Диверсифицируй это: как не держать все яйца в одной корзине

При этом, подобная диверсификация на самом деле недостаточна – существует масса рисков, которым подвержены и жд-, и авиаперевозчики, так как и те, и другие являются представителями одного сектора – транспорта. С точки зрения статистики можно сказать, что существует сильная корреляция между жд- и авиаперевозчиками (иными словами, их стоимость часто двигается вместе в одном направлении) – и залог успешной диверсификации это подбор активов с минимальной корреляцией друг с другом.

При этом невозможно точно сказать, сколько различных акций у вас должно быть в портфеле – с одной стороны, недостаточная корреляция повышает ваши риски, с другой – как показывает практика, излишняя диверсификация приводит к падению доходности вашего портфеля. Я советую ориентироваться на цифру в 15-20 компаний из различных секторов экономики – этого должно быть более чем достаточно большинству начинающих инвесторов.

Как правильно диверсифицировать активы?

Как я уже неоднократно писала, дать однозначный ответ на этот вопрос невозможно – все упирается в то соотношение риска и доходности, которое устраивает каждого конкретного инвестора. Тем не менее, я могу дать несколько общих советов.

Прежде всего необходимо учитывать, что существуют различные классы активов. Начинающий инвестор, скорее всего, столкнется с тремя основными видами активов: акции (право собственности на часть компании), облигации (долг компании/государства) и денежные средства. При этом, если говорить об акциях и облигациях, возможно выделить еще несколько подтипов:

• Акции крупных компаний, они же «Голубые фишки» (Large-cap stocks, Blue chips; как правило с капитализацией более 10 млрд долларов США. Примеры: Газпром, Сбербанк, Новатэк);
• Акции средних компаний (Mid-cap stocks; от 2 до 10 млрд долларов США. Примеры: МТС, Аэрофлот, Северсталь);
• Акции небольших компаний (Small-cap stocks; до 2 млрд долларов США. Примеры: Банк Санкт-Петербург, ПИК);
• Иностранные акции развитых экономик (дают возможность страновой диверсификации активов);
• Иностранные акции развивающихся экономик (более высокие риски, но и более высокая доходность);
• Корпоративные облигации (долг компании; как правило менее волатильны, чем акции, но и потенциальная доходность ниже);
• Суверенные облигации (долг страны; низкая доходность при низких рисках. Один из примеров – казначейские облигации США).

При этом разделение на Large-/Mid-/Small-caps является весьма условным и нужно смотреть на конкретную компанию: так, например, на рынке есть крупные компании, ведущие себя как small-cap stocks из-за индивидуальных особенностей бумаги/базы инвесторов. В целом, я рекомендую изучить публичные ресурсы о фондовых рынках — это поможет вам понять особенности того или иного рынка и/или актива, в который вы собираетесь инвестировать.

Основная цель диверсификации активов – минимизация рисков при стремлении к некоторому уровню ожидаемой доходности. Различные классы активов различаются по соотношению риск/доходность и в целом можно сказать следующее:

1. Суверенные облигации обладают наименьшей доходностью, однако и риски тоже минимальны (при условии, что вы покупаете долг развитой экономики, например – США).
2. Корпоративные облигации более рискованы, но их доходность выше.
3. «Голубые фишки»  — более рискованы (и более доходны), чем корпоративные облигации.
4. Акции средних компаний – более рискованы, чем «голубые фишки».
5. Акции небольших компаний – наиболее рискованы из этого списка.

Как можно заметить, рост рисков сопровождается ростом ожидаемой доходности и в этом и состоит один из основных принципов работы фондовых рынков: чем выше уровень рисков, тем большую доходность будет требовать инвестор, чтобы вложиться в предложенный актив. Таким образом, финальное решение относительно набора активов в портфеле должны принимать вы как инвестор с учетом той степени риска, которую вы готовы взять на себя. Часть портфеля должна содержать высокорискованные активы (которые, возможно, принесут сверхприбыли), а другая часть – напротив, должна состоять из «защитных» активов (чья доходность низкая, равно как и вероятность убытков).

В целом, можно сказать, что чем дольше ваш горизонт планирования, тем больше должна быть доля рискованных активов: большой горизонт означает высокую вероятность, что вы успеете отыграть убытки, которые можете получить из-за высокой волатильности вашей рискованной части портфеля. И, наоборот, если вы рассматриваете краткосрочные варианты инвестирования, выбирайте активы с низким риском – ваша доходность будет меньше, но зато вы значительно снизите шансы получения убытков.

Пять типов портфелей

Если говорить о портфеле, состоящем из акций, облигаций и денежных средств (наиболее распространенные активы для начинающего инвестора), то можно, пускай и весьма условно, выделить 5 основных стратегий.

Стратегия 1: Консервативный портфель

Консервативный портфель идеально подходит тем, кто прежде всего хочет сохранить свои средства. В таком случае, максимальную долю в портфеле чаще всего занимают облигации — 70-75%, еще 15-20% — акции и остаток – денежные средства.

Стратегия 2: Относительно консервативный портфель

Такой портфель подходит тем, кто хочет не только сохранить свои средства, но и готов рискнуть их частью с целью обогнать инфляцию. В таком случае доля вложений в облигации должна составлять 55-60%, еще 35-40% — акции и остаток – денежные средства.

Стратегия 3: Относительно агрессивный портфель

Подобную структуру портфеля я могу порекомендовать тем инвесторам, которые хотят увеличить свой капитал. В таком случае есть смысл увеличить долю волатильных акций до 50-55% портфеля, добавить еще 35-40% облигаций для диверсификации рисков, а остаток держать в виде наличных.

Стратегия 4: Агрессивный портфель

Агрессивный портфель должен по большей части (65-70%) состоять из акций – их волатильность может потенциально принести значительную прибыль инвестору. Еще 20-25% необходимо разместить в облигации, а остаток – в денежные средства.

Стратегия 5: Максимально агрессивный портфель

В агрессивоном портфеле акции занимают от 80 до 100%, а остаток распределяется между облигациями и денежными средствами. Подобная структура портфеля потенциально может принести максимальный доход, однако следует учитывать, что высокая доля акций приведет к значительному колебанию стоимости вашего портфеля в краткосрочной перспективе – это вариант не для слабонервных.

Приведенные выше советы, безусловно, не являются истиной в последней инстанции – как я уже много раз писала, вопрос диверсификации вложений в первую очередь зависит от аппетита к риску и целей конкретного инвестора. Тем не менее, мои советы помогут вам начать построение собственного портфеля, а уж точную долю тех иных активов вы рано или поздно определите сами – с приходом опыта и понимания целей инвестирования. Напоследок скажу одно: выбирайте брокера, предлагающего широкий выбор рынков и активов – заниматься диверсификацией активов через одного брокера намного проще, чем иметь отдельного брокера для каждого рынка/класса активов.