Небольшой обзор европейского денежного рынка

Несколько говорящих сами за себя графиков.

ЕЦБ не только говорит, но и действует. Ставки на европейском межбанковском рынке за последние 2 месяца резко снизились. Особенно наглядно деятельность ЕЦБ видна по рынку РЕПО:

Межбанк тоже чувствует активность ЕЦБ:



Как видно, в США в то же время дальний край кривой (USD Libor 12 мес) немножко подрастал, очевидно, в связи с крепнущими ожиданиями ужесточения монетарной политики в следующем году. Совокупно получился такой эффект, выраженный в Euro Libor — USD Libor спредах:


Из графика видно, что курс евро достаточно чутко (и четко) реагирует на инспирированные активностью ЦБ изменения денежного рынка, поэтому стоит предположить, что любое увеличение сомнений в необходимости ужесточения монетарной политики или намеки на дальнейшее откладывание на предстоящем заседании ФРС приведут к резкому отскоку, тем более, что спекулянты всех сортов засажены в крупнейший за год нетто-шорт, а дилеры, соответственно, оказались в крупнейшем за последний год нетто-лонге по паре.