Прежний рынок газа уже не вернётся: что это значит для Газпрома и Новатэка

Посмотрел интервью о том, как ближневосточный кризис меняет мировой рынок газа. На выходных предлагаю рассмотреть мои выводы.

Мария Белова из компании «Имплемента» считает, что даже полное возобновление судоходства через Ормуз не вернёт мировой рынок СПГ в ту точку, в которой он находился до кризиса.

Через пролив проходило почти 20% мировой торговли СПГ, главным образом из Катара. Если ограничения снимут, Катар сможет примерно за месяц вернуть загрузку уцелевших объектов. Но около 17% производства повреждена, а восстановление может занять три–пять лет.

IEA оценивает, что кризис способен отложить волну нового предложения СПГ минимум на два года. Поэтому быстрое возвращение дешевого газа становится все менее вероятным.

Европа

Сейчас значительная часть доступного СПГ уходит в Азию. При этом дефицит европейских запасов относительно сезонной нормы продолжает расти. Европейские компании пока не спешат активно закупать газ для хранилищ, потому что ожидают снижения цен.

Частный бизнес ждет, некоторым государствам уже приходится субсидировать закачку.

При этом ЕС не отказывается от запрета: долгосрочные поставки российского СПГ должны прекратиться с 2027 года, затем — трубопроводный импорт. Российским компаниям нужен не временный обход, а новая система сбыта.

Если Ормуз откроется, Европа будет одновременно решать три задачи: восстанавливать запасы, конкурировать за СПГ с Азией и готовиться к отказу от российского газа.

Политически и экономически Европе сейчас было бы логично отложить отказ от российского СПГ. Но решение уже принято.

С 25 апреля 2026 года запрещены поставки по краткосрочным контрактам. С 1 января 2027 года прекращаются долгосрочные контракты на российский СПГ. Долгосрочный трубопроводный импорт должен прекратиться осенью 2027 года. В случае серьёзной угрозы энергобезопасности Еврокомиссия сможет временно приостановить запрет, но максимум на четыре недели.

Европейский рынок закрывается, и российскому газу нужно не временное перенаправление, а новая система сбыта.

СПГ из США не бесконечен

Главным источником новых объемов остаются США. Запускаются новые СПГ-проекты, поэтому американский экспорт сможет частично закрыть дефицит.

Но быстро растет и внутренний спрос на электроэнергию.

К 2028 году дата-центры могут потреблять до 12% всей электроэнергии США. Значит, американский СПГ будет расти, но вряд ли окажется одновременно дешевым, бесконечным и доступным всем.

Что это значит для России

У Газпрома и Новатэка разные стратегии.

Газпром: главный потенциальный катализатор — «Сила Сибири — 2» мощностью до 50 млрд куб. м в год.

Текущий статус проекта: стороны в целом согласовали маршрут и подход к строительству. Но окончательная цена, сроки реализации и другие ключевые условия по-прежнему не утверждены.

Интересная деталь из передачи: ключевые документы по газу с Китаем подписываются на китайской территории — контракт по первой «Силе Сибири» в Шанхае, меморандум по второй — в Пекине. Следующее важное окно — визит Владимира Путина в Китай на саммит АТЭС в ноябре.

Принято считать, что ключевые разногласия в проекте из-за цен на газ. Но эксперт предлагает более интересную трактовку: Китай может хотеть не только скидку, а более глубокое участие во всей цепочке создания стоимости — в финансировании, строительстве, управлении.

Это вполне может быть так, учитывая, что китайские компании уже владеют частью российских СПГ-проектов, а также 40% Амурского газохимического комплекса.

Новатэк: задача — перенаправить СПГ из Европы в Азию и расширить флот и инфраструктуру приема.

Новые российские газовозы постепенно вводятся, Россия также приобретает газовозы на рынке, Китай увеличивает прием санкционного СПГ на терминале Beihai и готовит второй терминал.

Эксперт рассказала о потенциальных новых рынках для компании.

Индия — огромный рынок, но значительные поставки российского СПГ в Индию могут быть только по низкой цене, поскольку значительную часть спроса Индии закрывает за счет экспорта из Катара по низким ценам.

Вьетнам выглядит интереснее. В этом году был подписан предварительный контракт. Здесь Новатэк может не только поставлять СПГ, но и развивать СПГ-инфраструктуру, включая портовый терминал.

Многие перспективные азиатские страны пока не имеют достаточной инфраструктуры для СПГ. Новатэк здесь должен будет предлагать комплексные решения, включая поставки СПГ, строительство СПГ-терминалов и создание газовой генерации.

Итог

12,8 млн тонн катарской мощности останутся вне рынка на три–пять лет. Новые катарские проекты задерживаются. Европе необходимо заполнять хранилища и одновременно отказываться от российского газа. Американский экспорт растёт, но внутренний спрос США на электроэнергию и газ тоже увеличивается.

Европа может нуждаться в российском газе, но политически всё равно намерена от него отказаться. Поэтому российским компаниям нужно не ждать возвращения старого рынка, а строить новый.

Для Газпрома это «Сила Сибири — 2» и более глубокая интеграция с Китаем;

Для Новатэка это переориентация на поставки и участие в создании СПГ-инфраструктуры в Азии.

Кстати, поставки через СМП в Азию уже начались – прямо сейчас несколько газовозов, которые до этого поставляли СПГ в Европу, идут через Арктику в Азию.

Главное, за чем слежу:

• рост поставок с Арктик СПГ — 2;
• ввод новых газовозов;
• перенаправление Ямал СПГ после запрета ЕС (частично началось);
• новости по контракту Новатэка с Вьетнамом;
• ноябрьская встреча Владимира Путина и Си Цзиньпина.

От того, как будут развиваться эти процессы, зависят показатели Новатэка и Газпрома.

Видео: 👉
Газовая турбулентность. Дефицит, цены и новая логистика 2026. ТЭК-ТОК с Марией Беловой

Подписывайтесь — будем следить за тем, как меняется мировой рынок газа и кто может на этом выиграть.

Telegram-канал: telegram.me/DenebCapital