даже более прогнозируемый фактор, чем само движение БА (имею ввиду фондовый рынок), как бы парадоксально это не звучало.

avatar
noHurry, буду сильно признателен, если покажите как это делать. Где можно почитать, узнать про прогнозирование волатильности? 
Я в этом деле сколько не пытался — ничего не смог путного узнать.

Как и до сих пор не понимаю, почему в ratio-backspread волатильность будет работать против меня в большинстве случаев, это почему?
avatar
Fedotfedot, здесь все просто, на фондовом рынке существует не симметричность волатильности — за редким исключением при падении рынка она растёт, а при росте падает. Возьмите график SnP и наложите на него график VIX. Это значит, если вы торгуете направленно вега положительные стратегии (к примеру ваш обратный спред), то если вы ставите на рост, то волатильность будет работать против вас, а если на падение, то на вас. Вы можете ошибиться с прогнозом направления движения БА, но с прогнозом по волатильности относительно движения БА у вас больше определенности. 
avatar
noHurry, спасибо, в целом это да, но в отношении конкретных тикеров всё может быть иначе в каждом конкретном случае. А интересует именно это.

Однако в любом случае влияние волы на цену значительно ниже, чем влияние цены БА, так что пусть даже против меня вега (хотя далеко не всегда она против!) и тета. 

А пока это общие рассуждения, типа против покупателей опционов работает тета — значит надо их продавать...


avatar
Fedotfedot, да на отдельных тикерах может быть несколько иначе, но я рассуждаю в вероятностных терминах. Конечно большое движение БА может и тету и вегу компенсировать, но это бывает редко и тогда нужно иметь edge по предсказанию движения БА. Но поскольку с моей точки зрения это в долгосрочной торговле не возможно, я предпочитаю стратегии, где тета и вега на моей стороне и моя задача состоит в том, чтобы контролировать большие движения БА. 
avatar
noHurry, по мне так наоборот, в смысле что в долгосрочной перспективе проще прогнозировать движение БА, т.к. в течение короткого периода могут быть всякие откаты и факапы, но в длительной перспективе, если БА выбран правильно, то будет движение в твою сторону. А всякие откаты и тп — это и повод, и возможность управлять конструкцией и добавить профита немного
avatar
Fedotfedot, где вы такие цифры взяли? Страйк 200 подорожал в 5 раз? Тогда в теории да, продаете 1 ближний кол и покупаете 10 самых дальних, дельта — 0, вы защищены от ошибки и движения не в вашу сторону, а при движении в вашу — куча денег потому как самые дальние колы дорожают очень быстро. Это в теории. На практике стоимость дальних колов вообще особо не изменится, пока цена БА будет очень далеко от их страйка.
avatar
Collapse, я взял эти цены из котировок, так что практичней уж невозможно. 
И в итоге сравнили рентабельность голого колла и моей конструкции? Сколько получается в заданном примере?
avatar
Collapse, да, и если я купил позицию за ноль — то какой у неё может быть распад? Ну будет позиция допустим стоить теперь меньше нуля — вам то что, вы же ни рубля не потратили на нее. Вам подарили мешок картошки, часть допустим гниет — но убытка же нет, вы же за него не платили!

Особенно в условии что у вас есть голый колл ниже страйком — то есть и маржа не занимается ни грамма.

Извинюсь что я без высоких материй, :-) но относитесь к опционам как к товару — купили мешок картошки за 1 рубль осенью, продали за 2 — зимой. Что будет с этой картошкой весной, сгниет она вся и обесценится или будет стоить по 5 рублей, или еще что — меня не волнует. А ведь тоже можно было бы строить кривые и еще что-то…
avatar
Fedotfedot, что за сказки?

да, и если я купил позицию за ноль — то какой у неё может быть распад? Ну будет позиция допустим стоить теперь меньше нуля — вам то что, вы же ни рубля не потратили на нее.

Что за позиция с ГО 0? Это где такое?

Если вы продаете верхушку своей елки, то это не бесплатно, как вы пишете. Да, ГО дополнительного это может и не потребует, но вы ОГРАНИЧИВАЕТЕ вашу доходность сверху (как и в случае с обычным кол спредом).
avatar
Collapse, как я ограничиваю, если у меня сверху всегда 2 купленных колла (один против проданного — другой «открытый»)?
avatar
Вы строите конструкцию в серии, которая экспирируется в среднем через 220 дней.
1. Правильно ли я понимаю, что если сценарий благоприятный и цена резко двинулась в нужном вам направлении вы можете забрать прибыль через 2-3 дня после открытия?
2. А в неблагоприятном сценарии как долго вы держите позицию?
3. Какой риск у вас по позиции. 5-10 центов — это понятно. То что закрыто в левой части графика. А вот по середине существенная «яма» до какого уровня вы позволяете опуститься в эту «яму»? Управление… я слышал, но не всегда рынок дает возможность «поуправлять».

з.ы. Пробовал это дело на коротких опционах (до месяца). Мне не понравилось.
avatar
SergeyBokov(Serguntrader), 
1. Да, причем часто потом БА падает (редко же есть безоткатный рост), я снова покупаю и так по новой :-)
2. Пока верю в свою идею, за 1-2 месяца начинаю активно смотреть что можно сделать если вера осталась, а БА не двигается как надо. 
3. Мне всё равно на эту яму, я вообще никогда не смотрю на график ПиУ по позиции, если вы об этом. Я же пишу, что никогда до экспиры не довожу. 
Извинюсь что я без высоких материй, :-) но относитесь к опционам как к товару — купили мешок картошки за 1 рубль осенью, продали за 2 — зимой. Что будет с этой картошкой весной, сгниет она вся и обесценится или будет стоить по 5 рублей, или еще что — меня не волнует. А ведь тоже можно было бы строить кривые и еще что-то...

Не понял — что значит рынок не дает. В Америке с ликвидностью в опционах проблем нет
avatar
Fedotfedot, Так я и не говорю про экспирацию. На полпути к ней если цена БА будет ровно в самой неблагоприятной точке вы будете иметь существенный бумажный убыток, при неблагоприятном исходе. Вопрос по этой части заключается в том, что готовы ли вы полностью его взять? (Ситуация конечно маловероятна, но… редкие события случаются)

«Не понял — что значит рынок не дает. В Америке с ликвидностью в опционах проблем нет»
Дело не в ликвидности. Цена просто может встать на месте где нибудь на обрыве (в яме) и стоять там долго, тем самым накапливая ваши убытки. Вот как в такой ситуации управлять, ведь рынок де дает этого сделать (не двигается). Получается, что придется брать больший убыток, чем вы изначально расчитали по левому краю.

avatar
SergeyBokov(Serguntrader), если цена стоит на месте, то и стоимость конструкции особо не меняется (учитывая что у меня нет практически распада). И значит у меня нет ни убытка, ни прибыли. Стоимость конструкции будет меняться только по мере изменения цены БА, а в этом и есть суть напр. торговли опц-ми. Изменение в мою сторону — есть прибыль, и наоборот.
А как иначе, как будто с акциями или иными конструкциями опционов в напр. торговле что ли иначе.
avatar
1. А Как долго торгуете уже эту страту?
2. Учитываете улыбку? (когда iv по проданным меньше чем по купленным)
3. Как управляете прибылью? Если сильно наливают, все закрываете и открываетесь, когда БА откатил? А если НЕ откатил? без позиции остаетесь?
avatar
SergeyBokov(Serguntrader), 
1. Да уж больше года, причем начал даже еще не зная её правильного названия :-) я многое «от сохи» допираю, мне бы получить такие статьи в моё время...
2. Нет, в напр. торговле опционами считаю что это непрогнозируемый, поэтому бессмысленный для учета фактор.
3. Всё зависит от моего прогноза движения БА. Часто не умею выйти вовремя — то раньше, то позже, поэтому выхожу частями. Либо перекладываюсь, т.е. управляю позицией, это самое приятное: прибыль вывести, а на изначально вложенные — купить новую такую же по типу конструкцию со следующими страйками.


avatar
Fedotfedot, очень интересная конструкция, если не доводить до экспы и как раз она заточена больше под дальние экспирации, ибо на месте вряд ли много бумаг простоит 6-9 месяцев. Если я правильно понял в случае ухода цены против позы режем проданную ногу и надеемся на отскок?
avatar
Fisherman, да, но замечу что она хороша и в случаях не такой дальней экспирации, т.к. её рентабельность в любом случае выше, чем голый колл (но ничто бесплатно не бывает, тут требуется маржа).
Да, если идет против — выкупаем проданную ногу (требуются доп. средства, но зато уходит требование к марже), по мере движения в нашу сторону можем снова продавать откупленные коллы, или нет.
avatar
Обычно у моего брокера она равняется разности между страйками, умножить естественно на количество купленных опционов

разница между страйками * количество проданных + стоимость купленных
avatar
Надеюсь тредстартер жив здоров?) Давайте ещё пообсуждаем? Интересная конструкция.
avatar
Кстати, да
avatar

теги блога Fedotfedot

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн