Сложные проценты на рынке

 Пожалуй, пришло время бросить камень в огород людям, которые во все горло кричат о том, что «HFT эра» и распространение retailtraders привнесло на рынки большую волатильность и неустойчивость.Они же еще любят говорить что распространение сложных деривативов, например, экзотических опционов  приводит к повышению флуктуаций на базовом рынке. Их неоспоримый доводом будет Flash crash 2010, вызванный сбоем HFT, а так же, всеми известный, «Мировой Финансовый Кризис»©, виновниками которого были деривативы на ипотечные облигации - CDO.Теперь давайте попытаемся понять почему этот вывод такой «очевидный». Для этого достаточно взглянуть на чарт DJIA за 100 лет.

Тут как бы и дураку понятно, что раньше рынок был «тихий и спокойный», а в последние десятилетия он прям «дикий и лихорадочный». 
Но, я предлагаю посмотреть еще на один график. На тот же самый, только построенный не в линейных осях, а в логарифмических. Это нужно для того, чтобы «сравнять» одинаковое процентное изменение рынка на разных временных периодах. В таком случае мы увидим более объективную динамику индекса. Ниже приведен построенный график.




 В верхней части линейные оси, в нижней логарифмические. 
Подобный график наводит на противоположную мысль. А именно, что сам рынок стал более «спокойный» по сравнению с 20 веком. Это, в прицепе, легко объясняется притоком ликвидности на все основные площадки и развитием market making. В любом случае, делайте вывод сами, но нужно понимать, что сложные проценты могут легко сбить с толку.