Анализ РСБУ компании "Арлифт Интернешнл" за 1п2026г

📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (25.12.25): получили кредитный рейтинг с «ВВ+» (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1кв2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут


🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июля 2026г: отсутствуют (в течение года отсутствовали)


📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где ООО «АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ» является ответчиком нет


Заметки:
1️⃣ ООО «Арлифт Интернешнл» входит в группу компаний ООО «УК «Арлифт». В группу также входит:
➖ ООО «Арлифт ПроТех»
➖ ООО «Арлифт Северо-Запад»
➖ ООО «Арлифт Центр»
➖ ООО «Арлифт Юг»
➖ ООО «Арлифт Урал»
➖ ООО «Арлифт Восток»
2️⃣ Эксперт РА об ООО «Арлифт Интернешнл» в рамках МСФО:
➖ Компания входит в периметр консолидации группы
➖ Компания является основным балансодержателем группы (доля активов более 30%)
➖ Компания является центром прибыли группы (доля денежного потока превышает 30%)
➖ Крайне высокая операционная связь с группой (денежный поток более, чем на 50% формируется от компаний группы)
➖ Высокая финансовая связь с группой (по большинству долговых обязательств оформлено поручительство от ООО «ЭРИ»)
➖ В группе имеется централизованная функция казначейства.
3️⃣ Наткнулся на разбор отчетов компании от канала на дзене. Дает представление об имеющихся рисках


🟢 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +16,7% (3,958 млрд / х2,2 кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль +18% (1,463 млрд / х2,2 кв/кв) – валовая маржа 37% (годом ранее 36,6%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +14,6% (1,288 млрд / х2,2 кв/кв) – управленческие и коммерческие расходы +49,6% (175 млн). Операционная маржа составила 32,5% (годом ранее 33,1%) ✅
4️⃣ Процентные расходы +31,3% (604 млн / х2,44 кв/кв) – темп роста выше, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями выросла с 664 млн до 684 млн ❗️
5️⃣ Прочие доходы -16,7% (165 млн) и прочие расходы -62,7% (106 млн) – показатели раскрыты и они не оказали существенного влияния на итоговую чистую прибыль
6️⃣ EBIT +29,8% (1,347 млрд) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате — проценты к получению (EBIT LTM 2,010 млрд)
7️⃣ EBITDA +35,9% (1,791 млрд) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (+57,6% – 443 млн) были взяты из пояснительных таблиц расходов по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 2,849 млрд)
8️⃣ Чистая прибыль +29,3% (565 млн / х2,8 кв/кв) – рентабельность составила 14,3% против 12,9% годом ранее ✅


🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +537 млн (1п2026г) / +1,080 млрд (1п2025г) / за год показатель снизился на 543 млн
➖ Поступления выросли на 33,7% (3,353 млрд). Платежи выросли на 97,5% (2,816 млрд).
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -379 млн (1п2026г) / +136 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 515 млн
➖ 212 млн отдали в качестве займа, 174 млн прочих расходов, 6,5 млн вернулись с ранее выданных займов и 711 тыс пришли процентами
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +150 млн (1п2026г) / -1,241 млрд (1п2025г) / за год показатель вырос на 1,391 млрд
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый приток средств, который был направлен на инвестиционные операции. Увеличился внешний долг, кэш также растет
4️⃣ За 1п2026г не платили дивидендов (за 1п2025г выплатили 131 млн) ✅


🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш х3,72 (417 млн / х2,16 кв/кв) ✅
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные – 214,5 млн (+47,9% за 2-ой квартал) – 3,75 млн на депозите под залогом, 5,6 млн выдали займом и 205 млн находятся в доверительном управлении УК Альфа-Капитал (+45,4% за 2-ой квартал)
➖ Долгосрочные – 0 млн (без изменений)
3️⃣ Дебиторская задолженность +80,7% (3,168 млрд / +36% кв/кв):
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует
➖ Резервы – 0,5 тыс
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
➖ Состав основных дебиторов не раскрыт
➖ Рост идет по строке «расчеты с покупателями и заказчиками» х2 (2,521 млрд / +37,1% кв/кв) ❗️
4️⃣ Запасы х3,3 (639 млн / х3,6 кв/кв) – 85% запасов приходится на товар, еще 15% на сырье и материалы
5️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 90% (на конец 1кв2026 – 74% / 2025г – 58%) – показатель растет, но хочется выше 100%. Сохраняется риск кассового разрыва ❗️
6️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + краткоср.фин.влож / кратк.долг) – 12,2% (на конец 1кв2026 – 4,8% / 2025г – 4,1%) – есть запас прочности ✅
7️⃣ Оценка ликвидности Эксперт РА делал по МСФО за 2024г, потому для нас уже не актуально


🟡 Долговые метрики компании на конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства + арендные обязательства) 1,442+5,559= 7,001 млрд (+45,1% с начала года (+21,1% кв/кв) / доля краткосрочного долга 22,1% (0,095+1,453 млрд) против 25,4% (0,102+1,125 млрд) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 3,71 (на конец 1кв2026г – 3,92 / 2025г – 3,87) – доля собственного капитала остается низкой ❗️
3️⃣ Кредиторская задолженность +41,4% (3,619 млрд / +36,6% кв/кв)
4️⃣ Оценка долговой нагрузки Эксперт РА делал по МСФО за 2024г, потому для нас уже не актуально
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 3,27 (на конец 1кв2026г – 3,06 / 2025г – 2,86)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г — EBIT 1п2025г)
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 2,31 (на конец 1кв2026г – 2,16 / 2025г – 1,97)
➖ EBITDA LTM = (EBITDA 1п2026г + (EBITDA 2025г — EBITDA 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка постепенно растет, но остается в пределах нормы ✅
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 3,33 (на конец 1кв2026г – 2,06 / 2025г – 1,72)
➖ ICR (через EBITDA) — 4,72 (на конец 1кв2026г – 2,91 / 2025г – 2,40)
➖ Процентная нагрузка низкая ✅


🕒 Погашения на 2-ую половину 2026г:
➖ Погашение ЦФА ARLF-1-DTPU-092026-00001 на 75 млн к 11.09.26 (по данным Сbonds осталось 25 млн долга на момент выхода анализа)

🤔 Итоговое мнение. Я бы хотел сказать, что у компании все прекрасно. ОДП положительный, выручка и чистая прибыль растут, долг терпимый, но проблема в том, что это компания из группы. МСФО за 2025г остужает пыл радости и дает посмотреть на вещи под другим углом. ОДП положительный, но сократился. По итогу 2025г в группе ОДП отрицательный, а что происходит сейчас? Долговая нагрузка потихоньку растет, но в МСФО она зашкаливала. Радует, что дивиденды не выплачивали и что плата по долгу только в далеком будущем. МСФО за полугодие вряд-ли увидят инвесторы, потому приходиться ходить по тонкому льду. Недавно увеличил долю бумаг в портфеле до 3,5%, только из-за того, что выплаты по долгу в далеком будущем. Более увеличивать без МСФО не намерен.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Разборы текущей недели: РСБУ Динтег за 1п2026г, РСБУ Балтийский лизинг за 1п2026г, РСБУ Кеарли групп за 1п2026г, РСБУ Агроклуб за 1п2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю и прошлый месяц

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX