Уход с рынка ОФЗ

"… Как это отразится на внутреннем валютном рынке? Событие потенциально несет в себе негатив: так называемая доходность керри-трейда (инвестиции в инструменты тех стран, где процентные ставки высоки за счет займов в валютах, где низкие процентные ставки) уменьшится. Иностранные инвесторы, среди которых в последнее время стали очень популярными ОФЗ, могут использовать это как повод для фиксации прибыли и ее репатриации за рубеж..."

Несмотря на то, что регулятор принял решение о смягчении процентной политики, снизив ставку, его риторика в пресс-релизе оказалась при этом весьма жесткой: фактически ЦБ сообщил, что это последнее снижение ключевой ставки в 2016 году и регулятор намерен продолжать всеми силами абсорбировать формирующийся профицит рублевой ликвидности. Свой инструментарий по изъятию ликвидности Банк России намерен дополнить собственными облигациями (ОБР), доходность которых будет соответствовать уровню ключевой ставки (10% годовых) и таким образом может составить (на ряду с депозитными аукционами ЦБ) серьезную конкуренцию ОФЗ (хотя пока не определены объемы выпуска ОБР). В подобных условиях на рынке ОФЗ, доходности по которым (среди классических бумаг) ниже 10% годовых, можно наблюдать распродажи с соответствующим ослаблением рубля. Тем не менее, обещание ЦБ поддерживать ставку на текущем уровне до 2017 года может через некоторое время выразиться в укреплении национальной валюты, так как рублевые доходности остаются одними из самых привлекательных на торговых площадках.