ФРС и металлы

ФРС: ЯСТРЕБИНЫЙ СИГНАЛ И ПЕРЕСМОТР РЫНКА ТРУДА. ВЛИЯНИЕ НА МЕТАЛЛЫ

Коллеги, сегодняшние события в Джексон-Хоуле и свежие данные по занятости задают новый фон для сырьевых рынков.

ВЫСТУПЛЕНИЕ УОРША

Председатель ФРС Кевин Уорш выступил с ястребиным посланием. Инфляция остаётся главной проблемой ФРС. По его оценке, экономика США находится в состоянии полной занятости, уровень безработицы 4,1%, однако инфляционные данные вызывают беспокойство. Уорш заявил, что летние данные по PCE и CPI оказались лучше ожиданий, «но они не говорят мне, что базовые тренды существенно улучшились». Предпочитаемый показатель инфляции ФРС — 3,7% за последние 12 месяцев, что значительно выше целевых 2%. «Мы должны быть уверены, что базовая инфляция движется к нашей цели достаточно быстро. В противном случае у нас есть работа, которую нужно сделать». Уорш подтвердил, что целевой показатель инфляции в 2% — «твёрдый и фиксированный». Он сохранил позицию против forward guidance: «Более тихий ФРС, более целенаправленный в коммуникациях, лучше способен достигать своих целей».

ПЕРЕСМОТР NONFARM PAYROLLS

Одновременно Бюро статистики труда США опубликовало предварительную benchmark-ревизию данных по занятости. Итоговое значение пересмотра за 2026 год составило -79 тыс. человек при прогнозе +183 тыс. Рынок труда оказался слабее, чем предполагалось ранее.

ВЛИЯНИЕ НА МЕТАЛЛЫ

Рынок металлов отреагировал на ястребиный сигнал немедленным снижением. Золото потеряло более 1%, опустившись с внутридневных максимумов выше 4620 долларов до 4551,82 доллара за унцию. Серебро развернулось с роста более 2% в снижение на 0,75% до 68,73 доллара.

Ястребиная риторика поднимает доходности казначейских облигаций и укрепляет доллар, что делает золото как бездоходный актив менее привлекательным. Вероятность повышения ставки в сентябре выросла почти до 50%, к декабрю превышает 70%.

При этом фундаментальная поддержка золота сохраняется: высокая инфляция (PCE 3,7%), риски долгового кризиса США и покупки золота центральными банками. Как отмечают аналитики StoneX, любое снижение может быть воспринято как возможность входа с целью 5000 долларов. Для серебра ключевым уровнем сопротивления остаётся зона 70,60–72 доллара.

Краткосрочно металлы останутся под давлением до прояснения траектории ставки. Долгосрочный тренд сохраняется, но ястребиный сигнал ФРС создаёт риск коррекции.

Не рекомендация. Ваши риски — ваша ответственность.