10 причин продавать рынок 🔽

◽️Рынок сегодня топчут социально-политический фон и структурные риски, то есть всё то, что не лечится дивидендами отдельных компаний. Вот десять причин, по которым мы там, где мы есть:

1. Непредсказуемая налоговая политика. Правила меняются на ходу: то новые windfall-сборы, то рост налогов на микробизнес, откуда государство пришло пару копеек. Бизнес не может планировать даже на год вперёд, а инвестор не может посчитать будущую прибыль. Рынок ненавидит такую неопределённость сильнее любых плохих, но понятных новостей.

2. Национализация и посягательство на частную собственность. Самое токсичное, что может случиться с рынком. Когда государство пересматривает приватизацию и забирает активы через суд, под вопросом оказывается сам смысл владения акцией. Инвестор отвечает единственным способом: закладывает повышенную премию за риск, и оценки всех компаний сжимаются.

3. Снижение рейтингов власти. Оценка работы правительства у ФОМ сползает: «скорее хорошо» падает к многолетним минимумам, «скорее плохо» растёт к максимумам. Рейтинг доверия по трекеру откатился к нижней границе диапазона за годы наблюдений (см 1 фото). Polymarket на думские выборы подсвечивает, что доминирование правящей партии тает (с ~75% к 57%), а системная либеральная партия «Новые люди» набирают вес с 10% до 30% (2 фото). Политический фон поплыл, что особенно чувствительно в период внешнего геополитического противостояния и рынок это чувствует.





4. Рост запросов «переезд из России». Поисковый интерес подобрался к уровням мобилизации сентября 2022 года и недалеко от марта 2022-го (3 фото). И это без единого громкого триггера, на одной накопленной усталости. Когда люди массово ищут, как уехать, капитал думает в ту же сторону.




5. Страх бегства вкладов. Запросы «заморозка вкладов» обновили максимумы февраля и сентября 2022 года и идут к пикам конца 2024-го, когда рынок трясло от ставки под 21% (4 фото). Сама заморозка остаётся мифом, который ЦБ публично называет абсурдом, с чем сложно поспорить. Зачем государству забирать наши деньги, если мы их уже отдали в займы под процент? Но рынок торгует не факты, а страхи.




6. Хаотичные отключения интернета. Бьют по нервам каждый день и по конкретным секторам сразу: телеком, финтех, онлайн-торговля. Да тот WB, за которым охотится $VTBR уже отчитывается о снижение мобильного трафика на 10% из-за политики белых списков. Также это та тревога, которую люди ощущают физически, а не вычитывают в сводках.

7. Политические качели. То надежда на перемирие, то её обрыв. Рынок превратился в заложника заголовков и живёт от одной новости до другой, которые каждый раз обламывают надежды.

8. Высокие ставки. Пока деньги без риска приносят двузначную доходность, акции проигрывают борьбу за капитал. Тут всё просто и понятно.

9. Дефицитный бюджет. Казна недобирает триллионы уже в первые кварталы года, расходы летят вперёд доходов. Отсюда появляются инициативы доп сборов и поднятия тарифов.

10. Крепкий рубль. Сильная валюта режет рублёвую выручку экспортёров, а это костяк индекса.

Штрихом ко всему: уровень счастья россиян, по опросам, упал до минимума за 15 лет (5 фото)




◽️Да, по всем фронтам плохо, однако именно этот факт и сложил цены туда, где они сейчас находятся. Каждая из этих десяти причин временная. Ставки снижают. Бюджет балансируют. Геополитика рано или поздно разворачивается. Страхи рассеиваются, как и всегда. И как только фон начнёт улучшаться, а он неминуемо начнёт, российские акции улетят в космос. Не потому что я фантазёр, а потому что так работает рынок. Дно куётся ровно тогда, когда новостной поток невыносим.

◽️Я стопроцентный оптимист. И вам советую быть такими же: на рынке другой тип людей просто не выживает — это моё стратегическое отношение к рынку. Именно такие моменты, когда всё кричит «беги», дают шанс купить максимально подешевевшие активы. О том, чтобы купить активы по дешёвке — мечтают все, но воспользуются им подавляющее меньшинство. Может, единицы. Будьте среди них!

Подержите пост 👍, если было интересно