90% торгового оборота – сделки с ОФЗ

В понедельник в условиях нейтрального внешнего фона активность инвесторов в понедельник была ниже средних уровней- совокупный торговый оборот оказался чуть более 12 млрд руб. На сделки с классическими ОФЗ пришлось порядка 90% от этой суммы.

 График. Кривая доходности ОФЗ 28.03.17 (синий) и 27.03.17(зеленый)

 
Котировки нескольких длинных выпусков поднялись на 20-30 б.п., в том числе 10-летних ОФЗ 26207, благодаря чему диапазон доходностей облигаций с погашением в 2020-2033 гг. сместился вниз на 5 б.п. до 7,95-8,2%.

 Т.к. после изменения ключевой ставки значительной реакции на рынке госдолга не было замечено, то эффект от этой новости исчерпал себя. Дальнейшее же движение рынка будет определяться динамикой ключевых базовых активов и поступающей информацией. При отсутствии же новых сигналов, котировки ОФЗ, скорее всего, пока будут стоять на месте.

Завтрашний аукцион –заключительный в этом квартале- его результат покажет достигнута ли цель в размещении ОФЗ на 400 млрд руб. в первом квартале 2017 или нет.

Вспомним, что на прошлой неделе Минфину не удалось продать весь предложенный объем ОФЗ. Тот аукцион стал четвертым проваленным аукционом.
Стоит ли рассматривать ситуацию на той неделе как осознание участников того, что им пытаются навязать дорогой рубль, перспективы которого туманны? Если да, то завтрашний аукцион, вероятно, не будет столь успешен в размещении госбумаг и выполнении плана Минфина, тк с прошлой недели рубль укрепился. Пара доллар/рубль постепенно приближается к минимальным отметкам этого года в районе 56,50 руб/долл. (минимумы от середины февраля).

Исходя из планируемой квартальной структуры размещений выпусков, вероятно, завтра будут предложены бумаги со сроками погашения до 5 и от 10 лет. Из заявленного плана ведомству осталось продать бумаги примерно на 46 млрд руб. Также будет озвучен объем заимствований на следующий квартал, который вероятнее всего, окажется не меньше, чем в первом квартале 2017 года (400 млрд руб)