«Т-Технологии» хотят купить «Циан» — выгодна ли покупка их акционерам?

Т-Технологии направила в ЦБ предложение о выкупе до 100% акций по 993,05 рубля — на 29,3% выше закрытия 5 ноября; условие сделки — приобрести минимум 50% компании. Предложение распространяется и на миноритариев.
Плановый срок закрытия — I квартал 2027 года, после необходимых процедур и согласований. Допэмиссию для этой покупки не планируют

Для акционеров Циана новость положительная: появился конкретный ориентир цены продажи. Всю компанию оценили примерно в 77 млрд. руб., но гарантированным выкуп пока считать нельзя: сама компания отмечает, что решений еще не принято.По условиям покупки Циан сохранит бренд и команду управления.

Логика покупки понятна: аудитории сервиса недвижимости можно предлагать ипотеку, страховки и другие банковские услуги. Однако весь «Циан» оценен примерно в 77 млрд. руб. — почти в 20 годовых прибылей, тогда как сами «Т-Технологии» стоят около 4-х. Разница сама по себе не доказывает переплату: бизнесы разные. Но возникает закономерный вопрос: почему покупка Циана выгоднее выкупа собственных недорогих акций?

Для акционеров «Т» сделка пока скорее нейтрально-негативная. По расчетам покупка «Циан» снизит прибыль на акцию «Т» в 2027 году на 1,6%, а дивиденд — на 0,46 руб. Покупка собственных акций на те же 77 млрд. руб. дала бы около 7,7% к прибыли на акцию.

Относимся к сделке с осторожностью. Важно какую отдачу принесет эта сделка акционерам «Т-Технологий». Пока группа объясняет покупку будущей пользой от объединения сервиса недвижимости с банковскими услугами. Но без расчетов, сколько дополнительной прибыли даст сделка, обещания совместного роста остаются предположением.

Подробнее в нашем Telegram-канале