Народные облигации: опыт Томской области

Если Минфин только в этом году решил привлекать средства у населения, выпуская народные ОФЗ, то Томская область продает специальные региональные облигации физлицам с 2002 года. Заместитель главы региона Александр Феденев рассказал об успешном опыте сначала на совместной конференции с Минфином, а после в кулуарной беседе с журналистом FO.

Сейчас проект ОФЗ-н может стать примером для других субъектов. Однако с 2002 года Томская область в гордом одиночестве 15 лет выпускала региональные облигации для народа. Как вам пришла в голову эта идея?

Это появилось, не потому, что мы шибко умные, а потому что в начале 2000 годов мы попали в такую ситуацию, при которой наши доходы бюджета сильно колебались. По годам колебания составляли до 25%. Почему? Потому что у нас была маленькая доля НДПИ, всего 5% углеводородов. При том что, мы добывали очень мало нефти в масштабах России – порядка 11 млн тонн, – местный бюджет от этого сильно трясло. Это вынудило нас сформировать долг. Потом законодатель нас избавил от этой проблемы, забрав себе все НДПИ. Однако прежний долг и потребности в новых заимствованиях и наработанные инструменты остались.

Насколько сейчас такие заимствования важны для регионального бюджета?

Облигации для населения у нас никогда не были и не являются определяющим инструментом для обслуживания долга. Мы используем все инструменты. За 15 лет мы продали облигации для населения на сумму чуть меньше 10 млрд рублей. На бирже в то же время мы разместили облигации еще на 22 млрд. Было оформлено несколько сотен банковских кредитов на сумму более 60 млрд рублей. То есть всего мы привлекли рыночных займов на 95 млрд рублей, из них более 10% у населения.

Какую сумму вы можете привлечь у граждан за одно размещение?

Мы начали с 30 млн рублей, а в прошлом году разместили займ на 1,6 млрд. Мы продаем уже столько, сколько нам нужно. Можем продать и больше, но пока для нас нет в этом смысла, так как цена достаточно высокая, поэтому вряд ли мы будем заметно увеличивать долю.

Вы упомянули, что область начинала с бумажных облигаций.

Да, мы прошли этот путь, он дорогой, длительный, но другого опыта не было. Это были документарные облигации, их печатали 5 месяцев на Госсзнаке. Мы говорим «стричь купоны», но тогда реально отстригали купоны, и по ним платили. И знаете, уровень ответственности за этот инструмент был очень высокий, потому что там не было моего портрета, но подпись стояла. В Томской области точно знали с кого спросить.

Какие условия по вашим облигациям?

Срок обращения у бумаг Томской области всегда составляет три года. Купонный доход выплачивается каждые 90 дней, ставка по выпуску фиксирована и не меняется. В любой момент человек может без потери купонного дохода продать бумаги эмитенту. Определяя ставку, мы исходим из стоимости наших облигаций на вторичном рынке. Сейчас по нашим облигациям ставка 10%. Она высокая для региональных бондов, однако дешевле при текущей конъюнктуре занять не получается. Мы недавно брали кредит у банков на 4 млрд рублей, они предлагали ставку 10,4-10,8%.

Неплохая ставка, учитывая, что купон по региональным облигациям, так же, как и по ОФЗ, не облагался НДФЛ. Как можно купить ваши облигации? Только в местных банках-агентах?

Да, придется приехать в Томск. Мы мечтаем об онлайн-продажах, но пока их нет.

Читать дальше