У «Оил Ресурс» есть ряд серьёзных рисков

— Проблемы с отчётностью и аудитом. Самый громкий сигнал — ситуация с патентами. Материнская компания «Кириллица» приобрела права на технологию термохимического воздействия за 171 тысячу рублей, а в капитал «Оил Ресурс» внесла их с колоссальной переоценкой — около 4 трлн рублей. Оценщики исходили из крайне оптимистичного сценария: будто все 262 тысячи нефтяных скважин в России начнут платить эмитенту роялти. При этом в реальности в 2025 году эти патенты не принесли компании ни рубля: не было ни договоров, ни фактического внедрения. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) даже обращалась в ЦБ с просьбой инициировать разбирательство против аудитора («Пром-Инвест-Аудит»), который подтвердил такую отчётность. Суть риска в том, что в случае проблем у компании реальные, ликвидные активы для погашения долгов (например, по облигациям) могут оказаться значительно скромнее по стоимости, чем «бумажные» триллионы из баланса.

— Отрицательный операционный денежный поток (OCF). Второй год подряд OCF у компании отрицательный. Причина — рост дебиторской задолженности и авансов, из-за чего «дыра» в оборотном капитале закрывается за счёт постоянного наращивания долга. Если доступ к новому финансированию затормозится, обслуживать текущие обязательства (купоны, тело долга) станет крайне сложно.

— Высокая зависимость от рефинансирования. Поскольку оборотный капитал постоянно требует вливаний, компания вынуждена постоянно привлекать новые займы. Если на рынке ужесточится условия (например, вырастут ставки), обслуживать долг станет ещё тяжелее.

— Специфика структуры долга. Подавляющая часть долга «Оил Ресурс» — это облигации. Это создаёт риск: если у компании возникнут серьёзные трудности, весь удар ляжет на держателей облигаций.

— Риски, связанные с сделками с аффилированными лицами. Есть информация, что часть привлечённых средств компания направляла в виде займов связанным сторонам (в 2025 году — около 3,4 млрд рублей, из которых обратно вернулось лишь 1,3 млрд). Это повышает риски вывода ресурсов из компании в пользу владельца, что в кризисной ситуации бьёт по остальным кредиторам.

— Репутационные и регуляторные риски. Ситуация с аудитом и отчётностью подрывает доверие инвесторов. После отзыва кредитного рейтинга (2 июня 2026 года, НРА отозвало его из-за недостаточности информации для применения методологии) у компании пропал официальный индикатор надёжности. Это дополнительно ограничивает доступ к дешёвым заёмным средствам.


— Специфика отрасли. Нефтетрейдинг — бизнес с низкой маржинальностью. На результаты влияют волатильность цен на нефтепродукты, логистические сложности, конкуренция.