Финансовые итоги работы «Сибстекла» в 1 полугодии 2026 года

ООО «Сибстекло» — крупнейший производитель бесцветной и цветной стеклотары на территории Сибирского и Дальневосточного федеральных округов. На заводе освоен выпуск порядка 120 видов продукции.

Предприятие располагает тремя стекловаренными печами совокупной мощностью 742 тонны стекломассы в сутки и 11 линиями – 10 из них имеют систему, способную производить стеклотару по технологии NNPB (Narrow Neck Press and Blow — узкогорлое прессовыдувание), позволяющей снижать вес бутылки при сохранении литражности и прочностных характеристик. Доля облегченной бутылки в структуре продукции — порядка 90%.

Основные результаты:

• По итогам 1 полугодия 2026 года компания выпустила 402 млн единиц стеклотары, что на 9% меньше аналогичного периода прошлого года. Основная причина — временная остановка одной из технологических линий для проведения модернизации – шестисекционную стеклоформующую машину заменили на восьмисекционную. В результате производительность линии, которую ввели в эксплуатацию в конце июля, выросла на 33,5% или 30 млн единиц стеклотары в год. На объёмы производства также повлияла перестройка ассортиментной политики производителей напитков, адаптация рынка к новым трендам, в частности, уменьшению потребления алкоголя в связи с популярностью ЗОЖ. При этом снижение выпуска стеклотары не оказало сдерживающего влияния на выручку компании, выросшую на 1% относительно АППГ за счёт повышения отпускных цен.  На «Сибстекле» планируют увеличить производство тары для воды и лимонадов, учитывая, что часть пивоваренных заводов инвестирует в запуск линий для расширения безалкогольных линеек.

• В апреле эмитент провёл безотзывную оферту по выпуску серии БО-П04 (ISIN: RU000A107209), в ходе которой выкупил 10% объёма выпуска. Накануне оферты компания объявила о снижении ставки по выпуску до 21,5% годовых до конца обращения. По словам директора по финансам «Сибстекла» Екатерины Нестеренко, это позволило сократить процентную нагрузку и повысить устойчивость предприятия. Решение о корректировке стало компромиссом, позволившим учесть как заинтересованность инвесторов в приемлемой доходности, так и потребность завода в более комфортной долговой нагрузке.

• В апреле и июле компания провела частичное досрочное погашение бумаг серии БО-01 (ISIN: RU000A10ASF9) – по 10% от номинала, на сумму 35 млн руб. каждое.

По итогам 2025 г. «Сибстекло» занимает на российском рынке стеклотары около 7%, доля рынка в СФО и ДФО, где компания реализует более 95% продукции, — около 68%. За Уралом эмитент остаётся крупнейшим производителем стеклянной упаковки. Основная конкуренция между стеклотарными заводами сосредоточена в центральной части России.

По итогам 2025 года «Сибстекло» увеличило ключевые финансовые показатели. Напомним, за 12 месяцев прошлого года выручка эмитента выросла на 21,9% — до 9,2 млрд руб., благодаря оптимизации бизнес-процессов, гибкой производственной модели, способности удовлетворять клиентский спрос и повышению отпускных цен.

В 1 полугодии 2026 года выручка сохранила положительную динамику, увеличившись на 3,8% к АППГ — до 4,8 млрд руб. Умеренные темпы роста обусловлены спецификой коммерческого цикла и изменением структуры спроса: часть клиентов пересматривает ассортиментную политику, в том числе, в пользу безалкогольной продукции, как следствие, производители стеклотары адаптируют и свой ассортимент. При этом повышение цен компенсировало небольшое снижение реализации продукции (в натуральном выражении) относительно прошлого года.

Валовая прибыль эмитента увеличилась на 5,9% — до 2 000,7 млн руб. Опережающая динамика валовой прибыли относительно выручки указывает на сохранение контроля над прямыми производственными затратами и устойчивость валовой рентабельности бизнеса. Операционная прибыль сохранила уровень АППГ и составила 1 292,5 млн руб.

По итогам 6 месяцев 2026 года скорректированная EBITDA LTM (EBITDA Adj LTM), отражающая базовую операционную доходность бизнеса, достигла 2,84 млрд руб., плюс 1,4% к АППГ. При этом рентабельность по EBITDA Adj LTM снизилась на 1,3 п.п. — с 31,5% до 30,2%. Показатель остаётся на высоком уровне, что свидетельствует об операционной эффективности компании.

При высокой стоимости заёмного финансирования ощутимые процентные расходы оказывают сдерживающее влияние на чистую рентабельность бизнеса, однако увеличение операционной прибыли позволяет частично компенсировать это.

Чистая прибыль компании составила 23,1 млн руб., увеличившись на 14,8% к АППГ. Таким образом, несмотря на сохранение жестких денежно-кредитных условий и высокую стоимость фондирования, компания демонстрирует положительный финансовый результат и сохраняет устойчивость ключевых операционных показателей.

По состоянию на 30 июня 2026 года структура баланса «Сибстекла» остаётся устойчивой. Собственный капитал компании – 2,9 млрд руб., плюс 3,0% к АППГ. Рост капитала поддерживает сбалансированность источников финансирования и обеспечивает дополнительный запас прочности.

Финансовый долг на отчётную дату — 4,3 млрд руб. Умеренный рост долговой нагрузки сопровождается высокими показателями операционной прибыли. EBITDA Adj LTM покрывает увеличение обязательств, что позволяет компании обслуживать долг за счёт основной деятельности.

Основные средства на 30 июня 2026 года составили 3,9 млрд руб., то есть на уровне АППГ (+0,8%). Значительный объём внеоборотных активов отражает капиталоёмкий характер стекольного производства и необходимость содержания и обновления технологической базы предприятия.

На отчётную дату структура долгового портфеля «Сибстекла» характеризуется высоким уровнем диверсификации источников финансирования, что снижает зависимость компании от отдельных кредиторов и повышает гибкость управления обязательствами.

Основная часть портфеля —это банковские кредиты: 2,5 млрд руб. или 58,4% совокупного финансового долга. Облигационные займы составляют 1,16 млрд руб. или 27,2% портфеля. Ещё 2,3% приходится на целевое финансирование Фонда развития промышленности, предоставленное на льготных условиях для реализации инвестиционных проектов.

Компания эффективно применяет различные кредитные инструменты и оптимизирует структуру портфеля, принимая во внимание текущие макроэкономические условия.

На 30 июня 2026 года кредитный портфель эмитента составил 4,28 млрд руб. 2,96 млрд руб. или 69,1% совокупного долга представлено обязательствами со сроком погашения более года. Краткосрочная часть – 1,32 млрд руб. или 30,9%. Существенная доля долгосрочного финансирования в структуре портфеля снижает концентрацию погашений в краткосрочной перспективе и способствует равномерному распределению долговой нагрузки.

«Сибстекло» продолжает работу по рефинансированию части краткосрочных кредитных линий, что позволит увеличить средний срок долгового портфеля и снизить давление на ликвидность в ближайшем периоде.

Краткосрочные обязательства, не подлежащие рефинансированию, компания планирует погашать за счёт собственных оборотных средств.

«Сибстекло» пользуется услугами крупнейших лизинговых компаний, арендуя автопогрузчики, линии упаковки и прочее оборудование. Преимущественно все активы, находящиеся в лизинге, учитываются на балансе компании, что соответствует стандартам ФСБУ.

Для снижения нагрузки на оборотный капитал эмитент использует факторинг, что обусловлено масштабом деятельности и сотрудничеством с крупными пивоваренными заводами, работающими по системе отсрочки платежей. Процентные ставки по факторингу сопоставимы со стоимостью банковского кредитования и позволяют сохранить финансовую стабильность.

По состоянию на 30 июня 2026 года отношение чистого долга с учётом обязательств по лизингу и факторингу к EBITDA Adj LTM составило 2,08х против 1,99х годом ранее. Умеренный рост показателя обусловлен увеличением объёма долгового финансирования, при этом текущий уровень долговой нагрузки остаётся контролируемым благодаря стабильной операционной доходности компании.

Показатель покрытия процентных расходов (ICR) снизился с 3,19х до 3,04х, что связано с сохранением высокой стоимости заёмного финансирования. Текущий уровень покрытия остаётся достаточным для исполнения долговых обязательств.

Соотношение долга к собственному капиталу увеличилось с 1,45х до 1,49х, что отражает умеренный рост долгового финансирования относительно капитальной базы компании.

В целом изменение долговых метрик не оказывает существенного давления на финансовую устойчивость эмитента, однако дальнейшая динамика будет зависеть от стоимости фондирования, способности предприятия сохранять текущую маржинальность и темпов сокращения долговой нагрузки.

Производство стеклотары начинается с подготовки сырья: песок, сода и известняк смешиваются, далее компоненты попадают в стекловаренную печь, в которой изготавливают однородную стекломассу. «Сибстекло» располагает тремя печами, плановый срок эксплуатации каждой — 10 лет.

Формование стеклоизделий происходит в стеклоформующих машинах (СФМ). В 2026 году реализован первый этап инвестиционного проекта по модернизации производства бесцветной тары: шестисекционную СФМ заменили на восьмисекционную, общая сумма вложений — 150 млн руб.

Ввод в эксплуатацию:

• Печь №2 – ноябрь 2015 года. Ремонт для продления срока эксплуатации запланирован на 2027 г.

• Печь №4 – июль 2018 года.

• Печь №5 – 2021 год.

Сумма инвестиций:

• Печь №2 – 550 млн руб.

• Печь №4 – 400 млн руб.

• Печь №5 – 1 450 млн руб.

Мощность:

• Печь №2 – 180-220 т/сутки. 

• Печь №4 – 150-170 т/сутки. 

• Печь №5 – 375-450 т/сутки. 

При изготовлении продукции эмитент использует как минеральные ресурсы, так и вторичное сырьё из стекольных отходов. Компания наращивает их применение в производстве тары. Температура плавления стеклобоя ниже, что позволяет сокращать энергопотребление. С уменьшением энергозатрат срок работы стекловаренных печей продлевается. Кроме того, одна тонна вторсырья замещает 1,2 тонны природных компонентов.

Значимый критерий оценки эффективности производства — коэффициент использования стекломассы* (КИС). В настоящее время этот показатель у «Сибстекла» находится на высоком уровне – 0,865. К 2027 году компания планирует увеличить его до 0,875.

«Сибстекло» продолжает облегчать стеклотару при сохранении литража, прочностных характеристик. В конце 2025 года средний вес бутылки составлял 265 граммов, по предварительным оценкам, в 2026 году показатель сохранит сопоставимое значение. 

В 2025 году «Сибстекло» приступило к промышленному производству коричневой бутылки 0,5 литра весом 220 граммов. В составе сырья для опытной партии использовали 80% стеклобоя, что соответствует принципам экономики замкнутого цикла. В планах компании — выпуск бутылки 0,5 литра весом 215 граммов. Облегчение стеклотары — наиболее экологичный способ повысить производительность. Используя тот же объём ресурсов, из одной тонны стекломассы изготавливают большеизделий, увеличивается скорость стеклоформующего оборудования.

За счёт позитивной динамики основных финансовых показателей вырастет и unit-экономика. Так, по итогам 2025 года EBITDA Adj на одну бутылку составила 3,28 руб., в 2026 году «Сибстекло» планирует увеличить это значение до 3,72 руб.

Стратегическая цель «Сибстекла» — укрепить лидирующие позиции на рынке тарного стекла РФ и ближнего зарубежья, обеспечить потребителей экологичной упаковкой, используя ресурсы рационально и эффективно.

Компания намерена полностью удовлетворять спрос на стеклотару со стороны производителей напитков СФО и ДФО, заместив поставки с заводов из европейской части России.

В планах — к 2029 году расширить присутствие в других регионах РФ и ближнего зарубежья, наладить экспорт в новые страны.

«Сибстекло» стремится утилизировать всю стеклянную упаковку, выпущенную в стекольных комплексах, возвращая её в производственный цикл.

Крупные инвестиционные проекты, связанные с модернизацией производственных мощностей, будут реализованы в 2027-2029 годах.

В планах компании на 2026 год:

• Выпуск бесцветной бутылки весом 215 граммов.
• Рост производства продукции за счёт оптимизации и цифровизации бизнес-процессов.
• Увеличение доли вторичного сырья в производстве стеклотары.

Реализовано в 2026 году:

• Замена шестисекционной стеклоформующей машины на восьмисекционную для увеличения объёмов изготовления бесцветной бутылки.

На 2027–2028 гг.:

• Реконструкция печи №2 с заменой ещё одной шестисекционной стеклоформующей машины на восьмисекционную для дальнейшего увеличения выпуска бесцветной стеклотары

На 2028–2029 гг.:

• Реконструкция печи №4.