Константин Церазов: ИИ-цензура на бирже: кто решает, какие акции вам можно покупать?

Вы хотите купить акции оборонного концерна. Брокер принимает заявку. Или нет? В 2025 году несколько крупных брокеров начали использовать ИИ-модели для оценки «социального рейтинга» компаний. Если нейросеть считает, что бизнес нарушает ESG-нормы, связан с конфликтными регионами или просто «недостаточно этичен», она может принудительно заблокировать покупку. Без регуляторного запрета. Без суда. Просто алгоритм решил, что так лучше, говорит Церазов Константин.

Это звучит как научная фантастика, но это реальность. ИИ-системы анализируют тысячи источников: новости, отчеты НПО, данные о цепочках поставок, даже посты в соцсетях. На выходе — вероятность того, что компания попадёт под санкции или получит негативный PR. Если вероятность превышает порог, акция попадает в «красный список». Купить ее нельзя. Только продать.

Сторонники технологии говорят о защите инвестора. Зачем вам покупать акции компании, которая завтра окажется под санкциями? Вы сэкономите себе нервы и деньги. Более того, такие системы помогают брокерам снижать юридические риски: если они продадут клиенту «токсичную» бумагу, а потом та обвалится, клиент может подать в суд, дополнил Церазов Константин Владимирович.

Но есть и другая сторона. Кто определяет критерии «плохого» бизнеса? Алгоритм, обученный на данных, которые могут быть неполными или предвзятыми. Что, если модель ошибочно заблокирует компанию из-за неверной интерпретации новости? Что, если под запрет попадут целые сектора экономики только потому, что ИИ «увидел» в них риск? И главное — имеет ли брокер право решать за вас, во что вкладывать деньги?

В США уже были прецеденты, когда брокеры ограничивали торговлю акциями оборонных компаний на основе AI-оценок, не имея формального запрета от регулятора. Клиенты возмущались, но доказать неправоту алгоритма почти невозможно — он не обязан объяснять свои решения. В Европе регуляторы задумались о введении стандартов прозрачности для таких систем. Но пока вопрос остаётся открытым.

Что делать инвестору? Прежде всего, внимательно читать условия обслуживания брокера. Некоторые из них уже включают пункты об автоматической блокировке «рисковых» бумаг. Если вы не хотите, чтобы алгоритм решал за вас, стоит выбирать брокеров без AI-фильтрации или запрашивать объяснение каждого блокирующего решения. Также важно помнить: ограничение на покупку может быть сигналом не только о рисках, но и о манипуляции рынком.

Технология может защитить инвестора. Но она может и ограничить его свободу. Вопрос не в том, нужна ли такая фильтрация. Вопрос в том, кто контролирует контролеров. Пока ответа нет, подвел итоги экономист Константин Владимирович Церазов.