Физики режут лонг по USD/RUB, а курс пока держится. Разберём график

Смотрю на свежий график. Белая линия это курс USD/RUB (сейчас около 80), жёлтая — чистый лонг физлиц во фьючерсе. В правой части жёлтая линия заметно снижается (красный кружок это подчёркивает), хотя сам курс в последние недели скорее стоит/слегка подрастает, чем падает.

Классическая дивергенция: частники сокращают чистый лонг, то есть постепенно выходят из ставки на рост доллара.

По внешнему фону для рубля сейчас нет явного негатива: нефтяные доходы остаются, налоговый период традиционно добавляет предложения валюты, резких сигналов от ЦБ тоже не видно. Геополитика как обычно фонит, но на ликвидности это пока сильно не сказывается.

Это просто наблюдение по позиционированию, а не прогноз «завтра всё рухнет». Данные по физикам взяты с MSCinsider.

Дальше будет видно, подтвердится ли давление на курс.

Внимание: Не ИИР.