Фьючерсы на природный газ Henry Hub

Аналитический материал. Бесплатный материал.

Скользящие средние дали пересечение на этой неделе, это классический технический сетап, одновременно с этим коммерческие трейдеры перешли на длинную сторону второй раз с второго квартала 2007 — это предшествовало ралли августа 2007- июля 2008, но перед этим был 29%-й обвал рынка с июля по август 2007. Вторичная 🌊(IV) все еще может опуститься ниже минимума 10 сентября.




Разворот коммерческих трейдеров в чистый лонг — редкое событие (97 недель за 31 год, ~6% времени, файл и в обоих случаях он вызывался одной и той же комбинацией: избыточные запасы, слабый физический спрос, падающая цена и сокращение хеджирования продаж у производителей.

Коммерческие впервые с 2002 года пересекли ноль на неделе 20 марта 2007 а затем удерживали лонг почти до конца мая, с редкими рецидивами в июле.

Фундаментальный фон:
• Запасы сильно выше нормы. На 23 февраля 2007 в хранилищах было 1 733 Bcf (+11,5% к 5-летней средней), а к 23 марта — уже 1 511 Bcf при +21,5% к средней.[geokniga]
• Тёплая погода и «весенний» слом отопительного сезона. Неделя 7–14 марта: HH −66 центов до $6,86 из-за spring-like temperatures в большинстве регионов; февральский экстремум $8,00 сменился мартовской средней $7,11. Oxford Institute отдельно фиксирует: «Между февралём и октябрём 2007 более тёплая, чем ожидалось, погода отправила цены вниз, а волатильность — почти до 30%».

Коммерческие трейдеры обычно на короткий стороне во фьючерсе, потому что хеджирует будущую продажу физического газа. Когда HH падает с $8 до $7 при избытке в хранилищах, часть продавцовых хеджей закрывается (нет смысла фиксировать низкую цену), а потребительская сторона Commercial (utilities, промышленность, hub-операторы) добавляет длинные позиции под летнюю закачку по дешёвым уровням. В сумме Comm_Net кратко перескакивает в плюс. Это тот же паттерн, что в 1998–1999 и 2001–2002, — все прежние эпизоды чистого лонга Commercial совпадают с провалами цены на фоне высоких запасов.




Возврат к нулю произошёл в июне 2007, когда июльская авария на трубопроводе CATS и рост нефти развернули цену обратно вверх.

Август – начало сентября 2026
Движение Comm_Net с −317 тыс. (2 июня) до +14 тыс. (8 сентября) — это одно из крупнейших сокращений короткой позиции коммерческих за всю историю ряда. Фон:

• Запасы выше 5-летней средней при рекордной добыче. На 14 августа 2026 запасы 3 169 Bcf, +185 Bcf к 5-летней средней (+6,2%); прогноз EIA на конец октября — 3 985 Bcf, максимум перед отопительным сезоном с 2016 года. Добыча Lower 48 — +3,6% г/г, годовой рекорд ~111,2 Bcf/сут.

• Низкие цены при жаре. Сентябрьский NYMEX 30 июля – 19 августа держался в среднем $2,74/MMBtu, 19 августа — $2,81, несмотря на тепловой купол на Юге. EIA понизила прогноз спотовой цены HH на 2026 до $3,44 (было $3,67 в июле и $4,31 в феврале). Спот HH за март–май 2026 держался $2,77–3,04.



• Ограничения на стороне спроса. Freeport LNG на техобслуживании убрал ~2 Bcf/сут экспортной мощности; LNG feedgas 17,1 Bcf/сут — на 12,8% ниже январского рекорда (AGA Market Indicators, 20.08.2026).

• Реакция коммерческих. При HH ниже $3 продавать форвардный газ во фьючерсах невыгодно: производители массово снимают короткие хеджи (то есть покупают фьючерсы обратно). Одновременно потребительская сторона Commercial (utilities, промышленные закупщики, LNG-агрегаторы) наращивает длинные позиции под будущий отопительный сезон, где EIA сама указывает подъём цены до $3,14 через 12 месяцев. В результате баланс Comm_Net за 14 недель прошёл от глубокого шорта до +14 тыс.

Что это значит методически




Оба эпизода подтверждают базовый вывод, зафиксированный в концепте методики: Commercial уходит в чистый лонг тогда, когда рынок сообщает производителям, что фиксировать текущую цену дороже, чем нести ценовой риск. В 2007 это был сезонный сигнал (тёплая весна + избыток запасов), в 2026 — структурный (рекордная добыча + слабый LNG-экспорт + запасы над 5-летней средней). Соответственно и интерпретация разная: в 2007 сигнал сработал как контр-трендовый (за лонгом Commercial последовало летнее ралли), в 2026 сам факт лонга при цене ниже $3 говорит скорее о «капитуляции продавцовых хеджей», чем о готовом развороте — за подтверждением стоит следить по BRSI-6 Comm_Net и по ходу восстановления Freeport и LNG-flows.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Аналитический материал. Дополнительный волновой анализ входит в аналитическую подписку «Спекулятивный обзор».

Телеграм futuresfrcst
Сайт greentreewealthsolutions.ru

#Спекулятивный обзор
#Анализ по подписке
#Независимая экспертная оценка портфеля
#Природный газ
#Сопровождение и мониторинг
#Газовый трейдинг
#Анализ СОТ
#Форекс
#Стратегия трейдинга
#Инвестиционное консультирование
#Консультационное управление