Копипаст | ФРС нужна «плохая» экономика, дабы оправдать мягкую политику

Если ФРС начнет ужесточать свою монетарную политику, то доходности по ставкам неминуемо начнут расти. Это приведет к тому, что обслуживание долга станет более дорогим, а у казначейства сейчас нет ресурсов, чтобы решить эту проблему за счет роста долга, поскольку мешает потолок по долгу.  При более высоких ставках бюджет США будет вынужден отдавать больше денег на обслуживание долга по возросшим процентам, что автоматически станет аналогом секвестра бюджета. 

Участники рынка ждут от ФРС начала ужесточения политики, и ФРС в последнее время играет на их ожиданиях, поскольку  такая политика требует оправданий. Сказать прямо, почему ФРС не может поднять ставку, нельзя, поэтому госпоже Йеллен нужны другие оправдания.  

В пятницу выходят данные по уточненному ВВП США за первый квартал. Если раньше американцы подтасовывали статистику в пользу роста своей экономики, так как хотели показать ее силу, то сейчас им, вероятно, нужно обратное — показать слабость экономики, чтобы это служило оправданием для продолжения сверхмягкой монетарной политики.  Тем более ФРС, безусловно, видит сильный доллар и дальнейший его рост не нужен самим американцам.  Также ФРС явно не склонна к тому, чтобы становиться источником обвала американского рынка акций.  Слабый ВВП и продолжение сверхмягкой политики для S&P500 будет более безопасным вариантом в сравнении с началом ужесточения политики ФРС. 

США сами загнали себя в условия, когда они не могут  ужесточить монетарную политику, так как это ударит по рынку акций, облигациям и потопит бюджет США. Мы считаем, что при Обаме вряд ли вообще стоит ожидать начала ужесточения политики ФРС, по крайней мере, пока инфляция не набрала обороты.


Аналитики «Вектор Секьюритиз»