А че б и ДА

В этот раз абсолютными лидерами голосования стали: Мосбиржа, Дом.РФ и X5. Все три бизнеса сильные, но дивидендные истории у них совершенно разные.

— Мосбиржа

Зарабатывает на торговых и клиринговых комиссиях, финансовых сервисах и процентном доходе.

За первые три месяца 2026 года компания заработала 21,5 млрд рублей на комиссиях — это уже больше половины всех ее операционных доходов. Еще 13,8 млрд рублей принес процентный доход.

Высокие ставки пока поддерживают процентный доход, поэтому при снижении ключевой ставки эта часть прибыли может сократиться. Но одновременно Мосбиржа активно расширяет линейку инструментов.

На Мосбирже уже торгуются фьючерсы на индексы Bitcoin и Ethereum. Запущены вечные фьючерсы на SPY и QQQ.

А уже в сентябре компания планирует запустить вечные фьючерсы на Bitcoin и Ethereum. И ближайшее время — еще примерно на 20 иностранных акций.

Для Мосбиржи это потенциально новые объемы торгов и новые комиссии.

— Дом.РФ

За 1е полугодие отчет компании получился очень сильным. Чистая прибыль выросла на 46% — до 57,2 млрд рублей.

Компания хорошо заработала на основной деятельности: процентные доходы выросли на 30%, комиссионные — на 47%. Рентабельность капитала составила 23,8%.

Компания уже выплатила 246,88 рубля на акцию. А прогнозный доход на ближайшие 12 месяцев составляет 332 рубля (около 15% ДД).

Но есть один очень большой нюанс. Около 90% акций ДОМ.РФ принадлежит государству.

Для бизнеса это плюс: государственная поддержка и системная роль в жилищной сфере.

Но для миноритарного акционера это и риск: интересы государства и частного акционера не всегда совпадают.

При этом компания повысила прогноз чистой прибыли на 2026 год до 117 млрд рублей.

Поэтому ДОМ.РФ сейчас очень сильный дивидендный кандидат, но с большой оговоркой именно из-за государственного контроля.

— X5

А вот здесь свежий отчет заставил немного притормозить. Во втором квартале выручка выросла на 9,9% — до 1,29 трлн рублей.

Но с прибылью все хуже: чистая прибыль упала почти на 29%. Операционная прибыль снизилась на 3,7%, а прибыльность бизнеса тоже просела.

Долг вырос до 310,6 млрд рублей. При этом X5 активно расширяется: развивает новое дистрибьюторское направление для «ОКОЛО», в мае купила «ВКТ», а в июле — «Город 77».

Сам бизнес продолжает расти: увеличиваются торговые площади, количество магазинов и цифровые продажи.

То есть проблема не в том, что X5 перестала расти. А в том, что рост бизнеса пока сопровождается давлением на прибыль.

Если выбирать из трех именно сейчас, мой рейтинг такой:

❤️ — Мосбиржа
🔥 — Дом.РФ
⚡ — X5

Дом.РФ показывает очень сильные результаты и уже доказал, что способен платить серьезные дивиденды. Но почти 90% государства в капитале для меня слишком существенный фактор, чтобы поставить его на первое место.

X5 остается лучшим игроком в своем сегменте, но последний отчет показал, что за рост бизнеса сейчас приходится платить снижением прибыльности.

Мосбиржа сочетает сильный основной бизнес, высокую долю комиссионных доходов и сразу несколько потенциальных источников дальнейшего роста: новые срочные инструменты, иностранные активы и развитие криптовалютного направления.

Поэтому мой выбор в этот раз — Мосбиржа.

А теперь честно, кого выбрали бы вы? И как вам мои аргументы? С чем не согласны? Пишите в комментариях!