Некоторые инвесторы, видимо, решили, что рецессия больше не угрожает и бросились раскупать подешевевшие акции

• Море радости и позитива. S&P 500 +1.7%, третий день роста после 5 дней провала до этого. STOXX Europe 600 +2.6%. Индекс ММВБ +0.94%, а долларовый РТС аж +3.8%. Японский TOPIX (Tokyo Stock Price Index) сегодня +2.8%. Некоторые инвесторы, видимо, решили, что рецессия больше не угрожает и бросились раскупать подешевевшие акции.
  Мы выражаем солидарность с таким движением, поскольку провал рисковых активов конца прошлого и начала этого года нам казался довольно странным, не имеющим под собой оснований. Наше главное объяснение обвала сводилось к “эндогенной волатильности”, или того, что рынок “испугался своей собственной тени”. Обвал банков и рынков рискованных облигаций не был связан с массовыми кредитными потерями. Разумные объяснение связаны с регулированием (механизм bail-in в Европе). Также это может быть нефть и повышение ставки ФРС, которое могло изменить привычное течение ликвидности. График ниже показывает, что с 2015 г. резко изменились потоки капитала в гособлигации США, иностранные официальные лица (преимущественно центробанки) их продавали.
  
  Брент в районе 35 долл./барр. отыграл провал предыдущего дня. Напомним, что накануне рынок придавила договоренность С.Аравии, России, Венесуэлы и Катара о заморозке добычи нефти на высоких уровнях января. Это решение было обусловлено сотрудничеством других стран, но главное — Ирана, который намерен отвоевать собственную долю. Вчера эта страна заявила, что поддержит любые условия по стабилизации рынка и цен. В ответ на это рубль вчера укреплялся ниже отметки 75/долл. и остается в районе этого уровня.
  

Вчера Росстат традиционно по средам опубликовал недельные данные по инфляции за период с 9 по 15 февраля. Уровень роста цен сохраняется на прежнем уровне — 0,2%. С начала февраля накопленная инфляция составляет 0,4%

Мы подготовили график, показывающий траектории роста цен в предыдущие годы. Линия 2016 г. примерно совпадает с траекторией 2013, когда инфляция была 6.5%. При этом РФ должна бы переживать сейчас шок «эффект переноса» (курса на инфляцию, который можно бы назвать «эффектом раздачи», поскольку англ. pass-through = проём окна раздачи, как в столовой). Мы полагаем, что данные вполне оптимистичные, велики шансы, что инфляция 2016 будет ниже 7%, когда эффект переноса/раздачи выветрится.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.
Отказ от ответственности
Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.