Бюджет: дефицит уже 6,5 трлн ₽

Минфин опубликовал данные за январь–июль 2026 года.

Доходы бюджета выросли на 8,8% — до 22,1 трлн ₽. Но расходы растут быстрее: +14,5%, до 28,6 трлн ₽.
В результате дефицит достиг 6,45 трлн ₽, или 2,8% ВВП.

Для сравнения: год назад за тот же период дефицит составлял 4,62 трлн ₽.

Откуда сейчас приходят деньги — отдельный вопрос.

Нефтегазовые доходы снизились на 16,8% — до 4,6 трлн ₽. Зато ненефтегазовые выросли на 18,3%, а поступления НДС — почти на 25%.

Картина простая: нефть дает бюджету меньше, внутренние налоги — больше, а расходы все равно растут быстрее доходов.

Минфин объясняет часть дефицита опережающим финансированием расходов — первые семь месяцев нельзя линейно переносить на год. Но расходы пока идут заметно выше прошлогодней траектории.

Для инвестора большой бюджетный дефицит — не повод срочно продавать российские активы.

Но это ещё один аргумент против одного сценария: быстрое снижение ставки и одновременно крепкий рубль. Портфель не должен зависеть от того, что оба фактора совпадут.