На чем держатся выплаты РД ПРО, если аренда их не покрывает

Отчет за II период 2026 (фонд для квалов).

— Доходность выплат 6,2% к РСП, 8,8% к биржевой цене
— РСП: рост до 2 228 ₽ (+2,3% за квартал)
— Биржевая цена около 1 545 ₽, дисконт 31%
— Индексация с тремя арендаторами БЦ

Фонд платит больше, чем зарабатывает от аренды

ЧОД снизился с 54 до 51 млн ₽: аренда 68 млн, расходы на содержание выросли с 15 до 17 млн. Чистые доходы 54 млн при начисленных 56 млн.

Выплата по ПДУ — 90% остатка денег на счетах, а не от прибыли — особенность фондов ВИМ. Разницу покрывают депозиты (РЕПО), доходность по ним снижается.

Прогноз не изменился: в 2028 году рост выплат на 80%. УК не исключает пересмотра вверх — ставки на офисы класса А выросли на 4,5%, также планируется перезаключение договора аренды по складу.

Склад «Адмирал» сдан одноименной группе, задержек нет. Но вакансия в Московском регионе выросла до 6%, ставки снижаются второй год.

Итог: объекты загружены, выплаты стабильны, но фонд начислил больше, чем заработал. Рост выплат — долгосрочный прогноз, что подтверждает дисконт.

Интересна тема ЗПИФ недвижимости — больше разборов в телеграм-канале| MAX.